铜价现在走势如何？
废铜价格走势:铜价下跌之后仍将上涨2010年05月20日来源:中国有色金属报房地产调控对资本市场的影响分析4月17日国务院发布了《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》的文件(简称新国十条),彰显政府调控房价决心非常坚决。 虽然房地产市场目前的走势令投资者很担忧,特别是担心中央会有后续的出台政策。但我们认为由于目前的调控力度已经很大,投资者知难而退的可能性偏大,在这种情况下,房价继续上涨的可能性已经很小,更多人担心的是房价会否暴跌。 我们认为后期继续出台进一步严厉措施的可能性已经大幅降低。欧洲债务危机欧洲的救援计划目前来看是非常有力的。这将防止希腊的债务危机进一步向其他国家扩散...全部
废铜价格走势:铜价下跌之后仍将上涨2010年05月20日来源:中国有色金属报房地产调控对资本市场的影响分析4月17日国务院发布了《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》的文件(简称新国十条),彰显政府调控房价决心非常坚决。
虽然房地产市场目前的走势令投资者很担忧,特别是担心中央会有后续的出台政策。但我们认为由于目前的调控力度已经很大,投资者知难而退的可能性偏大,在这种情况下,房价继续上涨的可能性已经很小,更多人担心的是房价会否暴跌。
我们认为后期继续出台进一步严厉措施的可能性已经大幅降低。欧洲债务危机欧洲的救援计划目前来看是非常有力的。这将防止希腊的债务危机进一步向其他国家扩散。而同时希腊、西班牙、葡萄牙、意大利、法国等欧洲各国均出台了最新的政府赤字削减计划以及更为广泛的财政及税收福利等方面的改革计划,这将有助于欧洲各国总体债务水平的消减,同时福利制度的改革也将有利于欧洲生产率的提高,这对经济的长期增长十分有利。
至少从目前来看,欧洲的债务问题将不会在未来的两个月里进一步恶化,因而我们相信欧洲债务危机暂时将会得到解决,对全球金融市场的冲击也将暂时结束。这对铜等大宗商品的价格是有利的。不过欧洲的赤字削减计划可能会损害欧洲的经济增长水平,并对中国的出口造成压力,这将会对国内的铜消费带来不利影响,这一点也是必须考虑的。
另外,由于欧洲债务危机的爆发,欧洲各国普遍大力削减赤字水平,并进一步降低债务总额,并且可能引发全球的连锁反应,造成政府投资不足。在这种情况下,为了防止经济的二次下滑,各国央行对于加息将会十分谨慎,同时欧洲的救助计划包括回购国债等措施,市场流动性将会进一步增加,通货膨胀将不可避免,近日黄金价格的持续大幅上涨便反应了市场对此的担忧。
经济数据分析从4月份的经济数据来看,有两个数据是最令人关注的。一方面4月份CPI上涨2。8%,离市场预期央行加息的CPI上涨关口3%仅一步之遥,加息预期笼罩资本市场;另一个数据是4月份的工业增长,4月份当月工业增加值较上年同期增长17。
8%,增速低于3月份的18。1%,这进一步引发了市场对中国经济增长可能减速的担忧。不过我们认为CPI持续上涨的动力并不充足。而央行的加息更注重的是通胀的趋势,因而我们认为至少在7月份以前通货膨胀持续上升的可能性并不大。
同时欧洲债务危机的爆发以及欧洲各国削减赤字的措施,都意味着作为我国第一大出口市场的欧洲经济的增速下滑,最终将会对我国的经济增长也蒙上阴影。同时工业增速的减缓则表明央行不断推出的货币紧缩措施,已经使得经济正常发展所需流动性出现不足,经济发展受到抑制。
在这种情况下,后期紧缩的政策将会减少出台的频度。另外,由于4月份新增贷款达到了7740亿元高于市场预期,这也令市场更为担忧央行会进一步紧缩货币。但我们认为5月2日央行上调存款准备金率就是对4月贷款增加的反应,因而后期不大可能继续紧缩。
综合分析我们认为,目前国内货币形势整体不会发生明显变化,7月份以前国内加息的可能性很低,短期内市场对于加息的担忧将会弱化。现货市场压力沉重目前国内现货市场的压力十分沉重,这也是造成了国内铜价始终保持弱势的主要原因。
