000682东方电子

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000682 东方电子 走势较为乐观；从二级市场走势来看，该股近期上升通道保持良好，短线有望继续上攻，可继续持有。 只是今天买的价位不好!! 但有一篇材料也值得一读:虽然目前A股市场人气旺盛，一派歌舞升平的样子，但真正的优质股票要待牛市快要结束或结束之后方才知道。 那些在牛市中，用“造假”来打造绩优股概念的股票，将随着牛市退潮而成为“裸泳者”，东方电子就是上一次牛市的典型。 　　掺水的“绩优股” 　　参与过当年牛市的投资者，应该都还记得东方电子当年一度不可一“市”的走势。 1997年1月21日，东方电子正式挂牌，当天，股价最高摸到18。67元，比发行价上涨137％。随后，公司公布19...全部

  000682 东方电子 走势较为乐观；从二级市场走势来看，该股近期上升通道保持良好，短线有望继续上攻，可继续持有。 只是今天买的价位不好!! 但有一篇材料也值得一读:虽然目前A股市场人气旺盛，一派歌舞升平的样子，但真正的优质股票要待牛市快要结束或结束之后方才知道。
  那些在牛市中，用“造假”来打造绩优股概念的股票，将随着牛市退潮而成为“裸泳者”，东方电子就是上一次牛市的典型。 　　掺水的“绩优股” 　　参与过当年牛市的投资者，应该都还记得东方电子当年一度不可一“市”的走势。
  1997年1月21日，东方电子正式挂牌，当天，股价最高摸到18。67元，比发行价上涨137％。随后，公司公布1996年的掺水优异年报，4月28日，东方电子股价创下了上市以来的最高价36。05元。
  这仅仅是一个开始，在1999年的“5。19”行情中，东方电子从5月18日收盘的21。16元上涨到1999年7月12日的60元，39个交易日内股价上涨了183。55％。而在1999年底开始的第二轮网络高科技股行情中，东方电子再次成为明星，2000年2月17日，其大比例送转除权后的股价最高达45元，涨幅180。
  9％。从“5。19”行情前的最低点18。8元到2000年网络股行情的最高点，东方电子总共上涨了278。72％，2000年东方电子位列当年深沪两市涨幅第一，业内人士一度戏称为“东方不败”。 　　伴随股价暴涨的，是东方电子股本规模的扩张，以及一份又一份“优秀”报表。
  资料显示，自1997年1月21日上市以来，东方电子股本连年高速扩张，1996年度每10股送4股转增6股、1997年度每10股配1。667股、1998年中期每10股送8股、1999年中期和年终连续推出每10股送6股转增4股和每10股送2。
  5股转增3。5股的送转方案。 　　而在股本大比例扩张的基础上，公司业绩与股本扩张保持了同步增长，1997年至2001年中期，公司的每股收益分别为0。51元、0。56元、0。53元、0。52元、0。
  26元，成为证券市场上极为罕见的“东方电子现象”。 　　但事实是，这些业绩均是“注水”的结果，是东方电子通过在二级市场炒作公司股票获取投资收益后，再通过种种会计手法再转回到东方电子的报表中，即将投资收益转为主营业务收入，然后再匹配成本费用后成为公司的净利润。
   　　多角度规避“注水绩优股” 　　随着注水业绩泡泡的破灭，从2001年7月16日开始，东方电子股价出现急跌，至8月6日止，短短15个交易日，公司股价从17。5元最低跌至10。28元，跌幅达41％。
  而股价的异动也引起了监管部门的注意，最终揭开了业绩高增长光环背后的造假行为。由此也进一步促使了股价的急跌，至2001年11月20日，该股最低价只有4。87元，“东方不败”的绩优神话的破灭，投资者损失惨重，相关当事人也身陷囹圄，而公司更是经过多少年才逐渐走出当年的“造假”阴影。
   　　精明的投资者都知道，在牛市过程中不能被胜利冲昏头脑，除了要保持足够的清醒，还需要一定的专业知识敏锐地分辨出业绩可疑的高增长股，而行业比较是发现业绩可疑的高成长股的一个不错角度。 　　例如，当年东方电子的造假具有一定的“技术性”，因为是通过伪造进账单以及客户合同等等，一般外部审计是很难发现的。
  但当时已有业内人士对东方电子的高毛利率、高市场占有率提出了疑问，因为东方电子的主营业务收入中，电力自动化系统销售占了大头，2000年达到94。5%。而根据《2001年中国电力年鉴》，1998年以来我国农网电力系统自动化改造的投资有50亿元左右，按照东方电子公告的数字，仅其一家3年（1998年至2000年）的主营收入（达27亿元）就占市场总额的近60%。
  我国农村电网自动化改造领域发展的企业多达200多家，竞争十分激烈，东方电子有这样的市场占有率难度太大了。 　　同时，东方电子的高利润率在逻辑上也讲不通。从账面上看，东方电子主营业务利润率一直维持在47。
  1%～52。9%的水平，而1998年之后，即使利润率较高的高压电网自动化改造领域，利润率也不过10%到30%，而在利润率较低的农村电网自动化改造领域，这个数字还不到10%。况且，东方电子低价接单在业界几乎是众所周知。
  例如，北京四方和东方电子在争夺地市级电力调度市场的几次交锋中，东方电子几乎都以北京四方报价60%左右的价格拿走了定单。北京四方在地市级电网自动化改造领域的投标报价，一般只能维持10%左右的利润率，而东方电子比北京四方的报价还低40%，高利润从何而来？ 　　因此，如果能够从行业比较的角度出发，就可以发现东方电子业绩高速增长背后的疑问。
  而目前网络技术的发达，则赋予我们更为充足的行业信息优势，从行业内的主导产品市场占有率、同行业尤其是同主导产品上市公司的毛利率等角度，均可以发现业绩的异常，然后可以请教相关行业人员予以佐证，这样在一定程度上可以减少踩“地雷”的风险。
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