什么是资本资产套利理？

资本资产定价理论有何条件？

资本资产定价模型是投资组合理论的均衡理论。理性的投资者总是追求投资者效用 的最大化，即在同等风险水平下的收益最大化或是在同等收益水平下的风险最小化。资 本资产定价理论所要研究的正是风险资产的均衡市场价格。 美国经济学家马科维茨在1952年提出了均值——方差分析方法，为资本资产定价理 论奠定了理论框架。在此基础上，夏普于1964年首先提出了资本资产定价理论，米勒 和斯科尔斯及莫顿也随后对资本资产定价理论加以进一步的完善，使之成为一套完整的 理论体系。 由于他在投资理论方面的贡献及他所提出的资本资产定价模型，1990年与马 科维茨等人一起获得诺贝尔经济学奖。诺贝尔经济学奖评奖委员会认为资本...全部

  资本资产定价模型是投资组合理论的均衡理论。理性的投资者总是追求投资者效用 的最大化，即在同等风险水平下的收益最大化或是在同等收益水平下的风险最小化。资 本资产定价理论所要研究的正是风险资产的均衡市场价格。
  美国经济学家马科维茨在1952年提出了均值——方差分析方法，为资本资产定价理 论奠定了理论框架。在此基础上，夏普于1964年首先提出了资本资产定价理论，米勒 和斯科尔斯及莫顿也随后对资本资产定价理论加以进一步的完善，使之成为一套完整的 理论体系。
  由于他在投资理论方面的贡献及他所提出的资本资产定价模型，1990年与马 科维茨等人一起获得诺贝尔经济学奖。诺贝尔经济学奖评奖委员会认为资本资产定价模 型已构成金融市场的现代价格理论的核心，它也被广泛用于经验分析，使丰富的金融统 计数据可以得到系统而有效的利用。
  它是证券投资的实际研究和决策的一个重要基础， 是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。资本资产定价模型把“有效”的市场作为分析的前提，是建立在马科威茨模型基础 上的，提出了这样一些假设条件：(1)投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数, 因此可以认为效用为收益率的函数。
  (2)投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。(3 )投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。(4 )影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。(5)投资者都遵守主宰原则，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收 益率水平下，选择风险较低的证券。
  (6 )可以在无风险折现率R的水平下无限制地借人或贷出资金。(7)所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条。(8)所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。(9)所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整 数股份。
  (10 )买卖证券时没有税负及交易成本。(11 )所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。(12)不存在通货膨胀，且折现率不变。(13)投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具 有相同的预期值。
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