大盘下跌的主要原因是什么?请说一
24日市场市场连线
央视国际 (2005年10月25日 09:14)
主持人：我们的两位记者在介绍沪深两市的市场行情时都提到在最近两个交易日当中，市场中非常缺乏持续的热点，而在今天市场中偏偏又出现了大家寄于很高希望的股改板块出现复牌之后的集体贴权，究竟应该怎样看待这种现象？我们来连线今天上海的嘉宾钱启敏，钱启敏你好，你怎么看待今天新复牌的G股板块，除了医药板块以外出现贴权的这些现象呢？
钱启敏：我们注意到今天沪深股市中带G的，尤其是今天复牌的个股出现了整体性的贴权，这在以往是从来没有出现过的，至于下跌的原因我觉得有几个方面：第一就是今天报纸上说权威人士提到股改的速度在近期内可能会...全部
24日市场市场连线
央视国际 (2005年10月25日 09:14)
主持人：我们的两位记者在介绍沪深两市的市场行情时都提到在最近两个交易日当中，市场中非常缺乏持续的热点，而在今天市场中偏偏又出现了大家寄于很高希望的股改板块出现复牌之后的集体贴权，究竟应该怎样看待这种现象？我们来连线今天上海的嘉宾钱启敏，钱启敏你好，你怎么看待今天新复牌的G股板块，除了医药板块以外出现贴权的这些现象呢？
钱启敏：我们注意到今天沪深股市中带G的，尤其是今天复牌的个股出现了整体性的贴权，这在以往是从来没有出现过的，至于下跌的原因我觉得有几个方面：第一就是今天报纸上说权威人士提到股改的速度在近期内可能会加快，一般来说，如果进程加快，也就意味着这些股改股的价格盆地的折旧率会加高，因为你如果慢一点，它的价格盆地会很明显慢慢地就有贴权的预期，如果比较快，越来越多的未来股改股都能够除权，那么它的相对价格优势就没有了，这是一方面。
第二就是前一阶段在试点的股改股当中，像类似的个股股价表现都比较强势，实际上有题材预期的发挥，因此一旦到了最终的除权以后，虽然它们的除权对价都比较高，但它们的平均水平已经超过了整体股改对价的平均水平，但是股价还出现了题材兑现，利好出货的情况。
此外，我觉得可能和时间段有关，由于目前已经进入到四季度，10月中下旬，大家觉得在年底到来之前应该抓紧机会，逐步地减磅离场，尤其是个股应该趁机会部分的降低仓位。因此，造成了这些个股整体的贴权情况。
主持人：好的，谢谢钱启敏的分析。刚才钱启敏是特地提出了价格盆地的概念，在股改公司当中，我们姑且借用这个概念，我们来连线北京的嘉宾吴明，吴明你好，如果说今天的G股是具有某种象征意义，那么你感觉今后我们将会在持续进行的股改公司的复权当中，看到的将是平原、盆地还是深谷？
吴明：我觉得股改行情在前期尚且出现透支的情况下，现在上市透支逐步变现过来。
主持人：也就是说你认为前期股改板块有所表现，根本上是透支了股改行情的整体价值？
吴明：是的，我们统计过一些数据，在试点的公司中，在支付对价当天是达到了升幅的最高值，达到25％左右，一般的升幅都是21％左右，指数从1000点反弹到1210多点，也已经达到了这个幅度，也就是大多数即将进行股改的股票已经有了一定的涨幅，甚至有部分股票涨幅已经远远超过它所支付对价的能力，那么在真正进行股改支付对价，变成G股以后，在复牌后，这种自然除权效应更加明显，而且因为前期透支导致即使是自然除权还会有所下调，这是主要的原因。
主持人：好的，谢谢吴明的分析，今天市场出现了一种指数的胶着，而且在G股大量复牌的情况下，我们并没有看到成交量有明显的放大，那么目前市场当中主要的投资者，以基金为代表的机构到底在干些什么？就这个问题我们来连线上海的钱启敏，钱启敏，你对这个问题怎么看？
钱启敏：从目前情况来看，大盘指数的表现应该说是一种多空和拉锯的状态。
从我们判断的情况来看，向上的有30日均线作为主力，向下有1115点的半年线作为支撑，是一个比较窄距离的拉锯，但是与此同时，我们又发现盘中的热点，尤其是局部热点表现比较活跃，比如最近的电气类个股，医药类个股，科技类个股，这就反映了作为主流资金的基金等机构投资者，在这轮行情当中是比较谨慎的，而对一些局部的游资紧扣题材是比较活跃，对投资者来说感觉到现在盘面虽然指数不怎么样，但是个股的活跃度比较高，每天都有几只个股升上去，十几只个股的涨停对于短线的参与者，还是有比较良好的机会，我们认为在10月中旬以前这种情况仍有望进一步得到延续。
主持人：好的，谢谢钱启敏的分析，依据钱启敏的观点，他对目前市场指数的情况显得并不悲观，我们再次来连线北京的吴明，吴明，今天我也和一位机构投资者的代表做了沟通，他提出一个观点，他说与其相比市场出现下跌，他更害怕市场出现极涨，因为他说如果市场出现极涨，他就会把它定义为所谓的逃命行情，你怎么判断他的观点，你觉得有代表性吗？
吴明：我个人是比较同意他的观点，实际上目前的行情，我们可以很明白的看到，基金树立的价值投资大旗的那批大盘蓝筹股，在这一段行情表现不佳，是大盘下跌的主要原因，为什么在这个时期出现这个原因？因为正好是9月30日之前它是属于基金的二季度茁壮期，随着时间的发展，在10月20日左右，将要公布基金第三季度的投资组合，在这种情况下，这个时间段正好处于真空期，基金正好在进行仓位的调整。
在这种情况下，把蓝筹大盘股进行适当的减仓，或许是基金今后的主要表现。
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