最好是06年以来的
央行决定从2007年2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0。5个百分点。
央行表示,2006年以来,央行综合运用多种货币政策工具大力回收银行体系多余流动性,取得一定成效。 当前国际收支顺差矛盾仍较突出,贷款扩张压力较大,需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率,以巩固宏观调控成效。
央行称,将继续执行稳健的货币政策,加强银行体系流动性管理,引导货币信贷合理增长,促进国民经济又好又快发展。
上调存款准备金率:没有实质性影响
就此则信息来说,对A股市场的压力其实并不大,一是因为存款准备金率的调整,较加息的压力要小得多,而原先市场预期的是加息。一旦加息,将不仅...全部
央行决定从2007年2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0。5个百分点。
央行表示,2006年以来,央行综合运用多种货币政策工具大力回收银行体系多余流动性,取得一定成效。
当前国际收支顺差矛盾仍较突出,贷款扩张压力较大,需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率,以巩固宏观调控成效。
央行称,将继续执行稳健的货币政策,加强银行体系流动性管理,引导货币信贷合理增长,促进国民经济又好又快发展。
上调存款准备金率:没有实质性影响
就此则信息来说,对A股市场的压力其实并不大,一是因为存款准备金率的调整,较加息的压力要小得多,而原先市场预期的是加息。一旦加息,将不仅仅影响着A股市场估值水平的重估,因为加息之后资金的回报预期将更为强劲,甚至部分资金将放弃股市、回流银行。
而存款准备金率的上调,在一定程度上说明了短期内将不会加息,低于市场原先的预期,对市场的压力相对有限。
二是提高存款准备金率的目的,在于加强流动性管理,抑制货币信贷总量过快增长。也就是说,存款准备金率的调整只是冻结商业银行的流动性,行业分析师认为,存款准备金率上调0。
5个百分点,相当于冻结1500亿元资金。而1500亿元资金绝大多数并不是股市的,而是商业银行的。更何况,目前不少商业银行均是实行超额准备金,所以,冻结资金并不会直接对A股市场产生极大的杀伤力。
需要注意的是,提高存款准备金率不仅仅说明宏观调控仍在延续,而且也意味着未来的调控压力仍不容忽视。提升存款准备金率在调控政策中是相对温和的,如果一旦效果再不明显,那么,就不排除加息的可能。
更为重要的是,资金流动性的逐渐收紧,将会逐渐改变A股市场的资金过剩的局面,而近期A股市场持续盘升的动力之一就是资金的流动性过剩、A股市场资金面非常充裕。由于存款准备金率在一年多的时间内持续提升四次,这必然会影响到A股市场的资金面,最终使得A股市场的资金面出现吃紧的可能。
更何况,目前A股市场还面临着巨大的融资压力,以及大非、小非们减持的压力,从而压抑着资金面,这可能也是本周末最后一个交易日一度出现跳水的原因。
但是,存款准备金率的上调,短期对A股市场的影响力不大,甚至由于低于加息的预期,反而可能会被部分资金认为是利好出尽,甚至可能会被视为政策调控低于市场预期而出现加仓的积极性,因此从这个角度出发,节后第一个交易日的A股市场可能仍将加速井喷。
只不过,由于后续可能的进一步调控以及资金面收紧的预期,后续走势需要予以谨慎。
上调准备金率不惧 猪年开门红可期
在沪指实现3000点历史性跨越之际,管理层却出现了继续紧缩的政策,央行决定从2007年2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0。
5个百分点,这是继一月份之后,央行第二次上调存款准备金率,而周五尾市的快速跳水正是这个政策的反应。但我们认为,这对节后的市场不会产生太大的影响,甚至作用微乎其微。巨大的A股赚钱效应使得民间资本和海外资金陆续不断涌入,在很大程度上抵消紧缩政策的效果,猪年开门红仍有望出现,但多空分歧将导致波动幅度加大。
整体看,从中国证券市场的历史可以发现,无论是下跌趋势还是上涨趋势中,每年春季都会有或大或小的行情,被投资者称为春季行情,从历史走势分析,如果春季行情处在牛市,那么上涨力度将非常强大,持续性也很好,如1996、1997和2000年,春季攻势后面还连着夏季攻势、秋季攻势和冬季攻势,涨幅分别达到76%、145%和1274%以上,因此在超级牛市背景下的春季行情尤其值得投资者期待。
而从目前来看,虽然2006年市场已经持续大涨,并且涨幅巨大,超过了100%,但从市场的走势分析,巨量的震荡换手,热点的全面扩散,尤其是本周五个交易日,沪指连续大涨300多点,涨幅超过15%,预示着2007年的春季行情已经展开。
而从技术上看,本周沪指实现了历史性的跨越,盘中一度突破了3000点大关,而收盘再度刷新历史纪录,层出不穷的热点,稳步放大的成交量都说明春季行情正在有条不紊的运行,并且随着时间的延伸春季行情将向纵深发展。
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存款准备金率上调至10% 利空冲击有限
2007年人民银行的微小动作,都将引起坊间的揣摩。今日股指尾盘的下挫,3000关口失守似乎与存款准备金率的上调不无关系。
央行的消息出来后,将加剧股指的调整,还是利空出尽,强势上扬?我们分析认为:央行继续执行稳健的货币政策,引导货币信贷合理增长,保持经济平稳运行。这是一次比较温和的货币紧缩行为,毕竟此前市场一直预期央行将加息,而央行采取的是提高存款准备金方式,比市场预期要好,对于证券市场来说影响不大,可以做为小利空看待。
对于行业来说,影响比较大的还是房地产行业,但是由于一系列调控,房地产个股强者恒强的格局已经形成,而且对应的因素有人民币升值和奥运滨海概念,因此,地产板块短期可能产生回档,不过房地产板块中优质个股长期仍将走好。
对于银行板块来说,提高存款准备金率仅仅是为了控制贷款过快增长,而国内银行贷款仍将保持稳定增长,全年业绩基本上锁定,实际上对银行板块不会有特殊的冲击。
节前的股市,周三至周五的资金再次突破千亿,工行中行等权重股表现温和。
在市场转折关头,央行提高银行存款准备金率,再加上平安保险的上市,必然使得市场出现大的震荡,央行此举既体现了管理层抑制投资过热的态度,又充分体现了管理层促进经济发展和保持股市良好势头的良苦用心。
在极短的时间内提高存款准备金率引起了市场对资金面的担忧,尤其是最近新股发行速度加快且有多只超级大盘股。不过,目前的市场已经成长,现在的股市也不具备大调的基本条件,估计大盘在震荡后继续其牛市格局,资金会在一线蓝筹股暴涨之后,去选择目前估值偏低的二线蓝筹股和防御性的高速公路,港口和机场等行业板块。
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金猪贺岁 四条主线布局节后行情
笔者反复强调,要从我国国民经济持续快速发展和金融体系改革的大战略上来审视证券市场的长期走势,经过股权分置改革等一系列的基础性制度变革和完善之后,证券市场的壮大发展整体上还处于起步阶段。
当前我国金融体系的根本问题是以银行贷款为代表的间接融资比例过高,以资本市场股权融姿为主的直接融资比重仅占10%左右。我国的证券化率偏低(证券化率是指各类证券总市值与国民生产总值的比率),仍远远低于发达国家100%以上的水平,甚至低于全球平均水平。
可以预见的是,在宏观经济持续增长、人民币升值和流动性充裕的大背景下,A股市场的进一步发展壮大是大势所趋。收起