什么是期权？

什么叫期权？

期权（Option）是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入 或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权交易是一种权利的买卖，是期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某种特定商品的权利的交易方式。 期权的基本交易策略有四个：买入看涨期权(Long a Call)，买入看跌期权(Long a Put)，卖出看涨期权(Write a Call)，卖出看跌期权(Write a Put)。 期权的类型： 按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权，按交割时间划分，有美式期权和欧式期权。 1。看涨期权：（call options）是指看涨期权的买方有权利...全部

   期权（Option）是一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入 或卖出一定数量的某种特定商品的权利。期权交易是一种权利的买卖，是期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某种特定商品的权利的交易方式。
  期权的基本交易策略有四个：买入看涨期权(Long a Call)，买入看跌期权(Long a Put)，卖出看涨期权(Write a Call)，卖出看跌期权(Write a Put)。 期权的类型： 按期权的权利划分，有看涨期权和看跌期权，按交割时间划分，有美式期权和欧式期权。
   1。看涨期权：（call options）是指看涨期权的买方有权利按事先约定的价格和规定的时间向期权卖方买入一定数量的相关期货合约。但期权买方若不想买，只需让该合约到期作废即可。如有人买，也可以将看涨期权转卖出去。
  对于期权卖方来说，有义务在期权规定的有效期限内，应期权买方的要求，以期权合约预先规定的价格卖出相关的期货合约。 2。看跌期权：（put options）是指看跌期权的买方有权利按事先约定的价格和规定的时间向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。
  但期权买方若不想卖，可让期权到期作废，亦可将看跌期权转售给想要该期权的人。从期权卖方来说，则有按期权合约的有关规定随时接受这些相关期货合约的义务。 3。美式期权：美式期权是指在规定的有效期限内的任何时候可以行使权利。
  期权的买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。 4。欧式期权；欧式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利。期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利，过了期限，期权合约也就自动作废。
   期权合约的构成要素： 1。敲定价格（Strike Price）：又称实施价格，是指期权到期时的履约价格，一旦敲定，不容更改。对于同一种期权合约商品，在期权市场上往往有少则几种，多则十几种敲定价格，敲定价格不同的期权合约，按照与当时市价差别而有不同的标价（即权利金），而且这一标价又考虑是看涨期权还是看跌期权，合约剩余有效期的长短等因素。
   2。合约商品和数量：一般选择那些交易量大，便于储运，品质易于划分的商品，并且这些商品的价格一定要波动频繁，走势难以把握。由于期权可以以期货合约作为合约商品，故它创造的合约品种比期货要多。
   3。合约有效期限：一般不超过9个月，以3个月和6个月最为常见。其表示方法是按月份标示，形成三个循环： 1月循环(1-4-7-10月） ， 2月循环（2-5-8-11月） ， 3月循环（3-6-9-12月）。
  对于股票期权，股票指数期权来说，由于股票价格变化十分频繁，合约有效期也比较短，一般为1个月，2个月，3个月。 4。期权交易地点：一般在专门的期权交易所内进行。至于场外非标准化期权合约，则一般由银行或一些投资公司安排，交易地点可由交易双方商定。
   5。权利金：是期权买方为购买选择权利所付出的那笔金额，它是标准化期权合约中唯一的变量，也称为期权价格（期权费，保险费）。 6。合约格式：一般规定合约的交易单位，最小变动价位，每日最高波动幅度，合约月份，最后交易日，履约日的选定，交割方式等。
   期权价格： 期权权利金是购买或出售期权的价格，是期权合约中唯一的变量。对于期权买方来说，权利金是为了期权而必须支付给卖方的一笔费用，因此权利金是由买方负担的，这也是买方面临最大损失时所付出的代价，所以又称保险金。
  对于期权的卖方来说，他所得到的是售出期权而收取权利金，同时承担必须履行期权合约的义务。期权的权利金主要由内涵价值和时间价值两部分组成。 1。内涵价值(Intrinsic Value)又称履约价值(Exercise Value),指期权本身所具有的价值，也是履行期权合约时所能获取的利润。
  它反映了期权敲定价格与相关期货合约市价之间的变动关系。按照有无内涵价值，期权可分为：实值期权，虚值期权，两平期权。 实值期权：当看涨期权的执行价格低于当时的期货合约价格或看跌期权的价格高于当时的期货合约价格时，该期权为实值期权。
   虚值期权；当看涨期权的执行价格高于当时的期货合约价格或看跌期权的价格低于当时的期货合约价格时，该期权为虚值期权。 两平期权：当看涨期权或是看跌期权的执行价格等于当时的期货合约价格时，该期权为两平期权。
   　 看涨期权 看跌期权 实值期权(ITM) 期权执行价格期货价格 虚值期权(OTM) 期权执行价格>期货价格 期权执行价格<期货价格 两平期权(ATM) 期权执行价格=期货价格 期权执行价格=期货价格 2。
   时间价值：是指期权买方随着时间的延续和相关商品价格的变动有可能使期权增值时，买入这一期权所付出的相应的权利金金额。从动态上看，期权的时间价值有一个变化规律：伴随期权合约剩余有效期缩短而衰减。
  发生衰减的原因也很简单，对于期权的买方而言，有效期越长，市况发生有利于他的变化的可能性也就越大，获利的机会也就越多，他愿意付出的时间价值也就越高；对期权的卖方而言，有效期越长，他承担的无条件履约义务的时间也就越长，由于买方都是在有利于自己而不利于卖方的时候才会提出履约，所以卖方承担的风险较大，收取的时间价值也就越高。
  伴随合约剩余有效期的缩短，买卖双方获利的机会在减小，承担的风险也在逐步减少，时间价值也将逐步减少。一旦期满未曾实施，该期权也就完全丧失了时间价值。 影响期权价格的主要因素： 1。期权合约的有效期：是指距离期权合约到期日剩余时间的长短，在其他因素不变的情况下，期权有效期限越长，其时间价值也就越大。
  期权的时间价值与期权的合约的有效期成正比，并随着期权到期日的日益临近而逐步衰减，而在到期日时，时间价值为零。 2。相关期货合约的价格波动。价格的波动幅度越大，买方盈利的可能性越大，卖方承担的风险也就越大，因此期权价格也就越高。
   3。敲定价格。看涨期权中，敲定价格越高，买方赢利的可能性越小；看跌期权中，敲定价格越高，买方赢利的可能性越大。 4。非风险利息率。是购买期权的机会成本。在看涨期权中，利率越高，机会成本越大，要求期权的收益率越高，所以与权利金呈正向关系。
  在看跌期权中，利率越高，履约时的收入相对降低，故与权利金呈方向关系。 期权的运作机制： 1。对冲机制：同期货一样，期权也是以对冲交易为主，履约交易为辅。 2。履约机制：对于一般现货期权，采用实物交割，只需按敲定价格交付合约商品即可；对于期货期权，履约的意义则是在将期权合约关系转为期货合约关系；对于指数期权，则采用现金交割的方式。
   3。保证机制：当期权买方向卖方交纳了权利金，卖方向清算公司交纳了足额保证金后，清算公司便向买卖双方提供了100%的交易保证，若出现个别交易者违约情况，交易所便向其交易对手提供履约担保。
  这使期权交易有充分的安全性。收起