G中海（600026)怎么样？G
G中海（600026）分析报告
一、行业分析部分
我们长期跟踪的行业景气监测数据反映，今年的国际海运价格指数（指波罗的海干散货运价指数）已呈现明显复苏趋势，详见附图。截至2006年8月14日，该指数已经涨到3755，与一月份低点比较，涨幅已超过80％。 而且，目前位置已经显著超越2005年10月3361的反弹高点，复苏势头强劲。同时，国际油轮运价也持续反弹，年内最大反弹幅度达到50％，而且由于季节原因，预计第四季度应该有更高的涨幅。
从目前的情况来看，水运市场实际情况远好于年初时多数机构的预测。 招商证券分析认为原因主要有以下几方面：1、铁矿石需求减弱幅度不大。2、粮食、煤炭需...全部
G中海（600026）分析报告
一、行业分析部分
我们长期跟踪的行业景气监测数据反映，今年的国际海运价格指数（指波罗的海干散货运价指数）已呈现明显复苏趋势，详见附图。截至2006年8月14日，该指数已经涨到3755，与一月份低点比较，涨幅已超过80％。
而且，目前位置已经显著超越2005年10月3361的反弹高点，复苏势头强劲。同时，国际油轮运价也持续反弹，年内最大反弹幅度达到50％，而且由于季节原因，预计第四季度应该有更高的涨幅。
从目前的情况来看，水运市场实际情况远好于年初时多数机构的预测。
招商证券分析认为原因主要有以下几方面：1、铁矿石需求减弱幅度不大。2、粮食、煤炭需求有较大增长。3、世界航运平均运距增长，部分吸纳了新增运力量。我们预计，随着下半年航运旺季的到来，波罗的海干散货运价指数继续走高可能较大。
申银万国证券则认为，由于单壳油轮拆借等因素，油轮市场尤其是成品油运输市场运价相对更加看好，甚至可能提前复苏。尤其是VLCC船型交付量相对较小，目前市场景气相对最好。银河证券预计06年中国海运行业增长速度为20%左右。
货运需求旺盛，运费指数连续走高。从2006年5月开始，不论是国际BDI指数还是国内的CCBFI和CCFI指数都出现连续上升的走势，预计下半年航运业将出现全面复苏局面。
综合以上分析，我们认为，海运业景气复苏已经开始，而且超出多数年初机构投资者的预期。
因此，在今年上半年的行情中涨幅滞后的水运股，下半年跑赢大盘的概率较大。
二、个股分析部分
G中海（600026）是海运股中最被主力机构看好的优势品种。近三个月内被银河证券等三家机构的五份研究报告一致推荐。
近期，公司刚与中国石化签署长期（10年）原油运输协议，运输量基本可以满足公司的运力发展情况。另外，协议确定了于有效期内限定市场运价波动的调节机制，使得公司可以适当规避VLCC运输市场运价大幅波动的风险，获得相对稳定的长期收益。
这样占公司主要收入和利润来源的煤炭和原油运输业务都相对稳定，波动区间减小，有助于提高公司的估值水平。
综合各家机构的预测，公司06年EPS将在0。95元左右，未来三年净利润增长将保持平均15%-20％的增幅。
动态市盈率只有6-7倍，属于绝对低估品种。保守估计，股票合理估值在8。11-8。9元之间。收起
