分析维持生态系统稳定性的原因

投资者怎样进行行业稳定性分析？

不同行业其销售和收益的稳定性很不相同，行业的稳定性是 衡量投资风险的重要尺度。一般而言，工业经济活动易受商业周 期波动的影响，而公用事业则相对稳定，后者年收人10% -20%的 波动已十分罕见，而前者要大得多。 波动大的行业，繁荣时期很大 的超额收益在衰退期可能减少甚至消失。除公用事业外，有些行 业，特别是那些向大众提供低价非耐用消费品的行业因消费需求 具有刚性,在繁荣时期销售额和收益不会大幅度上升，而在衰退期 则比一般行业情况好得多。 而另一些行业,特别是提供资本品的 行业，在繁荣时期可以飞速增长，而在衰退期则比一般行业情况糟 得多。显示一行业稳定性的主要指标有:销售和收益周期波动的...全部

  不同行业其销售和收益的稳定性很不相同，行业的稳定性是 衡量投资风险的重要尺度。一般而言，工业经济活动易受商业周 期波动的影响，而公用事业则相对稳定，后者年收人10% -20%的 波动已十分罕见，而前者要大得多。
  波动大的行业，繁荣时期很大 的超额收益在衰退期可能减少甚至消失。除公用事业外，有些行 业，特别是那些向大众提供低价非耐用消费品的行业因消费需求 具有刚性,在繁荣时期销售额和收益不会大幅度上升，而在衰退期 则比一般行业情况好得多。
  而另一些行业,特别是提供资本品的 行业，在繁荣时期可以飞速增长，而在衰退期则比一般行业情况糟 得多。显示一行业稳定性的主要指标有:销售和收益周期波动的 幅度、增长率或所处的行业生命周期阶段，行业内部和行业间的竞 争程度、竞争对手、劳资关系和工资政策、价格和存款价值，税收和 其他政治影响等。
  一个行业其销售量、产量和收益的周期性波动与一般经济状 况有关。而引起波动的主要原因有:生产、销售对资本品市场的依 赖，相对于经营成本其产品价格的不稳定性，以及对其他行业的依 赖。值得一提的是，劳资关系和工资政策在市场经济条件下已成 为影响稳定性的重要因素。
  因为有组织的劳工对工资和利润施加 压力的能力不断提高,特别是在那些工资占产品成本很大比重的 行业，如钢铁、汽车制造业及采掘业等，能否与劳工间保持和睦友 好的劳资关系，是决定一个行业能否稳定发展的重要因素,投资者 对此应予以特别注意。
  存货投资在总资产和流动资产中所占比重亦为衡量一行业是 否稳定的指标。不同行业的存货占总资产和流动资产的百分比各 不相同。存货投资越大，遭受价格突然下跌的风险也越大，越容易 遭受商业衰退的风险损失。
  而在通货膨胀时期，报告利润的相当 大部分是存货价值上升，而非正常经营的结果。与此相关的是在 流动资产，特别是存货、应收款和现金上的大量投资，使一些行业 资金来源严重依赖银行短期贷款、商业信用和其他流动负债，而短 期负债利率的波动远远大于长期债务，从而加大了一个行业净利 润的波动。
  有些行业因关税保护，可免受国外同行业竞争之苦。但这种 保护对利润的保障并不可靠，因为在关税保护方面，各国之间充满 激烈的斗争，解除关税保护，发展自由贸易是当代世界的趋势。政府的防务活动是一国最大的经济活动。
  与国家防务活动有 关行业的情况,取决于一国防务预算的增减及其在整个防务预算 中所占份额。而世界各国之间对立的加剧或缓和都会影响到一国 防务开支的增减，从而影响该行业收益的稳定性。收起