从供应方面来看,一方面国内精铜产量不断增长,另一方面进口量也仍然处于相对较高的水平,这直接导致了国内现货市场的既有库存无法消化,而新增的库存也在不断增长,现货市场贴水较高,两市比值不断走低,进口出现较大的亏损。
但在经过了近期的大幅下跌之后,现货市场开始从4月份的贴水500元左右升至目前的升水150元左右,而国内外的比值也明显回升,甚至部分时间存在比值回升至逼近进口盈利的状况。考虑到目前的铜价在56000元左右,当前的价格已经具有一定的吸引力,这将会有助于现货市场的稳定。
从4月份的数据来看,中国4月铜产量继续维持在高水平,达到38万吨,同比增长15。20%。由于一季度冶炼厂多进行检修等原因,产量较去年年底的41。75万吨下降。但随着开工率的回升,我们预计5份的铜产量很可能会重新回到40万吨的水平。
中国2010年4月未锻造的铜及铜材进口436345吨,这意味着4月的精铜进口量约在32万吨左右。但考虑到5月的第一周上期所库存不增反降,我们认为这表明市场状况在发生一些变化,虽然目前电缆行业的前景不能乐观,但是中国整体的消费仍然是比较强劲的,4月的表观消费量仍然十分强劲,因而我们认为在经过了近期的下跌之后,当市场信心一旦恢复,铜价将会重新变得更有吸引力,企业的买盘可能会比较强劲。
另外,1~4月未锻造的铜及铜材进口1506992吨,同比增加12。7%。中国2010年4月废铜进口37万吨,1~4月废铜进口135万吨,同比增加19。4%。目前上期所的显性库存为18。1万吨,预计5月底库存仍然会进一步增加至20万吨的水平。
不过考虑到消费仍然处于旺季,预计5月份库存不会出现大幅的增加,而目前现货的升水也反映了市场的买盘仍然存在,这将会有助于库存的稳定。消费形势继续保持稳定今年国内消费方面的形势仍然保持增长势头,但地产新政对电缆需求的影响还是比较明显的,这是目前国内消费方面的最大阻力所在。
从国内电力电缆的产量数据来看,今年4月份我国的电力电缆产量也同比增长了27。8%,前4个月的累计增长达到了22。2%,增速仍然达到了去年以来的最好水平。虽然今年国家电网方面减少了在电力建设领域的投资,而房地产新的调控政策的出台,使得电缆企业的订单前景受到影响,市场信心受挫,随着国内房地产市场形势的进一步明朗,预计这部分的压力会逐渐显现,但至少目前来讲,消费的旺盛仍然有利于国内需求的稳定增长。
而对于其他消费领域,我们认为铜消费仍然保持稳定增长。从国内铜材的产量数据来看,今年4月份国内铜材产量达到101。9万吨,同比增长了22。2%。我们从进口铜材或制品的数量来看,3月份进口铜制品88402吨,同比增长了38。
5%,一季度进口量达到215593吨,同比增长53。6%。对于这个数据我们认为进口数据是比较可靠的,而产量数据可能会存在2009年的基数虚高的问题,实际的产量应该并不差,特别是考虑到进口量达到历史第二高水平,仅次于2009年12月份的进口量,因而我们认为国内的铜材消费仍然保持稳定增长,这将有助于国内铜价的稳定。
受中国开始更为严厉的房地产市场调控影响,以及市场对于中国加息的可能的考虑,铜价从4月份开始下跌。而欧洲债务危机的全面爆发,令全球资本市场信心崩溃,美股一度暴跌9%左右,金属价格大幅下跌。但是我们认为中国在二季度加息无望,而欧洲的债务问题也将令中国对于加息等进一步收紧货币政策较为谨慎,在这种情况下,市场信心会逐渐恢复。
而欧洲此次的大规模援助也将有助于形成“防火墙”,特别是市场出于对2008年全球经济危机的阴影,全球各国将会更加团结互助,这将有助于欧洲债务问题的解决,因而我们认为欧洲债务危机对市场的影响已经结束,市场信心将会逐渐恢复。
从中国的铜消费数据来看,国内消费非常强劲,虽然4月份的经济数据表明中国经济增长可能会减速,但至少短期内金属的消费仍然会保持强劲增长。同时此次下跌之后,价格便宜仍然会吸引消费企业的买入,因而我们认为在中国消费强劲的带动下,金属市场将会在下跌之后再次上涨。
另外从周期性来分析,我们判断金属价格将在9月份出现一个高点的可能性偏大,也意味着此轮下跌之后,铜价仍将会继续上涨。收起
