短线超跌 反弹值得期待

存款准备金率上调

我认为这次央行调高再准备金率主要目的是减少货币投放量，直接控制商业银行的资金流动性，提高国有银行在央行的存款准备金，使货币退出流通环节，抑制因经济增长过快而出现通货膨胀。另一个目的就是通过此举给过热的中国经济降温。 我给你分析几点： 自去年11月起步的中国股市，一路攻城拔寨，日前将五年的失地尽收囊中，虽然其间也有两次装模装样的回调，但几乎地球人都知道牛市的主升浪或许才刚刚开始。 中国的汇率，也在中国央行增强弹性中高歌猛进，上周三在中国银行间外汇询价系统收于日高7。 8661元，再创汇改来新高，距去年7月汇改以来，升值已近5%，而这或许只是“万里长征的第一步”。 国内的楼市，也继续在人...全部

  我认为这次央行调高再准备金率主要目的是减少货币投放量，直接控制商业银行的资金流动性，提高国有银行在央行的存款准备金，使货币退出流通环节，抑制因经济增长过快而出现通货膨胀。另一个目的就是通过此举给过热的中国经济降温。
   我给你分析几点： 自去年11月起步的中国股市，一路攻城拔寨，日前将五年的失地尽收囊中，虽然其间也有两次装模装样的回调，但几乎地球人都知道牛市的主升浪或许才刚刚开始。 中国的汇率，也在中国央行增强弹性中高歌猛进，上周三在中国银行间外汇询价系统收于日高7。
  8661元，再创汇改来新高，距去年7月汇改以来，升值已近5%，而这或许只是“万里长征的第一步”。 国内的楼市，也继续在人人喊打中自弹自唱，虽然调控的令牌一道接着一道，但高高的房价仍在“烈火中永生”。
   面对资产价格越来越倾向泡沫化，而政府似乎有点无可奈何：一边是实体经济中居高不下的固定资产投资和贷款规模，以及蠢蠢欲动的通货膨胀，而另一边却是涨得正欢的资产价格。如天平的一头已经失衡，很显然资产价格正在天平的一头跷起，主要原因是目前政府在全力以赴地致力于宏观经济调控，尤其是固定资产投资和贷款规模的调控，而对实体经济的抑制却为资产价格的上涨留出了空间。
   一个重要的迹象是，从货币供应量看9月末广义货币供应量M2同比增长16。8%，持续持续四个月下滑，而狭义货币供应量M1却从6月份开始同步上升。按照往常经验，贷款规模的下降，M1的增幅也应跟着下调。
  奇怪的是，M1不降却反升。我想原因是，随着股市的膨胀和新股发行的恢复，大量准货币中的定期存款，都转向了活期存款，从而推高了M1，而这种现象正在愈演愈烈。 另外目前中国正大力发展直接融资以及银行和企业海外上市，可能会加剧这种现象。
  本身属于银行存款的居民和企业储蓄，现在都在财富效应的吸引下，转为上市融资的企业资金，而这些资金显然商业银行贷款规模将受到束缚，企业却更能自由支配。因此资产价格的上涨也可能正在强化：一方面外汇占款迭创历史新高，另一方面却在抑制商业银行贷款和企业的固定资产投资，我认为这次央行调高法准备金率，不能改变银行、企业和居民的资产负债表，最后的结果可能是资金直接或间接流进股市或其他资产市场。
  而银行和企业的海外上市，更是给目前国国内资金的流动性火上浇油，大量的资金流进国内结汇，加大人民币汇率升值压力的同时，又给市场注入了大量流动性，而这些钱进入银行却因宏观调控而不能随心所欲地进入实体经济。
   另外非常巧合的是，几乎在中国银行和中国工行上市的同时，中国央行都挥起了准备金率大棒，而且冻结的资金和他们在境外IPO的资金相差无几。 国内资产价格的上涨，以及实体经济的趋热，从表面看都可归咎于泛滥的流动性，或目前的汇率制度，但是从根源看，主要是中国消费-投资失衡导致的内外经济失衡。
  但在这种失衡下，中国还需同时注意调节实体经济和资产价格的平衡，否则按下了葫芦必然浮起瓢，上世纪九十年代的日本病和中国的泡沫经济就是前车之鉴。 。收起