什么是IS LM模型

谁能举例解释一下ETF基金是如何运作的？

以上证50ETF为例说明： ETF的运作包括发行和设立、交易、申购/赎回、管理和信息披露等多个环节。 　　1、ETF的发行和设立 　　在国外ETF一般采取“种子基金”的方式发行设立，即在基金的初次发行期间，由参与券商“凑齐”一篮子股票后基金即成立，并在交易所上市。 也有一些ETF采取IPO的方式发行设立，香港的盈富基金就采取这种模式发行，以达到政府减持金融危机中买入的大量港股的目的，具有其特殊性。 　　国内的具体方案尚未最后确定，但肯定会提供一天的时间允许现金认购（网上和网下同时进行），同时在发行期间可能会提供股票认购方式（一篮子50成份股、或单只50成份股换ETF份额，具体方案尚未确定...全部

  以上证50ETF为例说明： ETF的运作包括发行和设立、交易、申购/赎回、管理和信息披露等多个环节。 　　1、ETF的发行和设立 　　在国外ETF一般采取“种子基金”的方式发行设立，即在基金的初次发行期间，由参与券商“凑齐”一篮子股票后基金即成立，并在交易所上市。
  也有一些ETF采取IPO的方式发行设立，香港的盈富基金就采取这种模式发行，以达到政府减持金融危机中买入的大量港股的目的，具有其特殊性。 　　国内的具体方案尚未最后确定，但肯定会提供一天的时间允许现金认购（网上和网下同时进行），同时在发行期间可能会提供股票认购方式（一篮子50成份股、或单只50成份股换ETF份额，具体方案尚未确定）。
   　　发行期结束后，基金开始建仓，建仓完毕后，根据其单位净值和交易型开放式指数基金的预设单位净值确定两者的转换关系并实施基金份额数量的转换。转换后的交易型开放式指数基金份额正式成立。 　　2、ETF的交易 　　基金成立后，将在交易所上市，投资者可以在二级市场进行ETF基金份额的买卖。
   　　3、ETF的申购/赎回 　　投资者可以通过参与券商，根据基金管理人每个交易日开市前公布的申购赎回清单（股票篮清单+部分现金零头），用股票篮加部分现金申购赎回ETF。 　　4、ETF的管理 　　目前国际上现有的ETF大部分都是指数基金，以跟踪某一指数为投资目标，采取被动式管理。
  基金经理只需通过某种方式确定投资组合分布，并不对个股进行主动研究和时机选择。 　　总体而言，基金公司对ETF的管理包括组合构建、组合调整、投资绩效及跟踪误差评估、信息管理、申购赎回清单设计等内容。
   　　5、ETF的信息披露 　　ETF除了与一般的开放式基金一样披露基金净值、基金投资组合公告、中期报告、年度报告等信息外，还需要在每个交易日开市前通过交易所或其它渠道公布当日的申购赎回清单，二级市场交易过程中，交易所还要实时计算公布IOPV（基金净值估计值）供投资者买卖、套利时参考，因此ETF的信息披露内容较多，是ETF运作管理的重要内容之一。
   另外，告诉你ETF的特点： ETF与传统开放式基金相比，主要具有以下特点： 　　(1)指数化投资，分散风险。ETF通常是指数基金，基金资产组合复制某一特定市场指数，有利于分散风险，获得市场平均回报。
   　　(2)被动式管理，规避基金管理人道德风险。ETF一般采取被动式管理，不需要主动选股，可规避传统开放式基金主动式管理中存在的管理人道德风险。 　　(3)信息披露充分，透明度高。基金资产组合基本与目标指数成份股构成保持一致，并且每日公布申购赎回股票组合清单和实时(每15秒)发布基金份额参考净值，基金资产透明度高。
  而传统开放式基金一般每季度才披露一次资产组合，每日只在收市后公布一次基金份额净值，透明度相对较低。 　　(4)费用低廉，降低投资者成本。在基金管理费用方面，传统开放式基金年管理费率约在1。0%至1。
  5%之间，而ETF的年管理费率才约0。3%至0。5%；在基金资产交易成本方面，由于ETF资产组合相对稳定，证券买卖较少，交易成本较传统开放式基金要低；在申购赎回手续费方面，投资者在传统开放式基金申购时需支付1%左右的手续费，赎回时需支付0。
  5%左右的手续费，而在ETF申购赎回时需支付的手续费一般不超过0。5%，买卖ETF份额时支付券商的佣金不超过0。3%。 　　(5)交易便利。投资者如同买卖股票和 封闭式基金一样，可以通过交易所在盘中根据市场价格下单买卖ETF份额，也可以按当日收盘净值进行实物申购、赎回，具有交易便利性。
  而传统开放式基金则是按每日收盘后的基金份额净值进行现金申购赎回。 。收起