商品有二因素,货币有没有二因素?为什么?
金融货币因素
商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。
一、利率
利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。 利率的变化对金融衍生品交易影响较大,而对商品期货的影响较小。如 1994 年开始,为了抑制通货膨胀,中国人民银行大幅度提高利率水平,提高中长期存款和国库券的保值贴补率,导致国债期货价格狂飙,1995 年 5 月18 日,国债期货被国务院命令暂停交易。
二、汇率
期货市场是一种开放性市场,期货价格与国际市场商品价格紧密相联。国际市场商品格比较必然涉及到各国货币的交换比值-汇率,汇率是本国货币与...全部
金融货币因素
商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。
一、利率
利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。
利率的变化对金融衍生品交易影响较大,而对商品期货的影响较小。如 1994 年开始,为了抑制通货膨胀,中国人民银行大幅度提高利率水平,提高中长期存款和国库券的保值贴补率,导致国债期货价格狂飙,1995 年 5 月18 日,国债期货被国务院命令暂停交易。
二、汇率
期货市场是一种开放性市场,期货价格与国际市场商品价格紧密相联。国际市场商品格比较必然涉及到各国货币的交换比值-汇率,汇率是本国货币与外国货币的交换比率,当本币贬值时,即使外国商品价格不变,但以本国货币表示的外国商品价格将上升,反之则下降,因此,汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。
据测算,美元对日元贬值 10%,日本东京谷物交易所的进口大豆价格会相应下降 10%左右。同样,如果人民币对美元贬值,那么,国内大豆期货价格也会上涨。主要出口国的货币政策,如巴西在 1998 年其货币雷亚尔大幅贬值,使巴西大豆的出口竞争力大幅增强,相对而言,大豆供应量增加,对芝加哥大豆价格产生负面影响。
主要进口国的货币政策,如 1997 年韩国及东盟各国货币大幅贬值,其大豆、豆粕需求大幅萎缩,导致世界大豆价格下跌。这充分说明了汇率变动对有关期货价格的影响。欧盟 15 国是主要的大豆进口国,大约每年进口 2000 万吨大豆。
欧元兑美元汇率的变化会影响大豆价格。以欧元/美元报价为例,2002 1 年1月2日,欧元/美元的价格为 0。8616,2003 年 5 月 16 日,欧元/美元的价格达到 1。1578,一年半不到的时间,美元对欧元的下跌幅度达到 34。
38%。同期,CBOT 大豆价格从 418。25 美分/蒲式耳,上涨到 642。00 美分/蒲式耳,上涨 53。50%,两者相差 19。12%。 由于美元对欧元汇率的持续下跌,对于欧洲国家来讲,以欧元计价的大豆价格上涨就不多。
因此,期货交易者必须密切注意自己所交易商品相关汇率的变动情况。
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