外汇近期非美全面走高，后市能否继
美国嘉盛：本周汇市展望7月2日－7月6日
本周需关注哪些基本面信息？
套息交易和美元弱势可能会更出彩
预期抵押贷款市场将出现更多不确定性
周一东京时间早上日银短观报告
预期英银升息, 澳洲 储备银行维持利率不变
周五美国非农报告
美元在极其震荡的一周后收盘全面走低。 在次优抵押市场崩盘后对抵押市场亏损程度担忧的上升使得这周开盘开始美元/日元和基本代表了套息交易的日元交叉盘遭到大幅抛售。在上周的周评中我曾警告过套息交易的韧性(日元交叉盘强势)和抵押市场的问题有点脱节，但市场终归会有所反应。 这周早段的下跌应验了我的担忧，但套息交易维持了坚韧的走势并在周末强势...全部
美国嘉盛：本周汇市展望7月2日－7月6日
本周需关注哪些基本面信息？
套息交易和美元弱势可能会更出彩
预期抵押贷款市场将出现更多不确定性
周一东京时间早上日银短观报告
预期英银升息, 澳洲 储备银行维持利率不变
周五美国非农报告
美元在极其震荡的一周后收盘全面走低。
在次优抵押市场崩盘后对抵押市场亏损程度担忧的上升使得这周开盘开始美元/日元和基本代表了套息交易的日元交叉盘遭到大幅抛售。在上周的周评中我曾警告过套息交易的韧性(日元交叉盘强势)和抵押市场的问题有点脱节，但市场终归会有所反应。
这周早段的下跌应验了我的担忧，但套息交易维持了坚韧的走势并在周末强势上升卷土重来, 日元交叉盘再次测试前一周创下的新高。因此这样的情况使得我我维持和前一周相同的观点, 就是预期日元交叉盘将有大幅的下跌。
套息交易的快速反弹基本上没能消除我对市场波幅即时的上升从而导致日元交叉盘的大幅抛售的担忧。从基本面来看，虽然套息交易出现反弹，但过去两天抵押贷款证券市场的困境并没有突然改善。市场在前半周崩溃后稳定了下来使得交易商大胆的认为最坏的已经过去。
一旦定下反弹修正的基调一轮健康的空头回补便出现了, 然后导致又一轮空头回补的涌现。在重要顶部形成的时候通常会出现最后阶段的试图创出新高的走势而本周的价格走势很好的反映了这种特征。
事实上，抵押贷款市场的问题很可能会在接下来的一周出现恶化，理由是对冲基金一般都需要在季度末(今天)重新计算他们持有的证券组合的价值并向借款银行报告其结果。
这样的证券资产评估会花几天时间，根据华尔街日报的数据这一般要5天时间，那么下周末银行家将拿到对冲基金新的资产评估报告。抵押贷款市场证券的资产再评估的结果可能会相当负面，谣传了数周数月的亏损最终将见光。
这会不会导致银行收紧对对冲基金的信用从而触发无数诸如套息交易这样的交易策略的解除并进一步导致日元交叉盘的暴跌仍有待观察。然而有着一家捆绑着有抵押贷款问题背景的遭困的对冲基金的大型投资银行在市场上尽快抛售这部分资产的实例, 信用危机的发生是可能的。
考虑到债务抵押证券市场低下的流动性，逃得越快输得越小。
另外，日本六月的红利发放季节很快就要结束，上周我阐述过这可能会是日本资金投资海外终结的开始。日元输出海外的减少也会降低日元上升时卖出日元的交易需求。
官方方面，本周早段日本新闻报道表示财务省已经得出日元的弱势已经到了一个极端位置的结论, 进口商及整个经济遭遇的问题已经超过出口商得到的实惠。报告表示财务省已经采取从容忍日元持续弱势变成倾向日元稍微升值的立场。
这刚过去一周早段财政大臣Omi被认作是口头干预的言论显示财务省对日元弱势态度的转变并不仅仅是捕风捉影而已。另一个被报道的财务省改变弱势日元立场的原因是堵住国际贸易伙伴, 主要是新西兰和南韩财政部官员, 抱怨日元过度弱势的抗议声。
最终得出的结果可能是美元/日元已经在123。50－124。00间形成了一个中期(数周)的顶部。
技术面方面也可以找到相当多日元交叉盘套息交易预期将出现快速解除的原因，美元/日元，纽元/日元，加元/日元，澳元/日元和英镑/日元在周五日图都形成射击之星预示在上升趋势后将出现反转下跌。
