大众投资学1.系统风险和非系统风
系统风险和非系统风险
在投资组合中,个别资产的风险，有些可以被分散掉，有些则不能。无法分散掉的是系统风险，可以分散掉的是非系统风险。
1．系统风险
系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。 例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会有影响。系统风险所影响的资产非常多，虽然影响程度的大小有区别。例如，各种股票处于同一经济系统之中，它们的价格变动有趋同性，多数股票的报酬率在定程度上正相关。 经济繁荣时，多数股票的价格都上涨；经济衰退时，多数股票的价格下跌。尽管涨跌的幅度各股票有区别，但是多数股票的变动方向是一致的。所以，不管投资多样化有多充分，也不可能消除全...全部
系统风险和非系统风险
在投资组合中,个别资产的风险，有些可以被分散掉，有些则不能。无法分散掉的是系统风险，可以分散掉的是非系统风险。
1．系统风险
系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。
例如，战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动，对许多资产都会有影响。系统风险所影响的资产非常多，虽然影响程度的大小有区别。例如，各种股票处于同一经济系统之中，它们的价格变动有趋同性，多数股票的报酬率在定程度上正相关。
经济繁荣时，多数股票的价格都上涨；经济衰退时，多数股票的价格下跌。尽管涨跌的幅度各股票有区别，但是多数股票的变动方向是一致的。所以，不管投资多样化有多充分，也不可能消除全部风险，即使购买的是全部股票的市场组合。
由于系统风险是影响整个资本市场的风险所以也称“市场风险”。由于系统风险没有有效的方法消除，所以也称“不可分散风险”。
2．非系统风险
非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。
例如，一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同j诉讼失败，或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。这类事件是非预期的、随机发生的，它只影响一个或少数公司，不会对照个市场产生太大影响。
这种风险可以通过多样化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵销。
由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，因此也称“特殊风险”或“特有风险”。由于非系统风险可以通过投资多样化分散掉，因此也称“可分散风险”。
由于非系统风险可以通过分散化消除，因此一个充分的投资组合几乎没有非系统风险。假设投资人都是理智的。都会选择充分投资组合，非系统风险将与资本市场无关。市场不会对它给予任何价格补偿。通过分散化消除的非系统风险，几乎没有任何值得市场承认的、必须花赞的成本。
证券交易所是依据国家有关法律设立的，为证券的集中竞价和有组织的交易提供场所、设施和规则的特殊法人。证券交易所既不直接买卖证券，也不决定证券价格，而只为买卖证券的当事人提供场所和各种必要的条件及服务。
证券交易所具有以下特征：1、证券交易所一般都是依法设立的法人组织。根据我国证券法的规定，证券交易所的设立和解散，由国务院决定。
2、证券交易所是集中竞价交易的场所。
所谓集中竞价是指所有证券经纪商、自营商主要集中在这个场所通过竞争的方式，从事证券的代理或自营买卖活动。
3、证券交易所是证券交易的组织者。
4、证券交易所是特殊法人。
交易所在法律上具有独立的地位，但它自身不参与交易，除了提供服务充 当交易组织者的角色，还需执行法律法规赋予它的一线监管职能。
货币市场又称为短期金融市场，是进行短期资金融通的市场，资金的借贷期为一年以内。
货币市场指期限在一年以内的短期债务工具市场,所交易的金融工具包括银行承兑汇票、商业票据、回购协议、可转让存款证以及国库券等。 货币市场工具一般来说是相当安全的资产,适合作为短期闲置资金的投资标的。
货币市场主要解决市场主体的短期性、临时性资金需求，所使用的金融工具主要有同业拆借协议、存单、票据、短期国债等，相应地，货币市场可分为同业拆借市场、票据市场、可转让大额定期存单市场和短期债券市场。
货币市场中各金融工具的共同特点是期限短、流通性强、交易成本低和风险低。
提防股票市场和债券市场的跷跷板风险
大力
出乎很多投资者的预料,6月21日，1年期央票中标利率上涨8个Bp于1。
60%,显示出债市的调整已明显展开,估计今日7年起金融债的投标也将疯狂不再。同时近期股票市场却暗流涌动,这不得不让人开始警惕两个市场之间的跷跷板效应。
2002年6月24日证监会公告国有股减持暂停,股市出现井喷行情,也就在同一天交易所所有国债集体跳水,深度可用"崩盘"来形容。
此后债市便步入熊市,直至2002年底。尽管当时有种种市场解释,然而在今天看来,"6。24"崩盘与股市的井喷性反弹有着密切的关系。
在债市进行投资的机构一般都会通过回购放大进行杠杆操作,比如100亿元的资金进入债市,可以通过回购放大10倍的方式形成1000亿元的投资效果。
但是股市却没有如此便利的放大操作工具。因此,如果债券投资者想要全身而退转战股票市场,那么为了退出100亿元的自有资金,就必须抛出1000亿元的债券仓位。从这一点来看,债市和股市之间的跷跷板,两头的长度并不相等。
一旦股市资金回流造成债市资金面紧张,立刻就会通过杠杆效应形成连锁反应,导致债市的大幅度调整。
如果本轮股权分置改革能够得以顺利进行并带动股市行情的走强,将会吸引大量资金回流股票市场,这对债市的影响不可忽视。
毕竟当前的市场走高一方面是由于宏观预期,另一方面也靠的是资金链的推动。一旦资金链出了问题,类似2002年"6。24"的跷跷板效应有可能重现。
按照证券进入市场的顺序而形成的结构关系来划分，可以分为发行市场和交易市场。
发行市场也就是我们常说的一级市场，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售证券所形成的市场。
证券交易市场也就是我们常说的二级市场，是以发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。
按照有价证券的品种而形成的结构关系进行划分的市场有股票、债券、基金等。
1、开放式基金(open-endfunds)
指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。
2、封闭式基金(close-endfunds)
指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后及规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。
3、契约型投资基金(constractualtypefunds)
根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。
基金管理人依据法律法规和基金契约负责基金的经营和管理操作；基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的有关指令，办理基金名下的资金往来；投资人通过购买基金单位，享有基金投资收益。
4、公司型投资基金(corporatetypefunds)
具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以赢利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币）的股份制投资公司。
基金持有者既是基金投资者，又是公司股东。
5、雨伞基金(umbrellafunds)
基金管理公司把自己名下的一组基金作为。母基金。，在。母基金。之下，再组成若干个。子基金。，以方便和吸引投资者在其中自由选择和转换的一种经营方式。
其最大的特点就是利于投资者转换基金，并且不收或少收转换费，以此来稳定投资队伍。
6、金中的基金(fundsoffunds)
其特点是以其他基金单位为投资对象。它通过分散投资于本身或不同管理团体的基金来进一步分散降低风险。
7、对冲基金(hedgefund)
原意是。风险对冲过的基金。，起源于５０年代初的美国，起初的操宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。
经过几十年的演变，对冲基金已失去初始的风险对冲的内涵，已成为充分利用各种金融衍生产品的杠杆效应，承担高风险、追求高收益的投资模式。
8风险基金(venturecapital)
是指那些由专业投资管理人士或机构定向募集的资金，投资于处于草创阶段的企业、技术、产品或市场，以期望在未来实现高额回报。
9、股票基金
股票基金是以股票为投资对象的投资基金，是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。投资于不同的股票组合，是股票市场的主要机构投资。
10、债券基金
债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。
11、货币市场基金
货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的～种基金。
该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。
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