请告诉我外运发展(600270)
外运发展（600270）：机构博弈 股民受益
外运发展公布2004年年报：每股收益0。4842元，每股净资产2。94元，净资产收益率16。49%，主营业务收入 80。77元，比去年同期增长27%，净利润 4。 78元，比去年同期增长17%。拟10送1。00派2。00(含税)。
年报公布前几个交易日，因受外运发展拟参与改组四川航空集团有限责任公司、
可能成为航空集团、油价又大幅上涨的影响，股价大幅下跌，最低甚至低于前期6。 36
的低位，事实上，外运发展主营业务为国际航空货运代理、国际航空快递、国内货运
及物流等，而中国经济持续稳定发展以及潜力巨大的国内速递需求，使公司业务发...全部
外运发展（600270）：机构博弈 股民受益
外运发展公布2004年年报：每股收益0。4842元，每股净资产2。94元，净资产收益率16。49%，主营业务收入 80。77元，比去年同期增长27%，净利润 4。
78元，比去年同期增长17%。拟10送1。00派2。00(含税)。
年报公布前几个交易日，因受外运发展拟参与改组四川航空集团有限责任公司、
可能成为航空集团、油价又大幅上涨的影响，股价大幅下跌，最低甚至低于前期6。
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的低位，事实上，外运发展主营业务为国际航空货运代理、国际航空快递、国内货运
及物流等，而中国经济持续稳定发展以及潜力巨大的国内速递需求，使公司业务发展
空间十分广阔。据业内权威人士的分析，未来10-20年，全球航空货运将增长6%-7%，
而快递业的增长是航空货运业的2倍，中国则会在此基础上再翻一番，成为全球增长
最快的地区。
以目前的股价计算，目前公司的市盈率并不算高。按2004年全年每股收益0。48元
计算，外运发展市盈率仅在14倍左右。这个市盈率低于同期国际货运代理上市公司的
平均市盈率（19。4倍），也低于同期国际速递上市公司的平均市盈率（19。
5倍），更
何况外运发展的最主要盈利来源是与DHL的合作公司——中外运－ DHL。DHL 在合资
期满后，与中外运续签了 50 年的合资协定。可以说，投资外运发展就是投资中国的
DHL。面对不到7元的DHL，面对如此低廉的市盈率，如此充沛的现金流，难道不是机
构博弈，股民受益吗？
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