人民币在半年内升值吗？
美修正案要求人民币在半年内升值 否则将关税惩罚
据路透社报道，美国各方对参议院周三刚刚通过的一份提案意见分歧很大。该提案中要求中国政府在六个月内允许人民币升值，否则其出口美国的商品将可能面临高达27。 5%的关税惩罚。
但报道说，该提案遭到一些人士的反对。路透社说，布什政府更乐于通过外交手段而非其它更强有力的举措，来说服中国政府允许人民币升值。美国财长斯诺去年曾致电舒梅尔和格拉海姆，请他们不要提交类似提案。
路透社说，参议院外交 关系委员会主席卢格(Richard Lugar)敦促参议员放弃该修正案。他指出，该修正案恐会导致国务院的支出议案因参议院财政委员会主席格拉斯雷(Charle...全部
美修正案要求人民币在半年内升值 否则将关税惩罚
据路透社报道，美国各方对参议院周三刚刚通过的一份提案意见分歧很大。该提案中要求中国政府在六个月内允许人民币升值，否则其出口美国的商品将可能面临高达27。
5%的关税惩罚。
但报道说，该提案遭到一些人士的反对。路透社说，布什政府更乐于通过外交手段而非其它更强有力的举措，来说服中国政府允许人民币升值。美国财长斯诺去年曾致电舒梅尔和格拉海姆，请他们不要提交类似提案。
路透社说，参议院外交 关系委员会主席卢格(Richard Lugar)敦促参议员放弃该修正案。他指出，该修正案恐会导致国务院的支出议案因参议院财政委员会主席格拉斯雷(Charles Grassley)表示反对而难以成为法律。
美国参议院金融委员会对贸易问题拥有管理权，因此若议案中包括有关对中国方面采取行动的条款，格拉斯雷就有能力阻止其成为法律。
但参议院未理会卢格的警告，以67-33票通过了该修正案。
卢格周三稍晚不得不急于寻找妥协方案，满足双方的要求。
人民币为什么不能升值
在讨论人民币升值这个问题时，我们需要高度关注的一个事实是：中国有13亿人，有7亿劳动力，这是任何经济政策都无法回避的约束条件。
如果中国的百姓都有工作了，整个社会基本进入充分就业状态，那么人民币升值也不是不可以接受。但是，在今天的中国，由于还存在大量的失业，汇率千万不能升值。
人民币是从1994年开始贬值的，此后的十年，是中国经济的黄金十年。
但最近四年来，人民币面临的升值压力非常之大。我们究竟应当如何来应对人民币的升值压力？
人民币能不能升值？
人民币现在产生了升值压力，问题仍然出在中国的劳动力。中国有7亿劳动力，其中有不少潜在的失业人口，这使得中国的劳动力具备了两个特点：第一，它的成本远远低于国际平均水平；第二，通过改革开放，中国的劳动力使用效率又大大增长。
由于劳动力成本低于国际平均水平，所以中国一旦参与国际分工，马上就会成为一个通货紧缩输出国。像VCD机，过去在美国的售价要在数百美金一台，中国一出口，每台的价格就跌到100美金以下。而一国的劳动生产率的增长率越高，该国就越会是一个输入通货膨胀的国家，升值的压力就会不断增强，因为升值可以降低进口商品的价格，使通货膨胀得到缓解。
在这两种力量的共同作用下，人民币汇率就产生了巨大的升值压力。
但其实人民币并不存在升值的空间：第一，一个资本过剩的国家，本国货币应该升值，否则，就应当通过本币贬值把资本留在国内。最近一段时间以来，美元大幅贬值的道理就是这样：2000年纳斯达克股票市场暴跌、2001年“9·11”事件、2002年美国大公司财务造假案，使得全世界的投资者都要从美国撤资，为此，美国只能采取美元大幅贬值的方法来提高世界资本逃离的成本。
毫无疑问，中国是一个资本短缺严重的国家，我们必须吸引更多的国际资本进入中国市场，而保持汇率稳定是一个必要的条件。
第二，中国是一个供给过剩，内需却严重不足的国家。今天中国的经济和社会转型，不仅使私人储蓄增加了，而且使地区之间和阶层之间收入分配差距扩大，这在不同程度上造成了居民当期消费支出的减少和内需不足。
结果，出口就成为中国经济增长的一个基本因素。因此，汇率是不能升值的，否则会降低本国产品的出口竞争力。
第三，中国目前正处在经济高速增长、出口导向和城市化发展十分迅速的时期。无论从理论上讲，还是从实践中看，低汇率可以增加出口、增加就业、保持非贸易商品（特别是房产）价格的稳定，从而为可持续的经济增长和城市化提供有利的宏观经济环境。
