在国际收支恶化,本币汇率下跌,外
利用非法商品贸易活动转移资本。资本外逃导致一国外汇资产大量流失,使发展中家外汇资源枯竭、货币持续贬值、国际收支和对外债务日益严重。20世纪80年代债务危机之后拉美国家出现经济长期萧条、债务危机反复发作、国内金融近乎崩溃状况的重要原因就是资本外逃。 20世纪90年代东亚、俄罗斯和墨西哥金融危机前,国内资本外逃也产生了很大的负面作用,例如俄罗斯从1992年以来,每年资本外逃达GDP的6%,占国内储蓄的8%~18%。
摘 要: 资料表明,我国目前已成为继委内瑞拉、墨西哥、阿根廷之后的世界第四大资本外逃国。 严重的资本外逃削弱了国内建设的物质基础,加大了我国的金融风险,影响宏观经济的稳定。虽...全部
利用非法商品贸易活动转移资本。资本外逃导致一国外汇资产大量流失,使发展中家外汇资源枯竭、货币持续贬值、国际收支和对外债务日益严重。20世纪80年代债务危机之后拉美国家出现经济长期萧条、债务危机反复发作、国内金融近乎崩溃状况的重要原因就是资本外逃。
20世纪90年代东亚、俄罗斯和墨西哥金融危机前,国内资本外逃也产生了很大的负面作用,例如俄罗斯从1992年以来,每年资本外逃达GDP的6%,占国内储蓄的8%~18%。
摘 要: 资料表明,我国目前已成为继委内瑞拉、墨西哥、阿根廷之后的世界第四大资本外逃国。
严重的资本外逃削弱了国内建设的物质基础,加大了我国的金融风险,影响宏观经济的稳定。虽然从当前看,资本外逃尚未对我国经济发展构成严重威胁,但它不过是在外资持续、大量流入以及国家对宏观经济的有力调控下尚未使冲击力表面化,对此我们丝毫没有掉以轻心的理由。
深入分析资本外逃的主要成因、主要危害,探索有力对策加以防堵,对维护我国金融安全具有重要意义。
关键字: 资本外逃 成因 危害 对策 金融安全
我国自1994年起已连续6年成为仅此于美国的第二大引资国。
仅在“九五”期间,吸收的外资总额就高达2900亿美元,比“八五”期间增长80%多。然而,就在外国资本源源不断涌入中国的同时,国内资本也在加速外逃。国内学者根据间接测量法估算,我国1987~1997年的11年中资本外逃数额累计达2457。
62亿美元,平均每年资本外逃223。42亿美元;据《经济学家》估计,1998~2000年中国的资本外逃金额分别达364、386、238亿美元。资本外逃之严重还可以从另一方面的资料得到证实,据伦敦《金融时报》报道,1998年中国吸收的海外直接投资加上贸易顺差为890亿美元,但外汇储备仅增长51亿美元;1999年海外投资加上贸易顺差为760亿美元,外汇储备仅增长97。
2亿美元。上述资料表明,我国的资本外逃已经达到相当大的规模,对我国的经济发展具有严重负效应,成为我国金融安全的一大隐患。随着我国加入WTO,金融自由化程度加深,资本外逃具有日益扩大趋势,存在特定时候产生冲击力的可能性。
因此需要我们认真研究,并确实采取措施进行防堵,以维护我国的金融安全。
一、 资本外逃的主要成因
我国资本外逃的原因与墨西哥和东南亚国家有很大的不同。这些国家的资本市场是对外开放的,其货币可以自由兑换,资本的流动不受或很少受到限制,外逃资本大多是流入证券市场的短期外国资本。
我国的资本市场尚未对外开放,所出现的资本外逃原因更隐蔽、更复杂、更深层,资本外逃的形式更是多种多样。
(一)对宏观经济运行中的一些矛盾感到担忧
1、对国家财政赤字和国家债务感到担忧。近年来,财政体制改革和积极财政政策在对经济的发展作出重大贡献的同时,财政赤字和国家债务也在不断膨胀。
