求：九阳股份财务分析报告
公司三季度业绩增长显著
公司 29 日公布三季报。财报显示公司三季度实现营收15。91 亿元,同比增长34。46%;归属母公司净利1。93 亿元,同比增长24。39%。公司三季度业绩增长显著。
营收大增揭示豆浆机市占率启稳,行业龙头地位渐趋稳固
公司此前估值一直受压制的主因就是在豆浆机领域公司市场份额的持续下滑。而自公司5 月推出"营养王"系列新品后,市场份额开始启稳。在行业整体性快速膨胀的背景下,市场份额的稳定将直接体现为营收的快速增长。 相较上半年10%的营收增长,公司三季度近35%的营收增长为我们揭示了公司在豆浆机领域新品战略和高端战略的有效性,以及公司作为细分行业龙头对市场的...全部
公司三季度业绩增长显著
公司 29 日公布三季报。财报显示公司三季度实现营收15。91 亿元,同比增长34。46%;归属母公司净利1。93 亿元,同比增长24。39%。公司三季度业绩增长显著。
营收大增揭示豆浆机市占率启稳,行业龙头地位渐趋稳固
公司此前估值一直受压制的主因就是在豆浆机领域公司市场份额的持续下滑。而自公司5 月推出"营养王"系列新品后,市场份额开始启稳。在行业整体性快速膨胀的背景下,市场份额的稳定将直接体现为营收的快速增长。
相较上半年10%的营收增长,公司三季度近35%的营收增长为我们揭示了公司在豆浆机领域新品战略和高端战略的有效性,以及公司作为细分行业龙头对市场的掌控力。
期间费用率小幅下降,验证公司渠道向好趋势
公司 3Q 的销售费用率延续了年初以来下降的趋势,继续呈现小幅的环比下降,这主要得益于公司将小电销售重新纳入到豆浆机的销售渠道。
随着公司在小电领域的突破,我们认为这一趋势将有望延续。
盈利预测与估值
我们维持公司 10~12 年0。85,1。03,1。31 元的EPS 预测,给予公司11 年20XPE 估值,对应目标价20。
06 元。维持"买入"评级。
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