投行投行的工作具体是什么?
所谓投行,在大多数人眼中仍然是个生僻而神秘的行业,甚至很多金融从业人员也觉得投行的全部内涵不外乎于跑关系、做苦力和高奖金,如果仅仅如此,投行的核心价值如何体现呢?医生治愈病人,工人制造产品,投行从业人员并非天生的蓝血贵族,而加班熬夜东拼西凑出来的那些垃圾如果就是投行的全部创造,那么这个行业恐怕命不久矣。
以我浅短的从业经历中,有三件事情让我印象至深。
第一件事是我在面试中金IBD时,面试官说的话,他说:很多人在这个行业里干了两三年就跳了,但他认为,如果不从业五年以上,不可能接触到投行的本质。
第二件事是入职时公司董事长讲的高盛的故事,他说:有一次集团想出售一颗卫星,于是找到了高盛,...全部
所谓投行,在大多数人眼中仍然是个生僻而神秘的行业,甚至很多金融从业人员也觉得投行的全部内涵不外乎于跑关系、做苦力和高奖金,如果仅仅如此,投行的核心价值如何体现呢?医生治愈病人,工人制造产品,投行从业人员并非天生的蓝血贵族,而加班熬夜东拼西凑出来的那些垃圾如果就是投行的全部创造,那么这个行业恐怕命不久矣。
以我浅短的从业经历中,有三件事情让我印象至深。
第一件事是我在面试中金IBD时,面试官说的话,他说:很多人在这个行业里干了两三年就跳了,但他认为,如果不从业五年以上,不可能接触到投行的本质。
第二件事是入职时公司董事长讲的高盛的故事,他说:有一次集团想出售一颗卫星,于是找到了高盛,高盛用了一周时间就把全球范围内可能的买家都召集到了北京。董事长感叹,这就是投行撮合交易的能力,如果这件事情交给我们公司做,恐怕连买家的门在哪都不知道,更别提把人家请到北京来了。
第三件事是客户公司的证券部部长讲的话,有一次,他把我们请到办公室,如数家珍的给我们看各个收购目标的资料,并对我们说,某某公司产品非常好,但销售能力不行,如果把这个产品嫁接到他们的网络上,能把利润从百万做到千万,甚至上亿。
第一件事情告诉我,投行的工作其实有明显的层次划分,大部分人眼中的加班、熬夜、Pitch Book其实是很狗腿的事情,而所谓的高奖金,不过是对狗腿的一些compensation,并不是你创造价值的回报。
那么真正的投行是什么呢?也许要等你工作五年以上,工作的评价指标从工作量上升为创收值时才能真正接触。
第二件事情告诉我,投行的核心价值是撮合交易,我们不是资金的占有方,也不具体经营企业,但我们为两方撮合交易,从这个角度看,无论发股、发债、再融资、收购兼并,其实本质上都是一样的,也只有从这个角度理解,基于纷繁复杂的融资产品的各业务线才能被统一称作IBD。
第三件事情告诉我,中国仍有大量的企业价值等待发掘。现在很多人觉得IPO不好做了,因为能上的大企业都上完了,而并购业务不赚钱,因为在并购中客户不收入现金,所以付费意愿也低。但我觉得不一定如此,在中国,传统的并购业务其实只是国有资产的腾挪,而企业之所以要做这些业务,主要原因是产业整合、整体上市之类的政治任务。
但还有另一类的并购业务,他们是基于企业实际发展需要的整合,试想你帮助客户收购了一家企业,能够为其创造每年上亿的收入,客户为什么不乐意拿出几千万来支付给你呢?而如果某家投行掌握了全国各省市各类企业的信息,能够详细的分析企业的竞争优势,给出并购意见,那应该也是很大的一笔资源吧。
在中国大陆,谈到投行,人们首先想到的还是做保荐的一批人,在这种业务模式下,行政资源成为了至关重要的东西,而投行人沦为了申报材料制作员和政府、企业关系的乞讨者,这并非因为大陆的从业人员天生的低端,而是市场生态使然。
但纵观全球,所谓投行,已经等同于收购兼并,如果中国的市场良性发展,我们肯定也会走到那一步。在那样的市场中,专业人员的中介和纽带作用应当更强。我相信到那时,真正的投行家没必要在人脉上八面玲珑,那些官二代、富二代自然会聚拢在他周围,在利用投行这个中介的同时,给投行以利益。
而这,恐怕才是投行的本质。
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