从1994年起逐年上升,1999年突破1000亿达1503亿元,至2002年达3098亿元。财政赤字与国家债务具有互相联动效应,至2002年底我国国债余额已达2。5万亿元,占国民生产总值16%。
虽然仍未达到国际公认警戒线,但不断扩大的财政赤字使国内居民对国家债务产生忧虑,导致国内居民以各种形式增持外国资产,形成资本外逃。
2、对国内收入分配差距过大,贫富悬殊导致的社会矛盾的发展感到担忧。
多年来,我国的国民经一直保持较快增长势头,居民收入也有较快增长。但与此同时,经济运行中的一些问题和矛盾日益突出,收入分配差距过大,贫富悬殊,下岗失业问题严重,使一些拥有巨额财产的人对未来矛盾的发展感到担忧,从而想方设法通过各种方式将资产转移国外。
3、对私人产权能否得到有效保护感到担忧。改革开放以来,我国私营经济得到了迅猛的发展,但它在相当长一段时间内一直作为社会主义经济的“必要补充”,即使现在作为“重要组成部分”,实际上仍在不同程度上受到歧视性待遇。
当私营企业发展到一定规模后,一方面扩大再生产受到了多方面的限制,另一方面有效保护私人财产的法律制度和制度安排尚不健全,使一些私营企业主担心自己的财产得不到有效保护,因而选择将财产转移到国外以规避风险。
据民主建国会北京经济学院支部和中关村试验区支部的一项调查显示:在北京总资产超过500万元的私人企业中,向国外抽逃资本者已占三成以上,而且这个数字还呈上升趋势。(资料来源:西安政治学院学报《资本外逃》:一个现实悖论的实证分析)。
4、对国内金融体系安全感到担忧。由于历史的原因,我国银行业存在大量不良债权,不良资产率达25%以上。超过国际公认警戒线15%,资产质量低下,已成为我国金融体系安全的一大隐患,同时,缺乏存款保险制度,因而使一些投资者对国内金融体系安全感到担忧,转而将资本投向国际市场。
这是我国资本外逃的重要原因。
(二)利益驱使
1、内外资待遇不同,导致许多假外资。为了充分利用国际资源,吸引外资,我国制定了许多优惠政策措施,使外资长期享受“超国民待遇”,如税收减免,土地原材料优惠,资金筹集不受任何国家外汇信贷指标限制等。
因此,许多私人资本千方百计将资本转移到国外,再堂而皇之以“外资”身份回国享受“欢迎”,获得的投资收益又可以光明正大地汇出国外。需要指出的是,虽然我国已加入WTO,可遵循WTO规则对所有境内企业统一国民待遇,但在各地区竞相吸引外资的竞争下,“超国民待遇”仍在继续,这种迂回投资仍在发展。
这也是我国资本外逃的重要原因。
2、国内实际利率与国外资本市场的收益存在差距。长期以来,我国的金融发展是以“金融抑制”为特征的,至今仍普遍存在金融压制。其中一个重要表现是歧视国内储蓄,储蓄的实际利率很低,与发达国家有组织的资本市场的收益形成鲜明对照。
特别是近年来国内利率一再下调,甚至名义利率都低于国际利率,这一明显的差距导致储蓄的逆向流动。
(三)非法资产外逃是性质最为恶劣的资本外逃
1、国有资产化公为私。国有企业最突出的特征是“所有者缺位”,“内部人控制”。
在赋予管理者经营自主权的同时,却没有严格的内部约束机制。因此侵吞国有资产,并利用一些政策漏洞,将国资产转移国外化公为私时有发生。如前几年震惊全国的“于志安”事件就是一典型案例。
2、贪污受贿的赃款外逃。
我国目前还存在严重的贪污受贿等腐败行为。这些人聚敛的大量非法财富,存在国内感到不安全,特别是随着我国惩治腐败力度的不断加大,他们有如惊弓之鸟,不惜代价地外逃赃款。
