期货的套期保值?
期货的套期保值
一、现货价格与期货价格之间的关系
对于同种商品，其现货价格与期货价格存在两种基本关系。在正常的情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格），称为正向市场。 在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期合约价格），称为反向市场。
二、持仓费及变化情况
持仓费指的是为拥有或保留某种商品、有价证券等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。 正向市场中，期货商品的价格等于现货市场价格加上持仓费，交割期限越远，商品储存成本越高，则期货价格越高，期货价格与现货价格的差额应该是商品储存者的收益，商品期货持有成本所体现的实...全部
期货的套期保值
一、现货价格与期货价格之间的关系
对于同种商品，其现货价格与期货价格存在两种基本关系。在正常的情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格），称为正向市场。
在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期合约价格），称为反向市场。
二、持仓费及变化情况
持仓费指的是为拥有或保留某种商品、有价证券等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。
正向市场中，期货商品的价格等于现货市场价格加上持仓费，交割期限越远，商品储存成本越高，则期货价格越高，期货价格与现货价格的差额应该是商品储存者的收益，商品期货持有成本所体现的实质上是期货价格形成的时间价值，这就是说，在不考虑其他影响因素的前提下，商品期货价格中的持有成本是期货合约时间长短的函数，持有期货合约的时间越长，持有成本就越大，反之，则越小，到了交割月份，持有期货合约的成本即持仓费降至为零，期货价格趋同于现货价格。
三、基差及其作用
基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。
其作用是：
1）是套期保值成功与否的基础；
2）基差是发现价格的标尺；
3）基差对于期、现套利交易很重要。
四、期货价格的构成要素
期货价格一般是由商品生产成本、期货交易成本（佣金和交易手续费、资金成本）、期货商品流通费用（商品运杂费、商品保管费）和预期利润四部分构成的。
五、套期保值及其原理
套期保值是指生产经营者同时在期货市场和现货市场进行交易方向相反的交易，使一个市场盈利弥补另一个市场的亏损，从而在两个市场建立对冲机制，以规避现货市场价格波动的风险。
套期保值的原理是：
1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。
2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，
两者趋向一致。
六、套期保值的类型及运用
套期保值有两种基本类型，即买入套期保值和卖出套期保值。
套期保值应该大致遵循交易方向相反、商品种类相同，商品数量相等、月份相同或相近原则。
七、套期保值举例
某国家粮库按计划2001年度每月销售小麦1万吨，为了避免7月份新麦上市引起麦价下跌而减少收益，该粮库决定在郑州商品交易所进行期货交易（卖出套期保值），3月1日小麦的现货价格为1200元/吨，而此时小麦7月份的期货合约价格为1350元/吨，该粮库以这一价位在期货市场上卖出1000手（10吨/手）7月合约（保证金比例为8%），其后麦价果然下跌，7月2日，该粮库在现货市场上以1050元/吨的价格卖出小麦1万吨，同时在期货市场上以1150元/吨的价格买入1000手7月小麦合约来对冲3月1日建立的空头头寸，交易情况如下表：
日 期 现 货 市 场 期 货 市 场
3月1日 小麦现货价格为1200元/吨 卖出1000手7月小麦合约，价格1350元/吨
7月2日 卖出1万吨小麦，价格为1050元/吨 买入1000手7月小麦合约，价格为1150
套期保值结果 亏损150元/吨 赢利200元/吨
不仅避免了麦价下跌带来的风险，而且获利：1000*10*200—10000*150=50万元
套期保值分析：
（1）粮库不利用期货市场进行套期保值交易，由于现货价格下跌，到7月2日卖出1万吨现货时将会减少10000*（1200—1050）=150万元的销售收入，还可能发生无法及时卖出的情况，导致供求脱节，影响预定的销售计划；
（2）粮库利用期货市场进行套期保值交易，则只需资金1000*10*1350*8%=108万元，不但有效回避了现货价格下跌带来的风险，同时获取50万元（在这里交易费用忽略不计入）的风险收益，又可以实现顺价销粮，及时回笼货款，避免发生三角债务问题。
期货市场投资理念
一、 正确认识期货市场与期货投资
1、 期货市场不是赌场，而是市场经济体系不可或缺的重要组成部分，具有不可替代的经济功能；
2、 期货投资可以使你暴富，也可以使你大赔，期货市场是最大的资本家工具，一切全在自己把握；
3、 期货市场与期货投资与你的生活联系将日益紧密。
二、 期货市场的魔力与陷阱
1、以小博大
2、一针见血
3、“宁可一日无餐，不可一日无单”（上瘾）
4、人性的弱点——赌性
5、期货市场变幻无常
三、 期货交易失败的心理因素
1、贪婪
2、恐惧
3、后悔
4、从众与逆反
5、一朝被蛇咬，十年怕井绳
四、 树立正确的期货投资理念
1、 建立一套自己的期货投资分析体系
2、 耐心——交易体系有效与否的关键所在
3、 坚持——指当交易体系不能如愿运行时，你仍然不懈地遵守你的交易体系
4、 止损
5、 不要急功近力，不要期望过高
6、 管理好资金
7、 确定合理的报酬——风险比（3：1）
8、 分散投资，分段建仓
9、 抓住机遇，果断决策
10、 永远抱着积极的心态
期货市场的风险防范与管理
期货市场风险防范与管理是期货市场健康发展的基石，包括宏观风险管理和微观风险管理，微观风险管理可细分为期货交易所、期货经纪公司和客户三个方面的风险管理。
一、宏观风险管理
宏观管理可分为立法管理、行政管理与行业自律管理三个方面。
（一）立法管理
立法管理是通过制定、颁布期货交易的法律、法规规范期货市场的组织机构极其运作机制。
（二）行政管理
行政管理是指一国政府的行政权力机关通过履行自己的职责而实施的管理。
（三）行业自律管理
行业自律管理是指期货市场行业协会进行自治、协调和自律管理。
二、期货交易所风险管理
（一）交易前的风险管理
1、健全交易制度与规则
2、加强对会员的管理
3、选择适当的上市品种
4、设立计算机风险控制体系
（二）交易过程的风险管理
1、保证金制度
2、持仓限额制度
3、大户报告制度
4、涨停板制度
5、交易回避制度
6、市场禁入制度
（三）交易所的风险管理
1、每日结算制度
2、强行平仓制度
3、风险准备金制度
4、风险预警制度
三、期货经纪公司的风险管理
根据期货经纪公司风险产生的来源与表现，在进行风险管理时，期货经纪公司应该从以下四个方面进行管理：对客户的管理、对期货经纪公司从业人员的管理、日常交易中的保证金管理以及交割月的限仓管理。
（一）对客户的管理
1、审查客户资格条件、资金来源及资信状况
2、加强风险教育和道德教育
3、实施严格的保证金管理
4、提高客户交易技能
（二）对期货经纪公司从业人员的管理
1、提到业务技能
2、培养职业道德
（三）保证金制度
1、每日结算
2、客户风险率
3、强行平仓
（四）日常自我监督与检查
（五）交割月品种的限仓管理
四、客户的风险管理
（一）慎重选择期货经纪公司
（二）明确投资主体，提高风险意识
（三）熟悉期货业务知识及期货品种
（四）遵纪守法
（五）检查交易真实情况
（六）向监管部门投诉或反映，维护自身合法权益。
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