影响股票投资价值的因素 是什么?
股票估值分析
一、影响股票投资价值的因素
(一)影响股票投资价值的内部因素
包括净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等。
(二)影响股票投资价值的外部因素
1.宏观经济因素。
2.行业因素。
3.市场因素。
二、股票内在价值的计算方法
(一)现金流贴现模型
运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。
1。一般公式:
式中:
V——股票在期初的内在价值;
Dt——时期t末以现金形式表示的每股股息;
K——定风险程度下现金流的适合贴现率,即必要收益率。
净现值(NPV)等于内在价值(V)-成本(P)即:
式中:P——在t=0时购买股票的成本。
如果N...全部
股票估值分析
一、影响股票投资价值的因素
(一)影响股票投资价值的内部因素
包括净资产、盈利水平、股利政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等。
(二)影响股票投资价值的外部因素
1.宏观经济因素。
2.行业因素。
3.市场因素。
二、股票内在价值的计算方法
(一)现金流贴现模型
运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。
1。一般公式:
式中:
V——股票在期初的内在价值;
Dt——时期t末以现金形式表示的每股股息;
K——定风险程度下现金流的适合贴现率,即必要收益率。
净现值(NPV)等于内在价值(V)-成本(P)即:
式中:P——在t=0时购买股票的成本。
如果NPV>0,意味着所有预期的现金流人的现值之和大于投资成本,即这种股票被低估价格,因此购买这种股票可行。
如果NPVk﹡,则可以考虑购买这种股票;如果k﹡0,这种股票价格被高估,因此不可购买这种股票。 ( )
【答案】错。
(二)零增长模型(假定股息增长率g=0)
未来的股息按一个固定数量支付。
应用:优先股定价(股息固定)
1.公式:
式中:V——股票的内在价值;D0——未来每期支付的每股股息;K——到期收益率。
2.内部收益率。
零增长模型也可用于计算投资于零增长证券的内部收益率。
用证券的当前价格P代替y,用k﹡(内部收益率)替换k,零增长模型可变形为:
(三)不变增长模型(零增长模型是不变增长模型的特例)
不变增长模型可分为两种:1。股息按照不变的增长率增长;2。股息以固定不变的绝对值增长。
1。公式
2.内部收益率。
首先,用股票的市场价格P代替y;其次,用K﹡代替K﹡,其结果是:
(四)可变增长模型(零息增长模型、不变增长模型是可变增长模型的特例)
二元可变增长模型:假定在时间l以前,股息以一个gl的不变增长速度增长;在时间l后,股息以另一个不变增长速度g2增长。
1。定价公式
2.内部收益率k﹡。(用试错法来计算)
试错法的实质是,将一个估计的收益率水平带入可变增长模型,反复试错直至估计的收益率水平逼近实际的内部收益率水平。
三、股票市场价格计算方法—市盈率估价方法
市盈率(价格收益比或本益比):每股价格与每股收益之间的比率。
股票市盈率估计的主要方法:简单估计法和回归分析法。
(一)简单估计法
1。 利用历史数据进行估计。
(1)算术平均数法或中间数法(适用于市盈率较稳定的股票)
(2)趋势调整法:假设根据a方法求得市盈率的估计值,再分析市盈率的趋势,可以在坐标纸上进行。
(3)回归调整法:按a方法求得市盈率估计值,认为该值是市盈率的正常值,根据异常值总是向正常值回归的趋势,预测下一年度的市盈率。
2.市场决定法。
(1)市场预期回报率倒数法:股票持有者预期回报率恰好是本益比的倒数。
(2)市场归类决定法:在有效市场的假设下,风险结构等类似的公司,其股票市盈率也应相同。
(二)回归分析法
回归分析法是指利用回归分析的统计方法,通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时问价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系,得出能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方程,进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进行预测的分析方法。
四、市净率在股票价值估计上的应用
市净率又称净资产倍率,是每股市场价格与每股净资产之间的比率,其计算公式为:
每股净资产又称账面价值,指每股股票所含的实际资产价值,是支撑股票市场价格的物质基础,反应公司内部经营实力大小。
通常被认为是股票价格下跌的底线。市净率越大,说明股价处于较高水平;反之,市净率越小,说明股价处于较低水平。
市净率与市盈率相比,前者通常用于考察股票的内在价值,多为长期投资者所重视;后者通常用于考察股票的供求状况,更为短期投资者所关注。
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