600741后市还会涨么?谢谢
G沪巴士：主业稳定，资产重估潜力巨大
一、公司简介
巴士股份主营城市公共交通，是上海市最大的公共汽电车企业，上海市第三大出租车企业和最大的省际长途客运企业, 2005年年报披露，公司拥有公交车7502辆（其中空调车3811辆），出租车5833辆（其中上海本地5015辆）、旅游车1538辆、长途车318辆、租赁车1037辆。 公司是上海公共交通领域的龙头企业，车队规模为全国第一，业务收入居上海市前三位，形成了相当强大的产业竞争优势。至2005年12月底，公司总资产约为61亿元，比上年同期55。08亿元约上升10。9%；净资产约为18亿元，比上年同期17。 45亿元约上升3%。
在做好主营...全部
G沪巴士：主业稳定，资产重估潜力巨大
一、公司简介
巴士股份主营城市公共交通，是上海市最大的公共汽电车企业，上海市第三大出租车企业和最大的省际长途客运企业, 2005年年报披露，公司拥有公交车7502辆（其中空调车3811辆），出租车5833辆（其中上海本地5015辆）、旅游车1538辆、长途车318辆、租赁车1037辆。
公司是上海公共交通领域的龙头企业，车队规模为全国第一，业务收入居上海市前三位，形成了相当强大的产业竞争优势。至2005年12月底，公司总资产约为61亿元，比上年同期55。08亿元约上升10。9%；净资产约为18亿元，比上年同期17。
45亿元约上升3%。
在做好主营业务的基础上，公司的教育、体育产业健康发展。上大巴士汽车学院已成为有一定影响力的高等职业院校。公司取得2008年之前网球上海大师杯的承办资格。
二、资产重估分析
公司之所以被市场关注，很大程度上在于公司的资产重估价值明显。
公司的资产提升主要在出租车牌照和股票投资两个方面。公司一季度净资产重估可达4。94元，增值幅度约为96。8%。
公司2005年底拥有的上海市区营运出租车增加到5015辆，外埠出租车818辆。
目前该项资产的帐面价值仅723,738,219。16元。而上海市区单个出租车牌照价格已上涨到40万元/辆左右，即使不计算外埠出租车牌照价值，重估后出租车牌照价值应在20亿元以上，每股净资产增值1。
77元。
公司也是全流通时代的受益者，截至5月31日，拥有6家上市公司共128387952股，目前这6家上市公司均已完成股权分置改革，2006年之后公司即可在二级市场兑现投资收益。5月31日这部分股票市值为554534552。
64元，比2005期末余额高出480349291。11元，折合每股净资产增值0。66元。
公司股票投资一览表：
被投资公司名称 股票数量 初始投资额 2005期末余额 5月31日市值
中国民生银行股份有限公司 113,344,920 64,800,000。
00 64,800,000。00 495317300。4
上海交运股份有限公司 15555390 11,049,250。00 7,664,454。49 44643969。3
上海百联股份有限公司 100702 591,883。
04 591,883。04 741162。72
上海新黄浦置业股份有限公司 33570 66,924。00 66,924。00 155729。1
上海浦东发展银行股份有限公司 1365672 1,000,000。
00 1,000,000。00 13615749。84
上海氯碱化工股份有限公司 16662 62,000。00 62,000。00 60641。28
总计 126358988 77,570,057。
04 74,185,261。53 554534552。64
股票数量单位股，金额、市值单位元
三、 公司经营分析
很多投资者担心高油价对公司业绩的负面影响，但经过我们的调查研究发现，油价上涨对公司成本的影响得到了很大程度的化解。
5月10日，上海市发展和改革委员会、上海市交通局联合发布，将实施出租汽车运价油价联动机制：以现行出租汽车基本运价结构为基础，起租价和超起租公里单价这两部分实行运价与出租汽车一定时期内使用的燃油平均价格水平挂钩，从而实现运价随油价的涨跌作同向调整。
为保持出租汽车运价相对稳定，原则上以一年为一个运价油价联动周期。5月11日起，上海出租车起租价将提高1元，由现行的10元／3公里调整为11元/3公里；超起租里程每公里运价提高0。10元，由现行的2元调整为2。
10元。据测算，此番调价后，上海市区出租车每车每月将增收1400元左右。此前，因油价上涨，上海市政府和出租车经营企业每月共给予每辆出租车820元补贴。提价后，这一补贴将在6月份取消。国家和上海市相继制定了“公交优先”的发展战略，为公司发展提供了政策保障。
尽管国内成品油价格近期仍保持上升趋势，鉴于公交线路车用油单价超过4元/升的部分由政府承担，因此，油价上升对公司公交经营的影响将明显减弱。另外，根据国家政策，长途客运将主要通过调整运价水平或浮动幅度、收取燃油附加费等方式，化解成品油价格提高对运输企业的影响。
公司通过集中采购部分降低了油价成本,同时采取各种措施来降低公司的各项开支,基本消化了油价上涨的压力。3月底公司所属公交空调车比例已上升到54。44%，高等级车辆比例达到29。34%，平均票价得到提高。
出租、长途客运、汽车租赁等专业交通基本维持稳定发展态势。因此,油价上涨对公司的风险已经被锁定。
2006年一季度公司主营业务收入、主营业务利润和营业利润同比均小幅增长，毛利率也由2005年一季度23。
05%提高到23。37%，可见公司已部分化解了高油价对公司成本的不利影响。5月11日之后，随着上海出租车运价油价联动机制的实施，公司下半年毛利率仍有望继续提高。一季度净利润同比下降的原因在于公司对上海建富投资有限公司计提了750万元（25%）的长期投资减值准备。
展望2006年，公司业务利润小幅增长的态势已经形成，补贴收入将继续增加，但考虑到2006年投资收益将减少750万元和营业外收入同比减少的影响，公司净利润将和2005年净利润基本持平，
长远来看，上海浦东开发开放以及2010年世博会在上海举办，给公司发展创造了历史机遇。
2010年世博会参观人数预计可达7000万人次，公司的公交、出租车及广告业务都将得到发展。
四、二级市场投资机会研究
公司属于交通运输业，近三年每股收益分别为0。11元、0。22元、0。
18元，业绩稳定，但成长性一般。证券市场长期牛股往往是成长性突出的股票，而公司不具备成长股的特质，导致长期以来股价走势远远落后于大盘。公司股改方案为10送3，高于上海同属交通运输业大众交通、强生控股的对价水平，但即使在股改前后，股价走势依然平平，股改复牌当天创下了2。
75元的历史新低。
但近期有两点值得投资者注意。一是4月27日公司公告，公司控股股东上海交通投资（集团）有限公司通过上海证券交易所增持3631万流通股，投入增持的总金额10589万元人民币。
二是公司通过了2005年分红方案：10送红股1。5股，10转增1。5股，股权登记日5月31日。公司股价自4月底以来逐渐走强，5月最后一周连续收阳线，资金抢权迹象明显。再加上当市场处于相对弱市时，交通运输业等防御型行业股票往往能得到市场青睐。
笔者给予公司中短期推荐的投资评级，股价有望涨到3。8元（除权后重估净资产值）左右。但鉴于公司成长性一般，净利润提升的空间不大，给予公司长期中性的投资评级。
。收起
