为什么凯恩斯认为利率不是由投资与储蓄决定的而是由货币需求与供给决定的?
在传统的古典经济学理论中,利息既是储蓄(抑制消费)的报酬,也是投资的资金成本。资金就是资本。资本的供给来自储蓄,资本的需求来自投资。利率是资本的价格。利率由资本的供给和需求决定,就是由储蓄和投资的均衡决定。
反过来,利率会调节储蓄和投资。利率过高会刺激储蓄而抑制投资;相反,利率过低会刺激投资而抑制储蓄。 凯恩斯否定了上述理论,认为利息不是人们放弃消费的报酬,而是人们放弃流动性偏好的报酬。
所谓流动性偏好是指,货币是一种最灵活的资产,人们之所以总喜欢保留一部分现金即货币在手上,是因为可灵活地应付各种日常开支、意外开支和做投机活动的需要,为此又称为灵活偏好。利息就是放弃这种灵活偏好的报酬。
因此利率不是由资本供给即储蓄和资本需求即投资均衡决定的,而是由对所希望持有的流动性偏好的数量即货帀的需求量和货币的供给量的均衡决定的。