基金丰和经理管理能力如此之低?
近期封闭式基金比较活跃， “近期市场止跌回暖，封闭式基金功不可没。”嘉实基金某投资总监表示。 银河证券首席基金分析师胡立峰在一份研究报告中称，截至７月２９日，５４只封闭式基金净值总额和市值总额的差额为３００．３６亿元，基于到期转开放或提前转开放的预期，３００．３６亿元的差额实际是封闭式基金为市场提供的“利润”。 他还表示，封闭式基金折价是市场正常现象，但３８．１２％的贴水，是国内外绝无仅有的。 他认为，３００亿元的差额是封闭式基金的战略性资源。不管市场有什么理由、有什么观点，但这不可能让３００亿元的战略性资源损耗殆尽。 招商基金公司一位人士认为，封闭式基金值得长期关...全部
近期封闭式基金比较活跃， “近期市场止跌回暖，封闭式基金功不可没。”嘉实基金某投资总监表示。 银河证券首席基金分析师胡立峰在一份研究报告中称，截至７月２９日，５４只封闭式基金净值总额和市值总额的差额为３００．３６亿元，基于到期转开放或提前转开放的预期，３００．３６亿元的差额实际是封闭式基金为市场提供的“利润”。
他还表示，封闭式基金折价是市场正常现象，但３８．１２％的贴水，是国内外绝无仅有的。 他认为，３００亿元的差额是封闭式基金的战略性资源。不管市场有什么理由、有什么观点，但这不可能让３００亿元的战略性资源损耗殆尽。
招商基金公司一位人士认为，封闭式基金值得长期关注。但是该人士也提示，封闭式基金市场方面，不会影响其长期的投资价值。 众所周知，每只封闭式基金在基金合同中均规定了到期时间。２００６年和２００７年，历史上最集中的套现狂潮将集中爆发。
第一只到期的封闭式基金，是华夏基金管理公司旗下的基金兴业（５０００２８），在２００６年１１月１４日到期。在未来３年之内，包括基金兴业在内，共有２３只封闭式基金到期，时间最短的是基金兴业１．３７年，较长的是基金鸿飞接近３年。
封闭式基金到期将转为开放式基金或直接清盘，届时再转为封闭式基金的可能性为零。截至２００５年７月１日这一时点，这２３只基金规模合计１４１亿份基金单位，净值总额合计１３０．１０亿元，市值总额合计１０２．４８亿元，平均贴水率为２１．２３％。
不过，据了解，截至７月２９日，５４只封闭式基金净值总额和市值总额的差额为３００．３６亿元，基于到期转开放或提前转开放的预期，３００．３６亿元的差额实际是封闭式基金为市场提供的“利润”。 由于封闭式基金的定价处于净值外，很大程度上由市场供求关系决定，所以这就提供了大量操控基金价格的机会，这对大机构资金当然具有很大的诱惑力。
然而，开放式基金的赎回则是完全按照净值计算，同期还要减去手续费，其对机构资金的吸引力自然有限。
业内人士指出：“当市场大幅下跌，封闭式基金的市价对基金净值有很大贴水时，是投资者购买的绝好时机。
”
2005年6月9日，中国证监会颁布了《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资有关事项的通知》，允许基金管理公司将其固有资金投资于证券投资基金。
其后不久，多家保险公司就向各大基金公司发出公函，要求他们运用固有资金购买旗下封闭式基金，特别是大型封闭式基金，解决高折价率问题。
这对封闭式基金而言，已经是将它们推上了市场浪尖。
而7月底，全国社保理事会向嘉实、长盛、易方达、招商等4家基金管理公司下达了新的投资组合，隐含可投资封闭式基金的规模合计是8亿元，加快了封闭式基金上涨的幅度和速度。
虽然市场还普遍认为这8亿元才是封闭式基金独立走强的直接原因，但是我们更不能否认，封闭式基金的过高折价和其中的部分即将到期早已使它们凸显价值。
在国外成熟市场上，封闭式基金的交易通常以基金净值10%－15％的折价运行，但是国内市场却不是这样，封闭式基金的折价长期以来在30%以上，并且随着大盘的下跌愈演愈烈。
截至2005年6月30日，54只封闭式基金的折价幅度达到33。56%，规模20亿以上的封闭式基金如基金同益、基金景宏等折价幅度更是高达40%。
但是随着封闭式基金到期日的临近，封闭式基金的投资价值开始受到关注。
因为，实际上封闭式基金到期之后，只有清盘、转开放、延续契约3种处理方式，而有决定权的基金持有人几乎不可能选择延续契约。
所以，如果封闭式基金到期，最终无论是清盘还是转开放，价格都将逐步向净值逼近。
2004年下半年来，一些小盘封闭式基金的反复活跃就是基于此。而且，作为投资者，由于现在买入封闭式基金成本是折价后的市价，所以实际的潜在收益率比折价更高。
通过统计，我们可以清晰地看见，与以往基本是小盘基金反复活跃不同的是，此次大盘基金表现更佳，而这些基金恰恰是当时绝对折价幅度大、实际潜在收益率更高的基金。
这就说明此次上扬并非仅仅是对封闭式基金“持有到期的策略”的认同，还含有对“封转开”蒙?利好的期待和对封闭式基金折价幅度过大的纠偏。
投资者在选择封闭式基金时，一方面仍可考虑绝对折价幅度，另一方面应适当参考基金业绩，最好净值在1元以上或者1元附近。
这样，即使没有“封转开”的利好，投资者也可能会享受分红收益。例如基金同益、基金景宏等等等。
封闭式基金长期处于折价交易状态，使基金更具吸引力。
此外，有消息称，证监会将借鉴美国“401K”计划，启动养老金入市，这将增加对基金的新需求。
各路资金借道基金入市的需求量增大，基金投资的黄金时代来临。建议继续关注净值回升较快和折价率较大的品种。
多家保险公司就向各大基金公司发出公函，要求他们运用固有资金购买旗下封闭式基金，特别是大型封闭式基金，解决高折价率问题。
这对封闭式基金而言，已经是将它们推上了市场浪尖。
而7月底，全国社保理事会向嘉实、长盛、易方达、招商等4家基金管理公司下达了新的投资组合，隐含可投资封闭式基金的规模合计是8亿元，加快了封闭式基金上涨的幅度和速度。
虽然市场还普遍认为这8亿元才是封闭式基金独立走强的直接原因，但是我们更不能否认，封闭式基金的过高折价和其中的部分即将到期早已使它们凸显价值。
在国外成熟市场上，封闭式基金的交易通常以基金净值10%－15％的折价运行，但是国内市场却不是这样，封闭式基金的折价长期以来在20%以上，并且随着大盘的下跌愈演愈烈。
截至2005年6月30日，54只封闭式基金的折价幅度达到33。56%，规模20亿以上的封闭式基金折价幅度更是高达45。37%。
但是随着以基金兴业为代表的封闭式基金到期日的临近，封闭式基金的投资价值开始受到关注。
因为，实际上封闭式基金到期之后，只有清盘、转开放、延续契约3种处理方式，而有决定权的基金持有人几乎不可能选择延续契约。
投资者在选择封闭式基金时，可考虑绝对折价幅度，这样，即使没有“封转开”的利好，投资者也可能会享受分红收益。
例如基金同益、基金景宏等等。收起
