投资哪种国债更划算
一期凭证式国债4月份额度今天发行，大爷大妈排队买国债又将成为街头一景。不过，由于央行日前已经出台了《商业银行柜台记账式国债交易管理办法》及其细则，因此业内人士估计，6月份个人就可在银行"炒"国债，记账式国债同时也将逐渐分流凭证式国债的购买人群。 那么，很快"露面"的记账式国债，会不会抢了凭证式国债的风头？普通投资者选择哪种国债更合适？
-记账式国债能再造几个"杨百万"？
由于银行里的记账式国债靠差价和利息获益，而非简单地坐等利息，因此这很容易让人联想到80年代"杨百万"的"发家史"。 据了解，1988年，杨百万就是靠在安徽收100元的国债，运到上海以102元、103元的价位卖出...全部
一期凭证式国债4月份额度今天发行，大爷大妈排队买国债又将成为街头一景。不过，由于央行日前已经出台了《商业银行柜台记账式国债交易管理办法》及其细则，因此业内人士估计，6月份个人就可在银行"炒"国债，记账式国债同时也将逐渐分流凭证式国债的购买人群。
那么，很快"露面"的记账式国债，会不会抢了凭证式国债的风头？普通投资者选择哪种国债更合适？
-记账式国债能再造几个"杨百万"？
由于银行里的记账式国债靠差价和利息获益，而非简单地坐等利息，因此这很容易让人联想到80年代"杨百万"的"发家史"。
据了解，1988年，杨百万就是靠在安徽收100元的国债，运到上海以102元、103元的价位卖出，而掘到了国债市场的第一桶金--800元的收入，这相当于当时平均工资的十几倍。随后的几年里，杨百万靠几个地方国债的差价，迅速积累了"几百万"。
虽然许多投资专家都不认为此次银行里交易的记账式国债能再造"杨百万"，毕竟现在的投资环境与当时已截然不同，但是"杨百万"的例子，倒是集中体现了记账式国债强流动性、较高收益的特点。
-凭证式重在稳妥，记账式强调收益
记账式国债银行柜台交易，在大多数投资者眼里还是陌生的。
为此，有关专家通过记账式与凭证式国债的对比，为投资者讲个明白。
首先，从利息收入来说，凭证式国债利息收入比较固定，以今天发行的5年期凭证式国债为例，年利率为2。74%，这意味着1万元的国债存足5年，利息收入为1370元。
如果存了1年半就提前兑付，那么利息只能是1年按2。74计算，剩下半年则按当时的活期存款利率；而记账式国债，按照国债的净价交易原则，规定的利息将一直算到交易的前一天。
其次，从资本收入来说，凭证式国债由于不能买卖，还谈不上资本收入。
而投资记账式国债，投资者看重的就是资本收入。举个简单的例子，在其他因素不变的情况下，人民币存款利率下调，国债的投资价值将会凸显。由于复利的计算公式比较复杂，简单来说，如果人民币存款利率下调1个百分点，十年期面值为百元的国债收益率大约在10%左右，这意味着银行里国债当天的报价很可能会涨到110元，猛赚一把的投资者可以马上出手。
当然，由于影响记账式国债报价的因素比较多，这就需要投资者有一定的理论知识，根据物价、经济增长指数等相关数据分析当前的经济形势，预测国债的未来走势。
当然，收益与风险也是一对结伴而行的兄弟。
从风险角度而言，凭证式国债由于可提前变现，不参与利率制定，投资者几乎不承担风险，银行倒是把流动性和变现风险都担了起来；记账式国债的风险由投资者个人承担。不过，如果投资者在5年、10年的国债期限里不与银行进行交易，则利息收入仍是相对固定，风险并不大。
-怎样在银行买卖记账式国债
据北京青年报报道，财政部可能会为记账式国债的柜台交易专门发行一期记账式国债在银行柜台买卖。专业人士估计，这期债券的规模大约在500亿-600亿元，发行时间估计在今年五六月间。
同时，由于这次推出的柜台交易还只是试点，参加的银行只有工、农、中、建等4家资金实力雄厚的商业银行的部分网点；其发行程序是财政部先在银行间市场发行，4个试点银行买入后，在柜台向个人和机构投资者卖出，进入柜台市场交易。
工行有关人士也透露，对于银行里的记账式国债，工行只收10元的开户工本费，免收交易手续费，投资者只要有活期账户，并在银行开立国债托管账户，就可以直接进行资金划拨，非常便利。
另外，四大银行里国债报价是否相同？银行间会不会出现套利现象？有关专家表示，原则上讲，各家银行根据各自的情况，有不同报价，这样才会有利竞争。
但是由于开办初期，各家银行也没有相关经验，会根据银行间国债市场、证券所的记账式国债等共同信息决定报价。因此，银行间报价很有可能相同或差别非常小。但是该人士也强调，如果突然发生重要的经济事件，比如人民币调息，各家银行对此的反映不同，套利的空间还是存在的。
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