3、“洗钱”等金融犯罪。在当前经济全球化,资本流动国际化的情况下,洗钱活动愈演愈烈。
据估算,全球每年被洗黑钱总额30000亿元,被洗黑钱已成为国际社会的一大公害。在我国近年来洗钱活动也日益猖獗,数额在不断上涨。犯罪分子将贩毒、走私、贪污受贿等得来的黑钱通过各种途径套取外汇资金汇往国外,存入一些离岸金融市场的银行体系内,使黑钱披上合法外衣。
洗钱因素是导致我国资本外逃的又一重要因素。
二、资本外逃的主要危害
1、资本外逃会导致国家财政收入的下降。由于外逃资本是通过非正常的隐蔽的渠道流出境外,因此必然造成大量的税收流失,严重削弱政府税基,使国家财政蒙受巨大的经济损失。
特别在当前我国财政较困难,财政赤字较大的情况下,更是雪上加霜。
2、资本外逃造成国内资源的大量流失。在我国经济建设急需资金的情况下,资本流出国外使得我们不能有效利用国内储蓄。大规模的资本外逃会导致国内投资萎缩,并对国内经济产生紧缩效应,降低经济增长步伐;会引发国家外汇储备资源的流失,造成国家对外清偿力下降。
我国通过外贸顺差获得的宝贵外汇资源白白地流失,既是资源的严重浪费,又会使我们更加依赖外国投资或对外借款。
3、资本外逃是国有资产流失和银行信贷资产质量恶化的重要原因之一。我国的资本外逃中有相当一部分是国有资产的流失,这部分资产是国家的宝贵财富。
国有资产的流失使得国有企业改革更加困难,工人收入下降,下岗问题更加严重,社会贫富差距拉大,形成社会不稳定因素。同时,国有资产流失的部分实际上是银行不良债权,这实际上是银行信贷资产低下的一个重要原因。
它使我国的金融风险加大,金融体系的改革更加困难,是我国金融安全的一大隐患。
4、严重的资本外逃有引发一国金融危机,降低国家信用等级的威胁。从国际经验来看,资本外逃严重时可能成为导致国民经济破产的一股力量。
以墨西哥为例,IMF的调查报告指出,1994年金融危机,其原因就在于墨西哥本地的投资者资金外逃,而不是所推测的“外国投资者因墨西哥政局不稳竞相出售墨西哥比索所致”。我国经济的高速增长,外资持续大量流入,以及国家宏观调控能力的不断加强,使得中国经济对外部冲击力的承受力较强。
但是,持续严重的资本外逃仍然是金融安全的一大隐忧,不能排除它在某些时候恶化,并产生较大冲击力的可能,我们丝毫没有掉以轻心的理由。
三、防堵资本外逃的对策建议
1、建立健全保障私人产权的法律制度。
只有在立法层次上确立对私人产权的法律保障,化解其财产在国内积聚的政治法律风险,稳定私营企业主对政策的信心,才能防止或减少私人财产外逃现象,并形成对私有企业扩大再生产的信心激励。可喜的是,这次“两会”充分注意到了这个问题,把它作为重点问题研究解决,希望尽快贯彻落实。
同时,还要确实采取措施,消除对私营经济的不平等待遇和歧视性政策,从而有效制止私人资本外逃,为国内建设积累宝贵资金。
2、深化国企改革,加强对国有资产的管理。国有企业只有确实转换机制,建立现代企业制度,从根本上改变所有者缺位,内部人控制的状况,才能在我国不断融入经济全球化,鼓励企业“走出去”的对外投资中,防止假公济私的资本外逃。
为此,在推进国企改革进程中,应完善企业经营者的选聘、考核与管理,建立健全企业的财产会计制度,加强财务监督和群众监督,以防止个人对国有资产的侵吞和占用,确保国有资产的保值和增值。
3、对内外资企业逐步实行统一的“国民待遇”。
