创业板那只股票最有可能退市？创业
早报讯 上周五深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，昨天创业板股票遭遇重创，指数大跌5。25%，30多只股票跌停。其中一季报预亏的启源装备[10。30 1。28%]、天龙光电[10。 05 2。66%]、新大新材[8。84 3。15%]和东方日升[9。87 1。65%]多只股票封死跌停，而首只业绩亏损的创业板公司当升科技[8。55 1。30%]因为召开股东大会停牌而躲过一劫，不过估计今天也难逃跌停的命运。
“今天创业板的大跌，既有利空消息的刺激，也有基本面和技术面的因素，不能把大跌的原因单独归结于退市制度的出台！”本报证券投资顾问、宏源证券[15。30 -1。10%]分...全部
早报讯 上周五深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，昨天创业板股票遭遇重创，指数大跌5。25%，30多只股票跌停。其中一季报预亏的启源装备[10。30 1。28%]、天龙光电[10。
05 2。66%]、新大新材[8。84 3。15%]和东方日升[9。87 1。65%]多只股票封死跌停，而首只业绩亏损的创业板公司当升科技[8。55 1。30%]因为召开股东大会停牌而躲过一劫，不过估计今天也难逃跌停的命运。
“今天创业板的大跌，既有利空消息的刺激，也有基本面和技术面的因素，不能把大跌的原因单独归结于退市制度的出台！”本报证券投资顾问、宏源证券[15。30 -1。10%]分析师李青认为，短期内创业板股票的调整可能还将延续，但从中长期看还是一个利好，经过两年多的发展创业板股票本身也将进入一个优胜劣汰两极分化的格局，退市制度将会促进分化的速度。
“从这个意义上讲，投资者要回避那些业绩变脸的问题股，对一些具有成长性的创业板股票还是可以逢低吸纳的。”
现象：
一成以上创业板股票跌停
“虽然我也想到创业板股票会跌，但跌这么多还是出乎了我的意料！”短线高手王卉洲昨天也在创业板股票上栽了跟头。
他上周买进的网宿科技[15。30 0。86%](300017)开盘只跌了8分钱，跌幅连1%都没到，他觉得也许下探后还会有反弹，但没想到该股开盘后迅速走低，而且连续三波下探，半小时内一度最大跌幅超过7%，后来他急忙趁着反弹走掉了，收盘后该股跌幅也超过6%。
“最近的创业板股票是不能碰了，即使抄底也要到周三以后，而且估计反弹后还会下跌。”
高手都在创业板股票上吃亏，普通投资者就更难免了。在一个炒股QQ群里，不少投资者对创业板股票的大幅杀跌议论纷纷。
“早知道开盘就应该走了，犹豫了一会竟然直接杀到跌停板了，今天亏大了！”还有一位股民感慨说，前面涨的时候没买进，现在刚买进去就跌停了，市场实在是变幻莫测。另一位投资者昨天则实现了胜利大逃亡。“一开盘所有的创业板股票就清仓了，多数还是盈利的！不过和我一起做的几个朋友都套在里面了！”
昨天创业板股票的表现确实可以说是惨不忍睹。
在交易的近300只创业板股票中仅有5家上涨，其余全部下跌，超过半数的股票跌幅超过5%，跌幅超过9%的股票超过50只，封住跌停板的股票达到31只，在所有的创业板股票中占比超过10%。
分析：
退市消息只是导火索
昨天创业板市场的大跌原因何在？几乎所有的投资者都联想到了上周末深交所发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》。
创业板退市制度威力有如此之大？李青认为这条利空消息只是创业板市场调整的导火索而已，无论是从基本面，还是政策面和技术面，本身创业板都有调整的要求，三者共同作用导致了昨天市场的大跌。
从基本面来看，己经公布2011年报的创业板上市公司中，数家创业板上市公司业绩明显下滑，其中当升科技还成为创业板亏损第一股。
再看一季报，截至4月22日，创业板已有69家上市公司公布了今年一季报。69家企业共计实现归属于母公司股东的净利润11。66亿元，同比去年的11。56亿元仅增长了1%。69家企业中，有16家出现了一季度净利润同比下滑的情况，占比高达23。
2%，其中甚至出现了亏损的情况，佳讯飞鸿[14。99 -0。13%]、启源装备和新大新材的亏损额分别达到了909。55万元、566。25万元和1295。26万元。昨天后面两只股票均以跌停报收。
从政策面来看，前期《关于完善创业板退市制度的方案》征求意见稿发布后，就曾引发创业板出现一轮大跌，政策正式出台后市场出现调整也在意料之中。不仅如此，其实证监会对新股发行的改革对创业板市场影响也很大。
长期来看新股发行肯定要降低市盈率，而截至上周末创业板股票平均市盈率还有33。4倍，不但远高过沪深300的11倍，而且比深市主板平均市盈率19。37倍也要高出不少，因此从估值看创业板股票也有进一步调整的要求。
