文过饰非掩饰得了股市的危机吗？

  2004年的最后日子里，一场突如其来的海啸袭击了环印度洋海岸，16万多人的遇难震惊了地球上所有的人。然而，在2004年中国的股市，年初的“国九条”也曾掀起滔天巨浪，此后的层层“政策创新”余波几乎席卷了全年，沪深两市股指下跌了16%，平均股价即下跌了22%；新增866。
  6亿元的筹集资金不但没有推高市值，反而仅流通市值就减少了1500亿元，实际的2366。6亿元的财富损失不知又吞噬了多少中国的公众投资者。不需要对任何人负责、也没有任何人负责的这一股市惨剧，不但无人关注，而在管理层的口中，却粉饰成了缤纷的海市蜃楼。 　　日前，证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上《认真落实科学发展观,不断推进资本市场改革开放和稳定发展》讲话，无视股指的下跌、投资者的巨亏，把2004年描绘成“是出台重大改革和发展政策措施最多的一年,是贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下称《若干意见》)的第一年,是在社会主义市场经济体制下对资本市场重要性、规律性认识进一步深化的一年,是资本市场基础性制度建设积极推进的一年,是资本市场改革、创新取得重大进展的一年”。
  　　在管理层看来，成效是再显著不过的，而这正是由于他们的“求真务实”工作，讲话甚至列举了有11个方面之多。但是文过饰非的“求真务实”能掩盖市场矛盾更为激化、市场危机日甚一日的严峻局面吗？　　尚福林说，“认真学习和深入领会《若干意见》精神,努力推动《若干意见》的贯彻落实”。
  可是事实是，管理层不去真正把握保护社会公众股股东的利益与让市场成为对投资者有回报的市场这一“国九条”的要义，不在解决股权分置这个核心问题上下功夫，而是利用了市场和投资者对“国九条”的认同与期望，大行“圈钱”之道，全年（实际只有半年时间）又有133家企业发行股票，16家企业发行可转债和公司债，市场筹资866。
  6亿元，同比增长5。28%，新增上市公司97家，上市公司总数已达1377家。一年来股权分裂这一重大市场结构矛盾不但没有解决和缓解，反而进一步扩大和加剧。　　尚福林说，2004年“多层次市场体系建设迈出重要步伐，品种创新取得新进展”，那无非是开出了“中小企业板”。
  人们都应该知道，中国股市的根本性重大缺陷，就是股票分为流通股与非流通股，形成股权分裂扭曲的局面，造成不同股东的无处不在的权益冲突。而就在“国九条”已有解决股权分置问题明确指向的情况下，管理层却袭承股权分置模式迫不及待地推出中小企业板，这再明显不过使股权分置痼疾雪上加霜，加剧了股市矛盾的激化，又怎能“推进改革和稳定发展”呢？　　尚福林说，“发行制度改革不断深化,市场约束进一步加强”，不就是准备推出询价制吗？询价制实际上在中国股市也并不是什么新东西，闽东电力(000993)88倍市盈率的发行就是人们记忆犹新的“市场化”发行的尝试，数不清的许多配股、增发也都不是没有与“机构投资者”询过价，但是询出来的是市场价吗？问题是所有这一切，都仍是在“股权分置”的固有制度下的产物，所能产生的注定是与真正市场价相去甚远的畸形价、投机价。
  正因为如此，在管理层推出询价制后，人们根本不存从此有“市场价”的希望，倒是认为询价实行之时就是“圈钱”重开之日，迎来的只能是一跌再跌的局势。　　尚福林说，2004年“进一步规范市场主体行为,切实保护投资者合法权益”。证监会是煞费苦心的制订了《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定》，但是社会公众股股东合法权益是怎样保护的？推出“以股抵债”的举措，是在保护社会公众股股东合法权益的还是对社会公众股股东合法权益再掠夺？只要看看电广传媒(000917)、华北制药(600812)控股股东的巨额占用款都是怎样“赖”掉的就可一清二楚了。
  如果说“以股抵债”是应该体现纠偏和惩戒违法违规者原则的，那么在“以股抵债”的实施中却完全由控股股东来确定“以股抵债”价格及实施程序，这就使纠偏行为更偏向了另一面，惩罚变成了奖赏，掠夺者和受害者再次被颠倒，也就难怪有人说“以股抵债”是2004年中国股市最为荒唐的“制度创新”。
  还有实行的分类表决制，能体现真正投资者的意愿吗？从电广传媒、宝钢股份(600019）、福田股份等已走过场的“分类表决”结果看，有的只是投资者的意志被强奸、权力和名义被篡夺。在最基本的股权被分置扭曲的前提下，保护社会公众投资者权益只能是空话。　　至于说2004年“全面推进依法行政,法制诚信建设取得新进展”，人们看到是“国九条”得不到正确全面的贯彻执行，股权分置问题束之高阁，市场仍是无“公开、公正、公平”可言，保护社会公众投资者权益是空话接着空话，“国九条”贯彻执行一年投资者不是获得收益而是亏损更多陷得更深，政策的诚信在哪里？政府的诚信在哪里？　　2004年8月底，为什么停止了新股发行？还不就是政策的走偏失误，使股市再次走进死胡同的吗？而其后的一系列“救市”政策，又是在一个个地“试错”，脱离实际的政策幻想只能被现实一个个击破。
  五个月的“救市”未能使股市起死回生，而是又下了一个台阶，连“政策底”也无可奈何地破了。而问题更为严峻的是，在“救市”无果的情况下，在年底居然又推出了从2005年1月1日起施行《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》和《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》的两大举措。
  这使人们再次感受到的是什么？是管理层已再无计可施，连“政策底”也不保了，但是新股不能停发，国有股不能不减持兑现，“圈钱”还要继续。一句话，就是已顾不了投资者的死活了。　　2005年的第一个交易日中国股市迎来的是大黑棒，近日股市又在“询价第一股”和“非流通股场内转让第一单”将出笼的消息中惶惶度日。
  管理层能不看到这一现实吗？但是如果管理层无视这一现实，一意孤行地将继续他们的“政策创新”试错，那么企图掩盖的股市危机能不暴发吗？ 。