“内资”通过非正常途径以高成本外流,再以外资身份回国投资享受减免税等优惠待遇,实际上是我国宝贵资源的损失。当然,引进外资,实行优惠政策应当坚持。也就是说,不是要取消外资企业的优惠待遇,而是应当提高内资企业的待遇,直至与外资享受同样待遇。
因为我们吸引外资,目的无非是得到资金、技术,增加就业以发展经济,如果国内投资人也能达到同样条件,又风险自担,为何不能给予同样的待遇呢?所以引资政策不应内外有别,而应制定统一条件,如资金规模技术层次,市场问题等。
使内外资企业在平等的待遇下公平竞争,从根本上杜绝“迂回投资”的资本外逃现象。
4、加强和完善对资本金融账户的管制。我国在资本金融账户的管制方面存在着一些漏洞和不完善之处,相关的法规和管理体制不完善,从而为资本外逃预留较大空间。
其中,短期资本流动已成为我国资本外逃的主要途径之一。目前,我国的短期资本项目已经连续几年出现逆差,表明在我国资本项目尚未放开的条件下,短期资本项目的管制和控制有相当大的难度。因此,实行对短期资本流动的管制,控制短期资本逆差的规模,是加强资本金融账户管制的重点。
当然,值得注意的是,管制的重点应在于完善监督体系,提高监督人员的专业水平和工作效率,并建立监管人员廉洁性的约束机制,而不是频繁地修改规则。
5、继续加大反腐力度。应当看到,外逃资本中有相当一部分是来自国家公职人员,尤其是有职位握有实权的官员贪污受贿的非法所得。
非法所得又外逃是双重犯罪,是我国资本外逃中性质最恶劣的部分,应加强制度监督,加大打击力度,严惩不贷,狠杀腐败歪风。
6、坚决打击走私、贩私、洗钱等非法行为,防堵资本外逃的不法途径。我国存在严重的高报进口,低报出口;或出口不收汇进口不到汇货;或通过假造贸易单证骗汇,或将外汇截留境外等逃汇套汇的违法行为,据外管局透露,仅1998年全国骗汇金额就超过100亿美元。
为此,外贸和外汇管理部门应采取措施加强管理,提高专业管理人员素质,提高识别能力,并加大惩处力度,提高逃汇套汇的犯罪成本,防堵资本外逃。另一方面,“地下汇市”,“地下钱庄”也已经发展得非常成熟,他们有特定的地下汇款路线,境内外以电传方式或电脑网络各自兑付,甚至形成了大规模、有组织的交易系统。
对于这些犯罪行为,应加大查处力度,采取严厉措施进行惩治。通常,当国家采取措施惩治地下黑市时,社会上就会谣传金融改
革政策有变等等,对此我们应当理直气壮、旗帜鲜明地把深化金融体制改革,把推进金融自由化和严厉打击逃汇套汇等非法犯罪行为区分开来,防堵各种渠道的资本外逃,保护国家宝贵资产。
7、努力营造稳定的宏观经济环境和投资环境。加强和完善政府宏观经济调控,保持宏观经济政策的系统性和一致性,以建立稳定的宏观经济环境,营造良好的投资环境,才能减少投资者对本国经济不确定性的担忧,创造资本高收益的预期,削减资本外逃的驱动力,这是防堵资本外逃的根本。
为此,我们应保持政治稳定,保持经济平稳运行,深化金融改革,防范金融风险,建立灵活的市场化的利率和汇率形成机制,完善金融市场。
参考文献:
①谭介辉。我国资本外逃问题探析[J]。《新金融》,2002年第6期
②蒋兰陵。
赵斯秋。中国资本外逃的实证分析[J]。《决策借鉴》,2002年第6期
③伍颖。我国转轨时期的资本外逃问题研究[J]。《湖南大学学报》(社会科学版),2002年5期
④程燕。我国资本外逃:原因、影响与对策[J]。
《商业研究》,2001年第10期
⑤黄再胜。杨根全。资本外逃:一个现实悖论的实证分析[J]。《西安政治学院学报》,2001年第10期
(作者系厦门市委党校经济教研部副教授)
。收起