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联想收购IBM

美眼看中国：脱胎换骨――联想在IBM并购案中获得新生 　　“中国伙伴正通过走向世界而获得新生”。一些在困境中挣扎的老牌美国公司从联想并购IBM的创举看到了中国企业强大的震撼力。 　　近日宣布的联想并购IBM个人电脑业务的消息无论是在IT业界，还是在关注中国企业如何走向世界的人们中间产生巨大的震动。 无论此次并购的结局如何，都标志着中国企业放眼世界的新阶段。同时，值得注意的是，IBM才是此次交易中的大赢家。 中国企业开始走向世界 　　中国最大的电脑厂商联想集团12月8日宣布，将以6。 5亿美元现金和6亿美元联想股票，共12。5亿美元收购IBM的个人电脑业务部门，同时， IBM还将转给联想...全部

  美眼看中国：脱胎换骨――联想在IBM并购案中获得新生 　　“中国伙伴正通过走向世界而获得新生”。一些在困境中挣扎的老牌美国公司从联想并购IBM的创举看到了中国企业强大的震撼力。 　　近日宣布的联想并购IBM个人电脑业务的消息无论是在IT业界，还是在关注中国企业如何走向世界的人们中间产生巨大的震动。
  无论此次并购的结局如何，都标志着中国企业放眼世界的新阶段。同时，值得注意的是，IBM才是此次交易中的大赢家。 中国企业开始走向世界 　　中国最大的电脑厂商联想集团12月8日宣布，将以6。
  5亿美元现金和6亿美元联想股票，共12。5亿美元收购IBM的个人电脑业务部门，同时， IBM还将转给联想5亿美元债务收购完成后，中方将拥有作为香港上市公 司的联想集团约45%的股份，IBM将拥有18。
  9%的股份。 　　联想将得到为期五年的IBM的ThinkPad笔记本电脑和ThinkCenter台式电脑品牌使用权，以及IBM的全球销售网路。并购完成后的新联想，全球总部将设在美国纽约州，并在中国和美国各设一个运营中心，在中国、美国、日本各设一个全球研发中心。
  联想控股董事长柳传志表示，今后联想海外业务与中国业务的比重将会是“三七开”。 　　联想收购IBM个人电脑业务的一重大意义是，这意味着中国企业将越来越多地通过类似的并购交易走上世界舞台。在美国加州从事国际商业咨询的咨询顾问唐纳德·斯塔兹海姆（Donald Straszheim）认为，中国企业进行“国际性并购”的序幕才刚刚拉开。
  他说，如果人民币汇率上升的话，中国企业走出国门的步伐将会进一步加快。目前，在人民币币值仍被低估的情况下，中国已经在实现一个分两步走的国际化并购策略。 　　第一步已经开始了不短的时间，主要是中国企业通过在海外进行投资和并购来控制那些中国经济发展所需的资源产业，如中国在加拿大、澳大利亚、东南亚、非洲还有最近的阿根廷等地矿产、农业和基础设施等部门进行投资来保障自己的原材料供应。
  而国际化的第二步才刚刚开始，其标志是中国公司通过收购国外市场的当地知名品牌来拓展国外市场，联想、海尔、华为和TCL就希望通过这样的办法加快进入国外市场的步伐。 　　作为2006年冬季奥运会和2008年夏季奥运会的全球赞助商，联想是首家成为国际奥委会全球赞助项目的中国公司。
  在西方，中国将不再只被人们看作只是以廉价劳动力竞争的世界工厂，正如美洲银行资本管理公司的首席市场战略家约瑟夫·昆兰（Joseph Quinlan）所预见的那样，以联想此次的并购为标志，中国公司将逐渐直接加入到世界市场的角逐中来。
  并且，如果人民币升值，该趋势将进一步加快。无论怎样，对于美国公司来说，来自中国公司的竞争将更快、更猛地到来。 新联想的挑战vs。 交易的大赢家——IBM 　　在为联想今后的发展带来巨大的机遇的同时，此次并购也带来了巨大的挑战。
  联想首先要面对如何在利润率日减的个人电脑市场增加盈利的挑战。并购所需的巨额资金使一些业界人士对联想的中小企业融资情况表示关注。目前联想有4亿美元现金。为达成这一并购，联想将动用包括自有现金和银团贷款的资金，从而使资产负债率达到27%，虽然该数值仍在安全范围内，但其资金运作也会较为紧张。
  与联想中小企业融资有关的各方也因为该问题的敏感而没有公布交易的具体安排。在并购消息公布后的第二天，联想公司在香港证交所的股票价格下降了3。7%，反映了投资者对联想未来前景的怀疑。 　　目前联想年收入约30亿美元，IBM全球个人电脑业务年收入约90亿美元。
  并购后的新联想将以120亿美元的年营业收入成为仅次于戴尔与惠普的全球第三大个人电脑生产商，占有约8%的全球市场份额。远远落后于前两名的戴尔的16。8%和惠普的15%。 　　同时，联想在运营与成本管理方面也大大落后于戴尔，例如，目前联想的库存周期为22。
  7天，而戴尔的中国部门只有4天，库存周期差距造成了两家公司在制造成本上的差距。戴尔公司总裁迈克尔·戴尔更是对并购后的联想嗤之以鼻，在谈话中表示，“上次个人电脑业出现成功的并购是什么时候？恐怕要追溯到好多年以前吧。
  我并不认为联想的并购和以前的那些案例有什么不同。” 　　作为一家中国公司，联想如何使自己适应IBM的跨国公司管理文化也是一个巨大的挑战。不同的企业文化和经营作风也需要时间来磨合，其过程也不见得会一帆风顺。
  原IBM的员工也因为一下子从全球知名的公司雇员一夜之间变成一家没听说过的中国公司的雇员而对自己的前途顾虑重重。而联想的员工内部，据一位不愿透露姓名的员工向《华盛顿观察》周刊介绍，也对今后的人事与管理变动有着各种猜测。
  台湾的IBM个人电脑部门员工的反响更大，公司内部人心浮动，已经有员工表示会另谋出路。 　　新的联想在品牌策略方面也存在着不确定因素。在美国，IBM电脑是同类产品中的高端产品，尤其是受到商界人士青睐的ThinkPad笔记本电脑，而联想的品牌却没多少人知道。
  并购后的18个月内，联想仍会沿用ThinkPad品牌。但人们不清楚18个月后联想是会继续使用该品牌还是会开始使用自己的品牌。许多IBM电脑的忠实用户对新品牌必然心存疑虑。此外，如何保留IBM的经销商也是一大挑战，竞争对手们是不会放过这个争夺市场渠道的大好机会的。
   　　相反，对美国IT老牌公司IBM而言，虽然被人收购“面子”上不太好看，但实际受益却非常丰厚。首先，通过出售PC业务，IBM能够更好地集中力量发展自己占优势并利润丰厚的IT服务产业。同时，联想的壮大也将有助于它在个人电脑产业阻击戴尔和惠普等主要竞争对手。
  不仅如此，在摆脱掉个人电脑这一“叫好不卖座”的业务部门的同时，IBM还从联想那里获得了巨款资金。最重要的是，对于IBM来说，此次并购是一个使之能够借以大力拓展在华业务的契机。作为新联想的第二大股东，IBM在中国无论是在市场渠道方面，还是在业务能力方面都会更上一层楼。
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