并购基金是什么意思？

在我国如何发展并购基金？

(1) 拓宽并购基金可使用的资金来源 并购基金可使用的资金来源包括基金自身的资金、并购贷 款和高收益债券等。在自有资金方面，拓宽并购基金融资渠 道，不断发展壮大保险基金、社保基金、信托基金、大型企业 等大型机构投资者和高净值个人，使其成为并购基金的有限合 伙人和普通合伙人，这是并购基金募集资金最重要的来源；同 时监管机构应逐步允许对公众募集可上市交易的封闭式基金， 这也是未来的可行资金渠道。 并购贷款和高收益债券是并购资金的重要组成部分。并购 基金往往需要与过桥贷款、并购贷款、高收益债券同时操作， 才能通过杠杆收购的方式实现对目标公司的控制，因此，与并 购基金配套使用的各种融资...全部

   (1) 拓宽并购基金可使用的资金来源 并购基金可使用的资金来源包括基金自身的资金、并购贷 款和高收益债券等。在自有资金方面，拓宽并购基金融资渠 道，不断发展壮大保险基金、社保基金、信托基金、大型企业 等大型机构投资者和高净值个人，使其成为并购基金的有限合 伙人和普通合伙人，这是并购基金募集资金最重要的来源；同 时监管机构应逐步允许对公众募集可上市交易的封闭式基金， 这也是未来的可行资金渠道。
   并购贷款和高收益债券是并购资金的重要组成部分。并购 基金往往需要与过桥贷款、并购贷款、高收益债券同时操作， 才能通过杠杆收购的方式实现对目标公司的控制，因此，与并 购基金配套使用的各种融资工具是并购基金进行并购交易的重 要组成部分。
  我们国家由于尚未推出可用于并购的高收益债 券，而对于并购贷款的使用限制较多等原因，不能满足并购基 金开展业务的需要。 (2) 拓宽并购基金的资金杠杆率 允许并购基金采用杠杆收购的方式，利用债券、银行并购 贷款等资金提高交易的杠杆率。
  目前，国内并购基金可以选择 的融资工具有限。尽管国内已经放开了商业银行并购贷款的限 制，但并购贷款的投放条件有严格的限定。《商业银行并购贷 款风险管理指引》规定商业银行在发放并购贷款时，“并购的 资金来源中并购贷款所占比例不应高于50%，并购贷款期限 一般不超过五年，并购贷款仅提供给具有产业关联性公司”。
   国内债券市场审批较为 严格，尚未推出并购债券。因此，国内 并购基金在发展过程中，当前更多只能依靠自身募集资金进行 并购投资。这不仅限制了并购基金的投资规模，也影响了并购 基金的收益率。 (3) 进一步畅通并购基金退出渠道 并购基金对并购目标完成整合管理之后，通常可以选择并 购企业上市、股权再转让、股权回购、清算等方式退出。
  在国 内市场上，企业上市面临层层审批。根据国内IPO法规，一般 需要连续三年盈利，实际控制人三年之内不能发生变化，因 此，重新IPO就需要一个漫长的过程。
  为了鼓励更多的并购基 金参与产业整合，建议对并购基金收购后的企业ip〇时，实际 控制人变化的时间要求适当缩短，或者将判断依据改为判断公 司管理层是否稳定，对持续盈利三年的限制性条款可以附条件 缩短。收起