这个很明显。人们总是倾向于买收益率高的投资品。如债券票面利率高于市场利率,人们就会倾向于买债券,于是债券价格就会升高(溢价);如债券票面利率低于市场利率,人们就会倾向于不买债券而去存银行或购买其它金融产品,于是债券价格就会降低(折价);如债券票面利率等于市场利率,即每百元债券所得收益与存银行相同,此时两者从收益看没有优劣,所以债券的价格与面值相同即平价。
债券的发行价格要取决与市场的利率水平,如果票面利率高于市场利率,这部分差额发行方是要在溢价发行中得到补偿,用以支付高于市场利率的利息,折价发行正相反,折价部分以低于市场利率的差额来得到补偿,当票面利率等于市场利率时,不存在补偿问题,所以面值等于发行价格,也就是平价发行。