前一周周五也出现过同样的射击之星形态。 纽元/日元，英镑/日元和澳元/日元周图K线都成吊线形态, 这也是升势中的另一个反转信号。美元/日元周图看起来形成了一个看跌的吞噬形态，这又是另一个反转下跌的信号。
关于日收盘价格走势方面，这刚过去一周晚段日元交叉盘的反弹基本上在大部分日元交叉盘里形成了双顶形态, 而虽然纽元/日元和加元/日元创新高但却受阻遭到快速反转下跌。无需累言，我的电脑屏幕出现大量下跌的信号, 即将到来的日元交叉盘的跌势幅度将很容易超过本周早段的跌幅。
美股依然是我对预期的套息交易的崩盘的触发因素。道琼斯和标准普尔指数均在各自的近期两个高点(双顶)13,690和1540之间的低位附近创出周内的低位。 这两个低位13,250和1485是用来确认双顶形态形成的关键，下破将触发一轮技术上的抛售并大量释放市场波动性从而破坏套息交易赖以生存的环境。
存在的风险是股市的崩盘是由套息交易的解除所触发。为了保险起见，下周请密切关注股市和汇市的波动。
套息交易并不是市场目前唯一的焦点，美元正发出新一轮弱势的信号。首个信号是美元指数跌破自5月出反弹的趋势支撑。
失去这个刚好是在82。00心理位的支撑显示美元将继续全线下跌。美元/日元可能会首当其冲，但更可能的是日元交叉盘参差不齐的下跌同时美元出现全面的。未来几周我倾向在美元货币对中做空美元而逢高卖出日元交叉盘货币对。
新切入的利空美元的消息是周五在伦敦遭到制止的汽车炸弹阴谋及布什政府持续遭受的的政治泥沼并没有任何减轻并有理由相信将会恶化的迹象。
展望下周需注意7月4号美国国庆节是周三, 这会在整个星期北美时段出现流动性降低的结果。
这样的交易量低下的假期中有波幅扩大的理想环境, 在这样的背景下大家最好戴上安全头盔上路。
美国下周假期但数据很多, 周一有制造业供应管理者协会指数及价格支付指数。 周二有5月份待售房屋和工厂订单。
周四有ADP就业人口变化, 初次申请失业救济金人数和6月份非制造业供应管理者协会指数。 周五有6月份非农报告, 预期的中值在12万新增就业人口而失业率维持在4。5%。 唯一将发表讲话的联储官员是三藩市联储主席Yellen在周五新加坡当地时间下午发表演讲。
欧元区数据周一有欧洲各主要经济体的6月份制造业采购经理人指数。 周二有5月份欧元区生产者物价指数。 周三有欧元区主要的服务业采购经理人指数和6月份欧元区零售销售。 周四的焦点是预期维持利率不变的欧银利率决议, 市场将密切关注随后升息的时间表。
欧银主席特理谢会在周二的银行业大会上演讲, 但他不大可能在欧银会议钱有任何的暗示。 周五主要数据有5月份德国工厂订单。
日本数据周一东京时间早上又日银季度性的第二季度商业信心短观报告。
预期4个指数中的3个会维持不变, 而大型制造业前景指数预期会上升2点。 最重要的是大型所有行业资本支出短观报告目前会出现9%的增加。 而第一季度增幅为2。9%; 这可能会是日元走强的驱动因素。
周二早上有5月份劳动现金和加班收入。 周四下午有5月份领先经济指标初值, 预期会自去年10月份以来出现明显的提升。
英国方面周一有6月份制造业采购经理人指数。 周二有建筑业采购经理人指数和全国社区消费者信心指数。
周三有服务业采购经理人指数, 英银第一季度抵押资产增值贷款, 和6月份BRC商店价格指数, 这是一个私营部门发布的通涨指标。 周四预期英银会提升利率25厘到5。75%, 目前仅仅只有60名经济学家预期会维持利率不变。
周五有5月份工业和制造业产出报告。
澳洲方面储备银行预期会在当地时间周三早上/纽约时间周二傍晚宣布维持利率不变。 然而风险是突然升息, 不过这样的可能性低。
《美元涨势或已止步于上半年》
姜立钧：美元究竟怎么了 。
收起