总之，在讨论人民币升值这个问题时，我们需要高度关注的一个事实是：中国有13亿人，有7亿劳动力，这是任何经济政策都无法回避的约束条件。
人民币升值的伪命题
在这里，有必要反驳一下时下种种有关人民币升值的理由。
第一，有人说人民币汇率升值可以改善贸易条件。这在小国经济条件下是有效的，而对于中国这样的大国来说，贸易条件是内生的，改变汇率并不一定可以带来贸易条件的改善。假如人民币升值，中国畅销世界的许多商品就会因为成本的提高而减少出口量。
价格提高而带来的收入增加，与出口量减少而造成的收入减少，这两者究竟谁大是很不确定的。但由于出口数量减少而造成的就业减少却是非常确定的。
第二，有人说升值可以促进中国的产业结构调整，使中国尽快从国际分工的低端走向高端。
但一国在国际分工中的地位并不取决于汇率。中国目前劳动力多、人力资本少，并不具备参与国际高端产业分工的能力。最近几年上海稍微把产业结构变动一下，就发现发展高端产业所需要的人力资本高度匮乏。不仅如此，假如中国真的通过人民币升值来迫使企业参与国际高端分工，那么很可能，中国的资本要素密集的产业，因为贸易条件恶化不能赢利，大量的劳动力又因为中国大规模参与资本要素密集产业的国际分工而失业。
第三，有人说汇率升值可以减少进入中国套汇的游资。我们要搞清楚，近10年每年大约500亿美元的国际资本进入中国，是来开工厂投资的，也就是说是来套利的，套汇的国际游资从来就不占主导地位。
人民币一旦升值，有可能把那些套利的国际直接投资吓跑，而使那些旨在套汇的国际热钱加速流入。
第四，有人说升值可以避免中国用过多的外汇储备去购买回报率低的美国国债。这个说法又错了。首先我们不能把产业利润和虚拟的金融投资等量齐观。
在一般的情况下，前者的收益率总是要比后者高一些。通过进一步的分析，我们还可以发现，在中国通货膨胀超过4%的情况下，即使持有人民币资产可以获得2%以上的利息收益，但是扣除通货膨胀因素，收益率实际为负；但是，当政府将剩余的外汇储备用于美元资产投资时，尽管只有不到2%的收益，然而由于美国的通货膨胀率很低，我们所得到的仍是为正的金融投资收益。
第五，有人认为升值可以减轻偿还国际债务的负担。但我们要清楚，一国的对外负债率等于该国的对外负债比上该国的国际收入。假如一国的国际收入减少了，那么其对外债务状况实际上不是变好了，而是更糟了。
从这样意义上讲，改善收入流量显然要比降低负债存量更加重要。
不升值，怎么办？
那么，面对升值压力，人民币还能坚持多久呢？回答是：如果中国的百姓都有工作了，整个社会基本进入充分就业状态，那么人民币汇率升值也不是不可以接受，因为到了那时，劳动力的成本已经具有上涨趋势，消费的支出也会大量增加，内需有可能成为中国经济增长的主要动力。
但是，在今天的中国，由于还存在大量的失业，中国人口还在增长，所以汇率千万不能升值。
当然，面对不断增加的人民币升值压力，我们也不能完全置之不理，事实上，至少有三种可供选择的方法来缓解仍在增加的人民币升值压力：
首先，我们有必要借鉴日本的经验教训，采取贸易自由化的方法来降低人民币的升值压力。
1985年《广场协议》签订之后，日元大幅升值。其实，当时美国、英国、德国、法国给日本两条可供选择的道路：一是汇率升值，平衡这些国家相互之间的贸易；二是开放市场，通过贸易自由化，给日本的主要贸易伙伴以更多平衡贸易的机会。
日本政府选择了前者，结果日元对美元升值十年，日本的资本就外逃十年，伴随而来的则是日本国内房地产泡沫的破灭，以及经济增长的停滞。其实我们可以借着中国加入WTO的势头，进一步推进中国贸易的自由化改革，通过向贸易伙伴国提供更多的贸易机会来平衡相互之间的贸易关系，减轻人民币升值的压力。
其次，通过官方的对外投资，积极持有美国国债和公司债券，来减少过多的外汇储备，借以达到减轻人民币升值压力之目的。
最后，增加人力资本投资，一方面提高中国的劳动生产率和工资率，进而提高中国出口商品的价格，使得中国不再成为一个通货收缩的输出国家，同时让中国逐渐成为一个依靠内需来实现经济增长的国家，进一步发展成为一个可以为更多的贸易伙伴带来贸易顺差的国家。
这当然是一种相对长期的选择，事实上中国作为大国，也只有采用这样的方法才能成为世界经济发展中的一种真正可以起到稳定作用的力量。
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