我国为什么要建设多层次资本市场?
海外资本市场的发展是按照先场外、后场内的模式逐步演进的。而我国
资本市场采用拿来主义,直接进行场内市场建设,其优势是“起点高、发展 快、规则先行、规范护航”。目前我国交易所市场已成为全球第三大市场,新 兴国家第一大市场。 但是,以交易所为主体的资本市场逐渐暴露出市场功能
的严重缺陷:
一是市场容量无法满足经济发展需求。目前,我国交易所市场采取核准
制。20年来,沪、深交易所只接纳了大约2500家上市公司,绝大部分有股权 转让和融资需求的企业被挡在了资本市场的大门外,交易所市场远远不能满 足我国经济发展的需求。
二是上市条件无法满足不同发展阶段企业的融资需求。交易所市场发行
上市门槛...全部
海外资本市场的发展是按照先场外、后场内的模式逐步演进的。而我国
资本市场采用拿来主义,直接进行场内市场建设,其优势是“起点高、发展 快、规则先行、规范护航”。目前我国交易所市场已成为全球第三大市场,新 兴国家第一大市场。
但是,以交易所为主体的资本市场逐渐暴露出市场功能
的严重缺陷:
一是市场容量无法满足经济发展需求。目前,我国交易所市场采取核准
制。20年来,沪、深交易所只接纳了大约2500家上市公司,绝大部分有股权 转让和融资需求的企业被挡在了资本市场的大门外,交易所市场远远不能满 足我国经济发展的需求。
二是上市条件无法满足不同发展阶段企业的融资需求。交易所市场发行
上市门槛高、审核周期长,创新型、科技型、成长初期等中小微企业在处于 资金需求阶段时无法及时得到资本市场的支持。
三是不能满足不同区域的直接融资需求。
根据沪、深交易所上市公司分
布状况,绝大多数上市公司集中在华东沿海地区,中西部省份上市公司占比较少,甚至出现个别省份连续几年都没有新的公司上市,加剧了区域经济发
展不平衡。
所以,以交易所为主体的资本市场显得很单一,层次不健全的体系已经 制约了资本市场功能的发挥,延缓了经济发展方式转变和创新型经济发展。
因此,经济发展升级、转轨变型迫切需要完善的、发达的场外交易市场,以 构建多层次资本市场体系。收起