最后再回到技术层面上看，创业板指[685。13 0。99%]数在前期的反弹中一直领涨，但最近的几个交易日中却出现了落后于大盘指数的情况，在前面几天反弹中始终没有成交量的配合，这也导致在技术层面上需要进行一次调整。
深度：
业绩下滑有多方面原因
与其说昨天创业板市场的大跌是对退市消息的反应，不如说是投资者对上市公司业绩下滑的担忧。创业板公司为什么会在上市之后业绩变脸，创业板公司的业绩亏损究竟是那些原因导致的呢？去年发布“2011中国创业板投资价值排行榜”并且长期跟踪创业板公司股价表现的浙江大学金融研究院李兴建给出了自己的分析。
首先从创业板上市公司的历史看，一般在上市前三年都有30%以上的增长速度，而且往往由于上市会在当年达到业绩发展的高峰，上市之后由于股本扩大必然导致盈利的下降。其次这也是由创业板公司的行业属性决定的，由于创业板公司多数属于新兴产业，公司发展受市场环境影响波动也比较大，因此业绩变化也就比较大。
以光伏产业为例，今年欧洲的订单减少，而国内相关公司产品相对过剩，直接导致这类企业盈利大幅下滑。最后则是和目前国家整体的经济环境不景气大背景有关，在同等条件下小企业受到的不良影响更大，因此与主板相比创业板公司业绩下滑更多也就不难理解了。
对创业板退市制度，李兴建从几个方面给予高度评价。首先从制度建设层面看，这是市场化的必然趋势，成熟市场都是宽进严出，A股以前出得太少，让不少投资者都心存幻想，许多垃圾股炒作也就风生水起，现在推出退市制度，是制度建设的一个重要成就，表明我国证券市场已经进入深刻变革的阶段；其次从市场环境看，目前市场参与者都已经逐步成熟，也到了推出退市制度的时候了；再从市场反应看，具有很强的正面意义。
建议：
短期回避中长期择优布局
究竟该如何看待创业板的这次大跌，后市创业板还有投资机会吗？李青表示，其实大跌之时正是投资者挖掘好的创业板股票的机会。“由于经济还没有走出底部，目前并不是投资创业板股票的好时机。
”不过他同时表示，创业板公司退出制度的推出，从长远看对市场是很大的利好，有助于推动股票的两极分化，那些真正有成长性的公司股票将来肯定会有优异的表现，而差的公司被淘汰也是符合市场发展需求的。“投资者要回避那些业绩差的问题股，选择有业绩支持且符合国家政策扶持的行业公司，逢低布局将来肯定会有不菲的收益。
”
如何判断创业板公司的投资价值呢？李兴建认为一个有价值的创业板公司，至少要具备四个方面的条件。首先是要行业好，选择具有明显高成长性的行业，而不是周期性行业；其次公司要有自己的核心技术和竞争力，在同类企业中具有领先水平；再次要考虑公司的资产属性，对于那些纯粹概念的轻资产公司要仔细甄别，重资产公司投入大，见效益也会慢一些；最后还要关注公司的财务安全，最好能够有足够的净现金流，一旦公司的现金流出现问题了，对这个公司股票也要保持警惕了。
股神巴菲特在投资上市公司时经常提到要关注“价值”而不是价格，投资创业板公司同样如此。虽然由于自身的行业属性创业板公司经常出现业绩变脸，但一些问题股、地雷股事先还是会有一些不好的迹象的。“投资者目前要做的是细心挑选，在泥沙俱下的大跌之后逢低买进好的公司，然后等待市场好转带来的丰厚收益。
”
三家可能“中枪”的创业板的公司
●当升科技(300073)：亏损第一股
上市至今股价表现：下跌73%
评价：“当升”这个漂亮的名字似乎保佑不了当升科技，公司经营锂电正极材料业务，一方面受外围经济影响，另一方面行业受智能手机、平板电脑的冲击，导致原有客户的订单减少。
作为创业板亏损第一股的当升科技也因接连亏损而闻名于A股市场，大家纷纷猜测其有望成为退市中枪第一股，叫它做“当心科技”。
●国联水产[5。99 0。00%](300094)：创业板一季度亏损龙头
上市至今股价表现：下跌51%
评价：公司预计一季度亏损2000多万元，而上年同期亏损为335。
95万元。公司解释原因是主要产品为对虾，受对虾养殖季节周期影响；公司募投项目正处于建设期，项目尚未产生收益；一季度广告投入和商超进场费等加大了成本费用。令人费解的是，农产品[11。88 -2。
22%]价格大幅上涨的背景下，经营对虾养殖的国联水产居然能亏损，而经营其它养殖业务的上市公司却做得风生水起。
●天喻信息[18。68 0。54%](300205)：上市前后判若两人
上市至今股价表现：下跌52%
评价：天喻信息经营智能卡产品及相关应用系统业务，公司把亏损原因归咎于行业竞争加剧，导致产品销售价格和毛利率下降。
公司自2011年4月登陆创业板后，上市前的山盟海誓瞬间烟销云散，上市后业绩马上变验，净利润同比下滑43%。一季度更是预计将巨额亏损，可想而知天喻信息上市前的妆必定化得非常浓，上市不足一年马上妆容褪色、业绩大幅变脸。
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