债券的收益怎样计算？
中国债券市场从1981年国家恢复发行国债以来，目前的主要品种有： 国债、金融债券、企业债券。(1)国债：财政部为筹措资金而发行的债券，目前发行采取凭证式 和记账式两种方式。其中，凭证式国债通过银行发行，不能上市流通；记 账式国债通过采用无纸化形式发行和交易，在银行间债券市场、交易所债 券市场和商业银行柜台市场均可流通。 深、沪证券交易所于2004年3月 25日起试行国债净价交易，净价交易是一种在现券买卖时，以不含有自然 增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。(2)金融债券：由银行和非银行金融机构发行，目前政策性金融债 券均在银行间债券市场发行和交易。 (3)企业债券：由企业发行，目前...全部
中国债券市场从1981年国家恢复发行国债以来，目前的主要品种有： 国债、金融债券、企业债券。(1)国债：财政部为筹措资金而发行的债券，目前发行采取凭证式 和记账式两种方式。其中，凭证式国债通过银行发行，不能上市流通；记 账式国债通过采用无纸化形式发行和交易，在银行间债券市场、交易所债 券市场和商业银行柜台市场均可流通。
深、沪证券交易所于2004年3月 25日起试行国债净价交易，净价交易是一种在现券买卖时，以不含有自然 增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。(2)金融债券：由银行和非银行金融机构发行，目前政策性金融债 券均在银行间债券市场发行和交易。
(3)企业债券：由企业发行，目前可分为普通企业债券和可转换公 司债券两类。债券按付息方式不同可划分为零息券和附息券，按利率确定方式不同 可划分为固定利率债券和浮动利率债券（注：固定利率债券指在发行时规 定利率在整个偿还期内不变的债券，而浮动利率债券的利率通常根据市场 基准利率加上一定的利差来确定。
贴现债券指债券券面上不附有息票，发 行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息， 发行价格与其面值的差额即为债券的利息）。其实，投资债券除获取买卖差价外，投资者最关心的就是它的收益有多少。
对于附有票面利率的债券，如果投资人从发行时就买入并持有到期， 那么票面利息就是该投资者的收益。但更多的债券投资者希望所持有的债券拥有变现功能，这样持有者不 仅可以获取债券的利息，还可以通过买卖赚取差价。
在这种情况下，票面 利率就不能够精确衡量债券的收益状况。人们一般使用债券收益率这个指 标来衡量债券的投资收益。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率， 通常用年率表示。决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、 面值和购买价格。
通常我们可以通过媒体和交易所的网站查询某只债券在以当天的收盘 价计算的到期收益率，它的计算公式较为复杂，除了考虑到本金投资的因 素还充分考虑到获得利息进行再投资的因素。人们往往将其称为复利收益 率，对于大资金运作的专业机构，用这种收益率计算方式较为科学。
但对 于中小投资者而言，由于各方面条件的限制，运用复利收益率在操作上有 一定的难度，下面介绍一种简单的债券收益率计算公式：债券收益率=(到 期本息和一发行价格）/(发行价格X偿还期限）X100%。
由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率 还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的 收益率。各自的计算公式如下：债券出售者的收益率=(卖出价格一发行价格+持有期间的利息）/(发 行价格X持有年限）X100%债券购买者的收益率=(到期本息和一买入价格）/(买入价格X剩 余期限）X100%债券持有期间的收益率=(卖出价格一买入价格+持有期间的利息）/ (买入价格X持有年限）X100%例如，投资者于2001年1月1日以102元的价格购买了一张面值为 100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1997年发行的5年 期国库券，持有到2002年1月1日到期，则债券购买者的收益率=(100 + 100X10%— 102) / (102X1) X100% =7。
8%。债券出售者的收益率=(102 — 100 + 100X10% X4) / (100X4) X100% =10。 5%。出让人如果从发行时就买入该债，那么持有期收益率=(102 — 100 + 100X10%)/ (100X1) X100% =12%。
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