日元会加息？
为什么近期日圆总是跌，象欧元兑日元，已经出现了三只小乌鸦，仍然反转创出新高。从表面上看，本周有欧洲央行升息的因素，而本质是：在一个“理性”的市场，只要有利差就一定会有套利。日圆利息基本维持在零，卖出——哪怕是虚拟的——就挣钱，尤其是在保证金交易的模式下，利差越大，收益越大。
但是，正如索罗斯昨天分析的，日圆的下跌是越来越慢了，空头显得小心谨慎。为什么？市场越来越担心中国突然出现货币紧缩的举动，而日本政府也快抗不住了。
现在，全世界主要国家都在紧缩，这是对几年来市场利率过低，流动性过剩的一种“反动”，中国和日本虽然100个不情愿，但良好的经济数据和日益增长的投资欲望将迫使两国央行...全部
为什么近期日圆总是跌，象欧元兑日元，已经出现了三只小乌鸦，仍然反转创出新高。从表面上看，本周有欧洲央行升息的因素，而本质是：在一个“理性”的市场，只要有利差就一定会有套利。日圆利息基本维持在零，卖出——哪怕是虚拟的——就挣钱，尤其是在保证金交易的模式下，利差越大，收益越大。
但是，正如索罗斯昨天分析的，日圆的下跌是越来越慢了，空头显得小心谨慎。为什么？市场越来越担心中国突然出现货币紧缩的举动，而日本政府也快抗不住了。
现在，全世界主要国家都在紧缩，这是对几年来市场利率过低，流动性过剩的一种“反动”，中国和日本虽然100个不情愿，但良好的经济数据和日益增长的投资欲望将迫使两国央行选择升息，而中国还要加上一条——货币升值。
由于投资的过快增长，以及流动性的过于充裕，越来越多的经济学家都在担心经济有可能进一步失衡，若现在不动手，将来恐怕不能软着陆。我预计，7月的数据出来后，央行将立刻出台紧缩的货币政策。
这种紧缩的政策主要体现在金融资产价格的提高：利率和汇率都可能变动——提高。
从另一个层面说，由于年底中国金融市场将完全对外资金融开放，人民币将不可避免地成为外资金融机构吸纳的对象，过分“便宜”的人民币本来对中国的一些企业还是保护，而外国人进入人民币市场后，太便宜的人民币对中国大多数企业来说就是“贱卖国有资产”，因为所谓人民币只是中国资产的价值符号。
外国人拿着便宜的人民币大肆收购中国企业，大肆购买便宜的土地和劳动力，这将成为未来中国人的心头之患。所以说，没有战略性的眼光，被一些利益集团所左右，象日本政府那样，纠缠在所谓物价指数变动不大上，将来会付出更大代价。
现在不改，将来更难改！所以说，汇率市场化改革已经迫在眉睫。
现在，有越来越多的经济学家主张人民币升值，主张汇率改革应该形成一个真正的双向波动机制。但是，这种主张过多地纠缠于通货膨胀因素，而没有指出人民币是战略资源，是中国人几十年艰苦奋斗创造的品牌，是决不能被外国人便宜“收购”走的。
像中国这样的土地、劳动力仍然没有市场化的国家，我们唯一可利用的工具就是汇率。所以，真正的宏观调控只能以汇率为纲，通过人民币的升值减缓中国金融资产和土地、劳动力资源被外国人收购的速度，等待一个更市场化的环境出现，中国人和外国人能平等竞争。
日本的情况与中国略有不同，它的土地和劳动力已经完全市场化，而且价格很高，日本的主要问题是向全世界输出流动性，使各国加息的举措付诸东流。因为现在的世界，特别是发达国家，货币已经“一体化”，全世界的企业可以在任何一个国家借钱，谁便宜当然就向谁借。
日本长期维持零利率，不仅不是可以保持自身经济健康运行的货币政策，也是对全世界极不负责任的货币政策。日本的流动性过于充裕，全世界的流动性就得不到紧缩，货币市场仍然是投机过剩的市场，通胀风险仍然难以避免。
所以，负责任的政府必须跟全世界同步，一起步入加息进程。我们看到日本央行还是负责任的，只是日本政府天天拖后腿，使日本升息的步伐像被人在后面死死地拽住。
日本迟迟不动的另一个原因是看中国，害怕因为日圆升值而使日本企业在与中国竞争中处于劣势。
其实，这是非常过时的一种观念，现在的货币已经不是单纯的结算货币，人民币不是，日圆更不是。即使就算等，日圆也等不了几天了，我预计，7月的人民币将加速升值，而随后日圆的升值将更加迅速。
现在，距离半年经济数据出台还有两天时间，市场上已有传闻，6月数据将“不太好看”，各种指标超过两位数的可能性很大。
果真如此，中国央行将立即开始出台新的紧缩政策，政策风险之“剑”已经高悬在汇市上空，这就是为什么日圆仍然徘徊在低位，但创新低后又不大幅度走软的原因。
操作建议：日本数据要好，坚决进场买进；欧洲央行行长的讲话是重点，看欧元兑美元是否突破12740；加元昨天已经出现下跌，今天在11100附近坚决卖出，道理很简单，中国的紧缩对加元是“噩梦”。
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