请问什么是卖空机制?
卖空交易是指投资者出售通过合法手段借入而获得的证券。美国证券交易委员会明确地将卖空交易定义为两种形式：一种是投资者出售他自己并不拥有的证券；另一种是虽然投资者拥有证券，但他却以借来的证券出售。 国际上，美国和日本分别于1934年和1951年引入卖空机制，香港则于 1994年推出受监管的卖空制度。
卖空机制为股市提供了两种最基本功能：流动性与价格发现。股市上的卖空行为一方面增加了市场上股票的供应量，降低了投资者由于市场供应不足而不得不以较高价格购入股票的风险，同时卖空者的对冲行为又增加了市场的需求量，使得投资者能在固定的价位大量卖出股票。 卖空机制的存在活跃了市场的交易行为，扩大了市场的...全部
卖空交易是指投资者出售通过合法手段借入而获得的证券。美国证券交易委员会明确地将卖空交易定义为两种形式：一种是投资者出售他自己并不拥有的证券；另一种是虽然投资者拥有证券，但他却以借来的证券出售。
国际上，美国和日本分别于1934年和1951年引入卖空机制，香港则于 1994年推出受监管的卖空制度。
卖空机制为股市提供了两种最基本功能：流动性与价格发现。股市上的卖空行为一方面增加了市场上股票的供应量，降低了投资者由于市场供应不足而不得不以较高价格购入股票的风险，同时卖空者的对冲行为又增加了市场的需求量，使得投资者能在固定的价位大量卖出股票。
卖空机制的存在活跃了市场的交易行为，扩大了市场的供求规模，有利于提高市场的流动性。
其次，卖空机制的存在客观上能产生一种“价格发现”机制，促使股市的价格接近实际价值。卖空机制的存在，使得整个市场存在着大规模的股票的供应和需求力量，这种大规模的交易量及由此衍生的价格竞争将会大大提高股票定价的有效性。
而且卖空交易行为实际上反映了市场对股票的未来价格的评价，使价格所反映的信息更加充分。此外，卖空力量的存在还有助于改变市场上股价高估的现象。
最后，卖空机制的存在为市场参与者提供了一种兼具投资与保值双重功能的投资形式。
从另一方面看，卖空机制也有扰乱市场的负面作用。卖空行为在通过保证金交易方式降低交易成本的同时也创造出了虚拟的供应和需求。这会导致市场信号的失真，给市场带来负面影响，甚至在某种程度上会加速市场下跌。
当市场上出现大量的卖空，这一方面会使得投资者看空市场，不愿入市；同时大量的卖空又会引致后续的卖空行为甚至引起投资者的恐慌，引发股票的抛售。也因如此，各国在引入卖空机制的同时莫不加大了对卖空行为的监管，要求卖空行为的信息更加透明，目的更加正当。
卖空机制的引入使得机构投资者多了一种投资工具和避险工具，机构投资者可以规避市场下跌的风险，甚至在市场下跌时仍能盈利。收起
