红旗已插上山顶,谁将护旗?散户朋
周,沪深两市急剧放量,总成交历史纪录被频频刷新。与此同时,股指面临历史高点出现了惊心动魄的巨幅震荡。盘中格局开始由过去的指数新高逐渐演变为现在的天量持续放大。那么,究竟如何看待目前的天量,震荡背后隐藏着怎样的主力动机?
959亿元离天量还有多远
有关统计数据显示,沪深两市单日总成交逾800亿元共有10次,分别是1999年6月25日、2000年2月17日、2002年6月24日、2006年5月15日、2006年12月4日、5日和6日。 尤其值得关注的是,今年上证综指进入2100点区域后,两市成交量以异乎寻常的速度持续放大,与此同时两市股指亦迭创新高。12月4日深沪股市放量大幅上涨,上...全部
周,沪深两市急剧放量,总成交历史纪录被频频刷新。与此同时,股指面临历史高点出现了惊心动魄的巨幅震荡。盘中格局开始由过去的指数新高逐渐演变为现在的天量持续放大。那么,究竟如何看待目前的天量,震荡背后隐藏着怎样的主力动机?
959亿元离天量还有多远
有关统计数据显示,沪深两市单日总成交逾800亿元共有10次,分别是1999年6月25日、2000年2月17日、2002年6月24日、2006年5月15日、2006年12月4日、5日和6日。
尤其值得关注的是,今年上证综指进入2100点区域后,两市成交量以异乎寻常的速度持续放大,与此同时两市股指亦迭创新高。12月4日深沪股市放量大幅上涨,上证综指单日大涨近60点,两市主板成交创出825亿元近期天量;12月5日,两市再度放出天量,成交866亿元;12月6日,两市全天成交高达959亿元,一举刷新了2000年2月17日保持的925亿元历史纪录。
观察以上10次巨量成交的情况,2000年2月17日与2006年12月6日(本周三)的对比最具有代表性。2000年2月17日的A股流通市值约10137亿元,当天成交925亿元,两者比值为111;而2006年12月6日的A股流通市值约21561亿元,按前者的流通市值与当天成交总额的比例计算,本周三的沪深总成交应该达到1960亿元,是当日实际成交的两倍多。
并且,2000年2月17日当时的上证综指为1640点,该天的巨量并不是见顶信号,相反股指进行了长时间的震荡盘升,一直到2001年6月创出2245点的历史高点。
由此,有业内人士认为,目前市场规模正在逐步扩大,两市上市公司超过1300家,特别是,大秦铁路(7。
5,-0。43,-5。42%)、中国银行(3。63,0。00,0。00%)、工商银行(3。87,0。02,0。52%)等超级大盘股的加盟,整体市值得到了大幅增加。目前2万多亿元的总流通市值比过去1万多亿元的总流通市值增加了1倍多。
也就是说,尽管两市都是近千亿元的单日交易额,也很难说是天量天价或简单地认为是头部。随着股改最终完成进入全流通时代,“小非”、“大非”的陆续解禁,市场的流通规模进一步扩大,也许将来单个市场的日常成交额就能达到千亿元。
因此,从不同巨量的比较和发展的眼光看,目前的959亿元最多只能算绝对数字上的天量,与真正意义上的天量还有着相当的差距。
当前估值水平尚属合理
的确,经过近几年的发展,目前市场规模已经明显扩大,市场规模远远不是2000年年初可以比拟的,虽然成交金额创出了新高,但整个市场市盈率并不是很高。
有数据显示,目前两市的平均市盈率不足30倍,上证50指数(1453。918,-53。94,-3。58%)、上证180指数(3956。063,-155。08,-3。77%)、上证综指、深证综指的平均市盈率分别为24。
92倍、25。17倍、26。75倍和29。64倍,与国际股市相比尚处于合理区域。
更重要的是,上市公司是股市的基石。近年来,随着其治理水平的提高,上市公司的盈利水平普遍提高,股价水涨船高并没有引起估值水平的泡沫化。
考虑到2007年和2008年预期上市公司的经营水平仍有望继续较大幅度地提高,同时又有优质资产注入和整体上市等因素,其动态市盈率有望进一步的合理。特别是成长蓝筹股有望继续得到机构投资者的青睐,未来股指尚有不小的上升空间。
从工商银行、中国银行、中国石化(7。55,-0。41,-5。15%)、中国联通(3。61,-0。32,-8。14%)、长江电力(8。06,-0。12,-1。47%)等航母级别品种,在周线上反复刷新历史高点,其实就已经非常明确指出了未来牛市的大方向。
有业内人士推算,虽然目前已经接近历史最高点,但是由于今年以来新股发行众多,尤其是对指数影响大的大盘指标股上市,因此股指的上涨有相当部分来自于新股的带动。如果剔除新股因素,目前上证综指的实际点位仅在1800点左右,距离历史最高2245点还有相当距离。
巨量震荡难撼牛市格局
从盘中表现看,本周沪深两市的总成交达到了4262。99亿元,创出周成交的历史最高纪录,并且呈现高位放量滞涨的态势,场内资金获利出局的迹象明显。但关键的问题是,在资金出逃的同时,还有没有场外资金入场?
从新基金畅销,股民变基民的热潮来看,场外资金相当充足。
统计数据显示,今年10月份,沪深两市投资者新增开户总数16540户,其中新开A股账户11198户。11月A股新增开户数差不多是10月的两倍,而基金新增开户数则几乎是10月份的三倍。与此同时,数只新发基金在11月扎堆发行。
数据统计显示,共有长信增利动态策略、国投瑞银创新动力、融通动力先锋等共17只基金在11月结束募集,规模在800亿以上。而也在这一阶段,市场的成交量出现同步放大,11月1日到11月30日,沪市共成交6883。
78亿元,22个交易日日均成交312。9亿元。
有数据显示,短短的两个月时间,新成立的开放式偏股基金规模就达到了896。5亿份,再加上已经发行结束的工银瑞信稳健和申万巴黎新经济基金,待建仓新基金规模突破1000亿大关已成定局。
这一规模明显超过了2004年4—5月份的670亿元和今年5—6月份的744亿元两大高峰时期,基金业8年来规模最大的建仓行动已经开始。如果按目前国内股市总流通市值2万亿左右计算,1000多亿元新发基金即使建仓60%,也将占到股市总流通市值的3%左右,并必将对股市产生巨大影响。
同时,由于人民币的持续稳步地升值,我国经济未来仍然保持较高的速度增长,国内外机构纷纷看好A股市场,各种资金蜂拥进场。如此充沛的场外资金,每次凌厉调整都是它们进场建仓的大好机会。
总之,随着市场规模不断发展壮大,中国股市的抗风险能力也大大增强。
加上宏观经济形势,政策措施和交易制度,以及上市公司的经营状况等因素将极大地推动中长期牛市持续健康发展,短线震荡难撼牛市格局。
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