美国最大最活跃的场外市场是什么？

请问，ＯＴＣＢＢ是什么，与ＮＡＳＤＡＱ－

柜台交易报告板的全称是NASD-OTC Bulletin Board，OTC是Over-the-counter的简称，换言之并非在证券交易所的「场内」进行交易，而是在交易所「场外」做买卖。 OTCBB可说是美国一个让初级股票上集市资的一块踏脚石，让一些没有甚么业绩可寻、知名度低或者投资风险较高的创业资金类型股先在那儿挂牌，以便投资者认识，再凭本身实力或业绩逐步升级，前往美国的高科技股交易市场NASDAQ或其他要求较高、有更大集资能力的交易所上市。 基于这等特性，OTCBB对在该报告板上挂牌的「上市」公司没有甚么资格要求：它不会审查有关公司的董事及主管人员的资历；没有对营业收入...全部

   柜台交易报告板的全称是NASD-OTC Bulletin Board，OTC是Over-the-counter的简称，换言之并非在证券交易所的「场内」进行交易，而是在交易所「场外」做买卖。
  OTCBB可说是美国一个让初级股票上集市资的一块踏脚石，让一些没有甚么业绩可寻、知名度低或者投资风险较高的创业资金类型股先在那儿挂牌，以便投资者认识，再凭本身实力或业绩逐步升级，前往美国的高科技股交易市场NASDAQ或其他要求较高、有更大集资能力的交易所上市。
   基于这等特性，OTCBB对在该报告板上挂牌的「上市」公司没有甚么资格要求：它不会审查有关公司的董事及主管人员的资历；没有对营业收入或盈利以至经营年期等之标准；亦不要求提交财务报表，更没有对由核数师审核财务状况的条件；甚至在公司信息披露方面，也没有任何规定。
  事实上，称在OTCBB「挂牌」，比称之为「上市」更能洽当地表达在OTCBB上市的涵义。因为OTCBB实在是一个报价的中介，而非一个供企业进行股票发行的场所。所有在OTCBB的公司，其股票买卖必须经由参与OTCBB的市场庄家来进行；另外，所有买卖和报价没有一个实物建构的交易场所来集中。
   OTCBB市场是全美证券商协会（NASD）设立并管理，由做市商主导的证券报价市场，它是较为原始较松散的柜台证券交易市场，和纳斯达克证券交易市场不是一回事。OTCBB主要特点是证券发行的数量相对较少、价格相对较低、流通性较差、风险较高。
  与主板市场相比较，OTCBB板块零散、规模小、上市程序单、操作费用较低、风险较高。对于证券发行企业，OTCBB的管理并不严格。 OTCBB的主要特点是: 对于上市公司没有资格限制，手续简便; 公司在OTC上市申请条件较低，没有财务上的规定; 发行公司无需向纳斯达克股市公司提供报告; 投资人必须通过经纪人或交易商进行交易，不得直接下单; 使用纳斯达克二型工作站进行所有的证券交易活动; 业无需在OTCBB注册，只在美国证交会登记即可; 交易费用低; 没有自动交易的执行体系; 与发行人不保持任何关联; 不对做市商承担任何责任。
   纳斯达克最早是分散于各地并由券商投资建立的场外交易市场，后来实现了全国统一联网，建立了自动报价及交易系统并成为发展至今的主板规模，所以它与OTCBB有着一些相似之处。也正是由于OTCBB的股票与纳斯达克的股票同样是由做市商在纳斯达克二型工作站上，通过高度复杂而封闭的电脑网络进行报价,又同在NASD的管辖范围之内，所以人们总是喜欢把OTCBB等同于纳斯达克，还有把OTCBB称作是纳斯达克的第三部分不正确说法。
   事实上，OTCBB与纳斯达克有着本质上的区别，它是一个会员价媒介，并不是发行公司挂牌服务的市场; 与纳斯达克相比较，它不能为上市公司发行股票，OTCBB既没挂牌条件和标准，也不提供自动交易执行体系，同时不与证券发行公司保持联系。
  OTCBB的做市商所承担的义务也与纳斯达克有所不同，详情见附表。 在与纳斯达克对比中，我们不难发现OTCBB门槛很低，因此在OTCBB板块上很少出现大的基金与机构投资者，资者大多以小型基金与少部分个人投资者为主，一般客户都是具有一定资金基础而又喜欢冒险的人。
   在OTCBB上市的公司，只要股东权益达到500万美元或年净收入超过75万美元或股票市值达到5000万美元的，且持股100股以上的股东人数在300人以上、公众流通股达到100股、每股股价达到4美元，做市商超过3名，便可向纳斯达克提出申请升级进入纳斯达克的小型资本市场。
  所以就有了把OTCBB称作是纳斯达克的预备市场的说法。正是由于OTCBB与纳斯达克既有本质上的区别又有相似之处，所以有人把现在的OTCBB市场比作早期的纳斯达克，他们认为现在的OTCBB与纳斯达克，正好像当年的纳斯达克与纽证券交易所同样的关系。
  其实，这种比较是错误的，因为这是两个交易体制完全不同的证券市场。 上世纪90年代初期在OTCBB市场上还出现过几起欺诈案，这促使美国证交会通过了《柜台交易市场合格规》。要求所有在OTCBB上交易的公司成为“报公司”，而不再像以前那样“不强制公司作信息披露”，这意味着OTCBB上的公司不仅要回头做前两年的审计,向SEC上报类似于招股说明书等复杂的注文件, 而且以后还要按时向SEC上报季报和经过审计的年报。
  对于许多收入几乎为零的小公司而言,这些审计和法律费用实在是一笔额外的负担。许多柜台交易公司被迫降到更次一级市场“粉红单市场”（Pink Sheets Market）。 经过一年多的整顿，到20006月，OTCBB上的公司数量由6000家左右减至3600家。
  2003年底,纳斯达克曾计划由“公告板交易市场”（Bulletin Board Exchange，简称BBX）取代OTCBB。BBX本质上还是“三板市场”，它是纳达克主板市场之外的补充性市场，但它将不再是“柜台交易市场”。
  除对最低收入、资产和股价没有要求外，BBX的上市要求将与纳斯达克主板基本一致。此外, BBX还将启用新的电子交易系统以实现自动竞价与成交。这对于OTCBB而言，无论是从技术上还是从市场的性质上都是一个惊人的提升。
  虽然门槛及监管程度都大提升，但很显然，BBX市场还是延续OTCBB市场的那些功能。建立BBX被认为是纳斯达克对OTCBB的又一次整。但是纳斯达克在2003年撤消了这项未完成的计划。 。收起