我是新手，就这点分了，全送，十分
600266北京城建 奥运板块龙头：作为奥运工程的主要投资商之一，公司拥有垄断性奥运地产资源：奥运村、五棵松体育中心部分产权，并将于07年开始分享奥运资产带来的巨大升值。
公司项目储备26,000亩，居行业之最。 储备项目主要位于北京地区，包括：一级土地开发项目17,800亩、土地批租项目6,600亩、在建拟建商品房175万平方米。
低风险是公司项目资源重要特色：一级土地开发基本无风险，在建项目土地大多来自协议受让，具成本极低的竞争优势，产品多元化、商务项目占较大比重，等等。
盈利高增长：公司未来3-5年，将有50%左右高复合增长。利润主要来源于：在建普通商品房和奥运项目，存在高溢价...全部
600266北京城建 奥运板块龙头：作为奥运工程的主要投资商之一，公司拥有垄断性奥运地产资源：奥运村、五棵松体育中心部分产权，并将于07年开始分享奥运资产带来的巨大升值。
公司项目储备26,000亩，居行业之最。
储备项目主要位于北京地区，包括：一级土地开发项目17,800亩、土地批租项目6,600亩、在建拟建商品房175万平方米。
低风险是公司项目资源重要特色：一级土地开发基本无风险，在建项目土地大多来自协议受让，具成本极低的竞争优势，产品多元化、商务项目占较大比重，等等。
盈利高增长：公司未来3-5年，将有50%左右高复合增长。利润主要来源于：在建普通商品房和奥运项目，存在高溢价，目前已经实现很好的部分销售；大量一级土地开发，将带来巨额、无风险收益。
股权投资高收益：持有国信证券9800万股，上市后，预计可增值6。2亿元；控股中科招商，投资的数家公司将在今明两年上市，首期可带来预计达6亿元的投资回报。
我们预计2006--2008年EPS分别为0。
28元、0。50元、0。75元，复合增长率高达50%以上。
公司资产的总市场溢价在82亿元以上，可变现每股评估价值10-12元，投资价值显著，建议增持。
奥运板块龙头：作为奥运工程的主要投资商之一，公司拥有垄断性奥运地产资源：奥运村、五棵松体育中心部分产权，并将于07年开始分享奥运资产带来的巨大升值。
公司项目储备26,000亩，居行业之最。储备项目主要位于北京地区，包括：一级土地开发项目17,800亩、土地批租项目6,600亩、在建拟建商品房175万平方米。
低风险是公司项目资源重要特色：一级土地开发基本无风险，在建项目土地大多来自协议受让，具成本极低的竞争优势，产品多元化、商务项目占较大比重，等等。
盈利高增长：公司未来3-5年，将有50%左右高复合增长。利润主要来源于：在建普通商品房和奥运项目，存在高溢价，目前已经实现很好的部分销售；大量一级土地开发，将带来巨额、无风险收益。
股权投资高收益：持有国信证券9800万股，上市后，预计可增值6。2亿元；控股中科招商，投资的数家公司将在今明两年上市，首期可带来预计达6亿元的投资回报。
我们预计2006--2008年EPS分别为0。
28元、0。50元、0。75元，复合增长率高达50%以上。
公司资产的总市场溢价在82亿元以上，可变现每股评估价值10-12元，投资价值显著，建议增持。
我们认为公司股价的催化剂主要来自于奥运和业绩的高增长，这两方面的结合，将导致公司价值充分地、甚至是过度地反应于未来股价之中。
1．26,000亩巨量、低风险储备，谁与争锋？
在国内整个地产行业，目前项目储备总量最丰富者—北京城建。
公司所拥有的项目储备数量，达到26,000亩以上，权益面积20,000亩以上，分布在北京、舟山和重庆。
项目的类别则充分体现了低风险的特征：既包括一级土地开发项目、土地批租项目，也包括在建工程、待建项目，沉淀成本较低，进可攻、退可守。
公司的储备资源性质及数量，在地产行业风险较大的今天，可谓稀有、可贵。
1。1类别丰富的巨量储备
土地开发项目17,800亩
公司广泛参与北京地区一级土地开发，已经签订（意向）协议的项目总量17,800亩，权益面积16,700亩。项目主要位于北京奥体公园附近、朝阳区金盏乡。
土地开发项目，沉淀成本低，固定比例收益，基本无风险。而且公司可根据需要，决定是否参与进一步的商品房开发。
土地批租项目6600亩
公司持有、并准备以批租土地方式转让的土地项目6600亩，位于浙江舟山市，包括了整个长峙岛。
规划总建筑面积400多万平方米。公司权益比例38。75%。
长峙岛濒临舟山本岛的中心区，与市政府隔岸相望。并且交通便利，新建大桥与本岛相连。舟山虽然岛屿众多，但与本岛陆路连通、适合居住者，甚少。
而长峙岛则是其中唯一可被整体规划、成片开发的岛屿，是舟山地区的稀有垄断性资源。
长峙岛项目取得成本非常低，七通一平后的楼面地价仅700元，目前舟山类似条件的住宅售价达到6000-8000元。
而且，公司先行缴付的款项甚少，目前此项目的沉淀成本仅2亿元左右。综合来看，本项目的风险非常低。
此类大型项目，在今后的土地招拍挂市场中将越来越稀缺。
在建、拟建商品房开发项目175万平方米
公司在建项目150万平方米，加上拟开工的石榴庄项目，近期建设规模可达到175万平方米，权益面积115万平方米以上。
在建项目主要位于奥体中心、CBD地区，为高价、高利润项目。且土地全部来自早期协议方式，而不是来自招牌挂，成本极低，所含溢价非常之高。
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