为什么中国上市企业分红少或者不分红?
如果一个被深套股民为此叫好尚情有可原,一个面向普罗大众的专业财经评论员叫好实在不可原谅! 这项政策的的结果,等于继续弱化股票市场交易功能。产业前景看好的企业融不到资,限制了发展;现金牛型的企业,反正没有融资需求,分不分红继续无所谓。 它强化了中国股市的弊端——不自由,而非解决问题。 当一个人讲不清楚道理,或者蛮不讲理的时候,通常就会搬出良心来说事。汉语词性分立不明显,有大量的成对的褒义和贬义名词、动词,在叙述的过程中不知不觉就输入了价值观,为道德批判爱好者提供了方便的语言工具。 由于这个习惯,没有现成的造,生也要造出一个来,所以有“融资”,就要有“圈钱”。 骂叶檀,骂证监会意义都...全部
如果一个被深套股民为此叫好尚情有可原,一个面向普罗大众的专业财经评论员叫好实在不可原谅! 这项政策的的结果,等于继续弱化股票市场交易功能。产业前景看好的企业融不到资,限制了发展;现金牛型的企业,反正没有融资需求,分不分红继续无所谓。
它强化了中国股市的弊端——不自由,而非解决问题。 当一个人讲不清楚道理,或者蛮不讲理的时候,通常就会搬出良心来说事。汉语词性分立不明显,有大量的成对的褒义和贬义名词、动词,在叙述的过程中不知不觉就输入了价值观,为道德批判爱好者提供了方便的语言工具。
由于这个习惯,没有现成的造,生也要造出一个来,所以有“融资”,就要有“圈钱”。 骂叶檀,骂证监会意义都不大。分析A股上市企业不愿意分红的原因,这才是有实际意义的事情。上市公司不愿分红可能有公司治理方面的原因,但是只要我们换位思考,换到企业经营者的位置上去思考,不难发现具有普遍性的规律。
A股高企的市盈率,使得股市融资成本远小于发行债券和向银行贷款。上市公司即使资金过剩,也可以通过融资给非上市企业获取资金差价,其手段包括收购、参股、借贷和担保,甚至直接用来炒股,重新回到股市。
最有效的经营策略是,不断“挪用”上市企业资金,在企业产业链上下游投资关系企业,等成熟后由上市企业再融资收购这些企业,如此周而复始。时下流行的“资产注入”即是如此玩法,只要大盘市盈率高企,经营者不要太黑心,就可以做到企业、大股东、小股东多赢。
如果高市盈率企业将盈利用于分红,直接的后果是提高了市盈率,而高市盈率是股价升高的阻碍,是经营者不懂资本市场,管理水平有限的表现,尽管专家们经常鼓吹却不被股民领情。只有上市企业市盈率低于其他融资形式的成本时,分红才是各方普遍有利的选项。
因此,大陆上市的企业不愿分红根本原因在于市盈率过高。 在一个金融自由化的国家,上市公司的市盈率和利率等其他融资手段的资金成本密切相关的,市盈率高的企业往往会通过兼并非上市企业,或者直接兼并市盈率较低的企业,向平均市盈率回归。
因此,并不是效益好的企业就分红多,效益差的企业就分红少,两者之间没有必然联系。微软上市十多年不分红,守着几十亿现金不分红,并无股东抱怨。原因无他,只因微软市盈率高。股东需要钱用大可以出售股票变现,像盖茨那样。
当然,像微软那样常年保持巨额现金,并不是好的经营策略,他们早该积极购并,像现在的谷歌。收起