市盈率就是所谓的估值吗？

市盈率等估值指标如何计算？

东航金融研究员李茜答：市盈率（P/E）是股票价格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不变、派息率为100%、所得股息没有进行再投资的情况下，需要经过多少年才可以通过股息全部收回投资。一般情况下，一只股票的市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力就越低，投资的回收期越短，投资风险也就越小，因而股票的投资价值就相对越大。 以中投证券2009年3月18日对江铃汽车（000550）年报的点评报告为例，江铃汽车（000550，股吧）（000550）2008年每股收益为0。91元。若以3月17日12。86元的收盘价计算，江铃汽车2008年P/E=12。 86/0。91=14。1。假如同行业公司...全部

  东航金融研究员李茜答：市盈率（P/E）是股票价格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不变、派息率为100%、所得股息没有进行再投资的情况下，需要经过多少年才可以通过股息全部收回投资。一般情况下，一只股票的市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力就越低，投资的回收期越短，投资风险也就越小，因而股票的投资价值就相对越大。
   以中投证券2009年3月18日对江铃汽车（000550）年报的点评报告为例，江铃汽车（000550，股吧）（000550）2008年每股收益为0。91元。若以3月17日12。86元的收盘价计算，江铃汽车2008年P/E=12。
  86/0。91=14。1。假如同行业公司2008P/E的平均水平为18。5，那么江铃汽车（000550）的价值被相对低估。在研究报告中，中投证券预测江铃汽车2009年的每股收益（EPS）为0。
  89元，给予江铃汽车2009年18倍的P/E，因此，江铃汽车对应6-12个月目标价为16元（0。89×18=16元）。 而市净率（P/B）=股票市价/每股净资产。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的;而股票市价是这些资产的当前价值，它是证券市场上交易的结果，一般来说，P/B越低风险越低，越具有安全边际;市净率较低的股票，估值相对较低，投资价值较高。
  同样以江铃汽车为例，2008年，江铃汽车（000550）每股净资产为4。69元，若以报告时点的当前股价计算，公司的P/B为2。74（12。86/4。69=2。74）。 净资产收益率（ROE）是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率，它是作为判断上市公司盈利能力的一项重要指标。
  净资产收益率有全面摊薄净资产收益率和加权平均净资产收益率。 全面摊薄净资产收益率=报告期净利润/期末净资产，强调年末状况，是一个静态指标，说明期末单位净资产对经营净利润的分享。加权平均净资产收益率=报告期净利润/平均净资产，强调经营期间净资产赚取利润的结果，是一个动态的指标，反应的是企业的净资产创造利润的能力。
  一般来说，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效果越好，对企业投资人、债务人的保证程度越高。 同样以江铃汽车为例，公司2008年净利润为784，315，080元，2008年末净资产为4，050，381，646元，因此公司2008年全面摊薄净资产收益率=784，315，080/4，050，381，646=19。
  36%。公司2008年初净资产为3，526，990，153元，那么公司2008年加权平均净资产收益率=784，315，080/［（4，050，381，646+3，526，990，153）/2］=20。
  7%。收起