有谁知道，下个星期1大盘会涨吗
【首席视点】储蓄存款涌入股市意味着什么？
【2007。01。16 10:17】 和讯独家
作者：文国庆
经历上周连续回调之后，由于市场所担心的利空并未兑现，周一A股市场冲破阴霾，再度放晴，空头回补之中，上证综指大涨126点，收复了上周70%的失地。 中证流通指数表现更为强劲，今天盘中再创新高，单边上扬5。38%。相对于沪综指4。74%的涨幅，中证流通指数的强势比上证指数更具代表性，两者之间的差异充分说明了市场上升的动力所在--资金推动。
关于这种资金推动，表现在两个层次。 首先，贸易和资本项下持续顺差所导致的外汇储备的快速飙升，导致央行被迫向市场释放出巨大的流动性。在此背景之下...全部
【首席视点】储蓄存款涌入股市意味着什么？
【2007。01。16 10:17】 和讯独家
作者：文国庆
经历上周连续回调之后，由于市场所担心的利空并未兑现，周一A股市场冲破阴霾，再度放晴，空头回补之中，上证综指大涨126点，收复了上周70%的失地。
中证流通指数表现更为强劲，今天盘中再创新高，单边上扬5。38%。相对于沪综指4。74%的涨幅，中证流通指数的强势比上证指数更具代表性，两者之间的差异充分说明了市场上升的动力所在--资金推动。
关于这种资金推动，表现在两个层次。
首先，贸易和资本项下持续顺差所导致的外汇储备的快速飙升，导致央行被迫向市场释放出巨大的流动性。在此背景之下，人民币升值的压力的与日俱增和资产价格不断升高的压力，导致国际资本正以空前的热情，进行人民币汇率的超级投机。
其次，近两年来人民币汇率的不断攀升，股市从复苏到崛起，使国民的金融意识和投资意识迅速上升。如果说3个月前人们对五年熊市还有所忌惮的话，那么随着去年第四季度股指的800点大跃进，民众的心态发生了质的变化。
随着四季度股市的火爆，股票基金年均100%的投资收益，百姓对高风险市场的心理堤防犹如当年的柏林墙一样--轰然倒塌。随着，国民心态的质变，一系列衍生效应陆续出现：先是居民储蓄增速的急剧下降，接着，从2006年10月开始储蓄余额首次出现负增长， 2006年第四季度居民储蓄率持续回落，于是我们看到股民和基民开户数从日均1万涨到2万、3万、4万、7万……，购买股票和基金的人数却达到了18。
5%的历史最高水平，截至2006年年底，个人投资者的资金占市场资金来源的70%。
历史的转折和潮流的兴起往往会超出人们的预料，而当一种潮流如排山倒海般袭来的时候，我们无法解释什么是理性，而只能顺应潮流，并赞叹这种乱石崩云、惊涛裂岸的气势！ 中国的储蓄太庞大了，每年120%的盈利太诱惑了，中国人的财富太需要市场化表达了！无论我们如何评价中国股市的估值水平、成长性幻境、市梦率风险，但当一种潮流井喷式到来的时候，一切理性的判断都变成废话。
按这个资金流入速度测算，2007年至少有2万亿储蓄存款涌入股市，这对于目前只有27000亿流通市值的市场意味着什么？--所有经验性判断一律失效！ 今天中证流通指数能够超越上指刺破青天，说明来自储蓄转移和散户的资金远远超过机构资金的力量，而这种力量的集中喷涌，会造成超乎寻常的市场状态。
说它疯狂也好，说它无序也罢，股市泡沫本来就不是理性的产物。
现在看来，我们过去对市场的判断还是有些偏于理性的分析和传统思维，而对于居民储蓄入市的速度和能量远远地估计不足。
今天市场的普涨提示我们这一轮行情的动力不是来自机构，其运行的情绪化特征告诉我们下一步的市场可能暂时被低价股、庄股和题材股左右。
就这次行情显示的能量，以及储蓄资金持续流入的情况看，这一轮行情可能是不受机构态度的影响，不顾政策的脸色，不将传统理念的"三不"行情，而且这种行情也不可能迅速降温。其实，市场已经到了这个份儿上，除非对股市收益征收所得税，没有什么可以阻止行情按惯性发展了。
总之，我们感到，在多种因素的作用下，市场已经出现了临界性的变化--股市的泡沫时代已经全面启动。对于投资者来说，应当认识到这种变化。面对市场出现的变化，我们的投资组合和操作策略已经略显保守，尽管我们在上午增加了一些仓位，但仍然显得力道不足。
当然，对于所持股票的目标位，我们并没有什么明显的改变，只是对仓位设定不大满意，想必投资者也有同感。在近期，我们将根据阶段性热点，适当增加一些仓位，客户朋友也可以根据自己的兴趣和风格，独自作出调整。
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