0
搜索
首页 商业/理财 股票

证券市场的形成与发展是怎样的?

证券市场的形成与发展是怎样的?

全部回答

2016-09-07

15 0
于是,金融资本逐步渗透到证券市场,成为证券市场的重要支柱

相关回答

2006-12-18

什么是股票市场?试述对进一步发展我国证券市场的看法。

股票市场是指股票交易的整个机制,也指股票交易的场所。由于股票是有价证券的一部分,因此股票市场也是证券市场的一部分。现在世界上很少有专门的股票市场,股票市场与证券市场没有严格的区分。中国有深圳,上海两个证券市场。 股票市场包括股票的发行市场和股票的交易市场。股票的发行市场是发行公司出售股票的市场,是公司将股票第一次销售给投资者,所以也称为“初级市场”或“一级市场”;股票的交易市场是投资者之间进行股票交易的市场。 股票的交易市场又分为股票交易所交易市场,与在证券公司柜台(或窗口)交易的股票交易市场,通常简称为“第二市场”(或三级市场);投资者在证券交易所或证券公司之外直接进行交易的场外(...全部

  股票市场是指股票交易的整个机制,也指股票交易的场所。由于股票是有价证券的一部分,因此股票市场也是证券市场的一部分。现在世界上很少有专门的股票市场,股票市场与证券市场没有严格的区分。中国有深圳,上海两个证券市场。
   股票市场包括股票的发行市场和股票的交易市场。股票的发行市场是发行公司出售股票的市场,是公司将股票第一次销售给投资者,所以也称为“初级市场”或“一级市场”;股票的交易市场是投资者之间进行股票交易的市场。
  股票的交易市场又分为股票交易所交易市场,与在证券公司柜台(或窗口)交易的股票交易市场,通常简称为“第二市场”(或三级市场);投资者在证券交易所或证券公司之外直接进行交易的场外(店外)股票交易市场,通常称为“第三市场”;大投资者利用电子计算机网络直接进行大宗股票交易的场外交易市场,通常称为“第四市场”。
   证券市场是我国社会主义市场经济体系的有机组成部分,证券市场在转化社会闲置资金为投资资金,优化资源配置,分流银行金融风险,拓宽居民投资渠道等方面起着越来越重要的作用。目前我国正处在经济转轨时期,为了实现转换企业经营机制和筹集资金,改善企业资本结构的目的,利用证券市场,将企业推向资本市场,是一条必由之路,从这个意义上看,进一步发展证券市场,是今后我国经济发展和改革的必然要求。
  如何进一步发展我国证券市场,国内经济工作者提出了不少有价值的观点,但是他们的看法和建议大多都局限在证券市场本身,笔者认为,换个角度从其他方面考虑这个问题或许会开拓我们的思路,为此,我认为进一步发展证券市场,需要依靠国有银行的股份化改造。
     国有银行股份化问题是当前我国金融界的热门课题,这个问题的提出,主要是为了按现代企业制度建立真正的商业银行,从而建立有效的激励约束机制,提高银行的经营管理水平和经济效益。国有银行的股份化改造不仅是国有银行自身发展改革的需要,也是进一步发展中国证券市场的有效途径。
   1 国有银行股份化是解决我国证券市场资金不足的有效途径   供给和需求是市场的两个方面,也是证券市场发展过程中始终需要注意和调控的问题。我国证券市场供求关系的主要特征是证券供应压力极大,有效需求不足,这种非均衡状态估计还会持续相当时间。
  单从股票市场来看,如果我国经济转轨和现代企业制度创新要在5年内取得实质性突破,那么我国的股市就面临20 000亿元的扩容压力,再加上国债、企业债券的发行,中国证券市场的进一步发展将面临巨额入市资金的需要。
  因此,我国证券市场要顺利扩容和发展,就要以巨额增量资金入市,形成新的需要为前提。从我国目前现行体制和政策环境来看,居民储蓄的部分资金入市将成为所需资金的主力军。   可见在机构资金受政府框架限制难以大规模入市的背景下,证券市场的扩容只能寄希望于居民储蓄中的增量资金部分入市,并且从居民储蓄总额预测情况来看,也是可以满足证券市场的要求的。
     但是,居民储蓄能否大规模入市,从几年来证券市场的发展情况看,虽然居民储蓄以较快的速度上升,并且储蓄总额绝对量也比较大,但流入证券市场的资金额还是较小,并不能满足证券市场的需要,证券市场一直处于低迷状态。
  虽然近两年来,国家采取措施,中央银行连续多次降息,但并没有使居民储蓄大规模进入证券市场,这些情况说明,靠居民储蓄资金大规模进入证券市场的可能性不大,虽然最近一次中央银行再次降低利率后,证券市场有所活跃,但笔者认为,这并不是降息的原因,而是政府舆论导向的原因,如《人民日报》关于证券市场的评论,并且此次证券市场的价格上扬过程也很不正常。
     居民储蓄不能大规模流入证券市场的原因是多方面的,笔者认为现行银行体制为国有化是一个重要原因。   中国老百姓本身就有一种不求暴富,只求安稳的心理,因此,求稳求安是中国老百姓的生活原则。
  证券市场是一个风险市场,虽然有不少人在证券市场上发了财,但也有相当数量的人,在证券市场上亏了本,这就使乐于求稳、求安的中国老百姓对证券市场有一种不稳、不安的感觉;如此同时,中国的主要银行都是国有银行,国有银行对中国老百姓来说又是一个最安全的避风港,因为,国有银行是国家的,它给人们的印象是(实际上也确实是)国家银行以国家信誉为担保,永不会破产,永可信赖。
  因此,大多数老百姓总是放心地把自己的积蓄存入银行,从而躲避各种风险。目前中国居民的积蓄中,主要投资途径是投资证券市场或存入银行,而这两者相比,投资证券市场虽可能会有较多收益,但也会有较大的风险,而存入银行虽然收益较低,但是风险为零,这对乐于求稳求安的大多数中国老百姓来说自然更愿意把大部分的钱存入银行,而不会投资证券市场。
     假设中国的国有银行经过股份化改造变为有限责任股份制形式后,则国有银行就变为真正的商业银行,成为自负盈亏、自担风险和有限责任公司性质的银行,国家不再是银行的无限责任担保者,银行完全以自己的资本、信誉和行为对客户负责,此时,老百姓也不会像现在这样对银行有完全的信任和依赖感,他们会认识到钱存在银行也有一定的风险。
  即将资金投资证券市场和存入银行都会有风险,在这种情况下,人们不会放心地把积蓄全都存入银行,而要考虑一下风险分散问题(即投资组合),从而会把积蓄的一部分用于证券市场的投资,即增加储蓄资金向证券市场投入的转化量,从而达到满足证券市场的资金需求,激活证券市场并使其长期稳定发展。
  由此可见,国有银行的股份化是解决我国证券市场入市资金不足的有效途径。 2 国有银行的股份化有利于证券市场的稳定发展   首先,国有银行股份化以后,银行就可成为上市公司进入证券市场。虽然股份化后的银行是自负盈亏、自担风险的公司性质银行,但是银行毕竟是特殊的公司,其建立和股份化改造是经过严格的程序并符合严格的条件的,因此其信誉、效益一般还是较佳的。
  这样股份制银行发行的债券、股票会对投资者有很大的吸引力,从而会吸引更多的资金投资于证券市场,并且由于银行发行的股票、债券一般收益性有可靠的保证且稳定,有可能成为投资者长期持有的对象,从而有利于缓和投机行为,稳定证券市场。
     其次国有银行股份化以后,会改变目前国有银行责任心不强,贷款“软约束”的现象。实行股份化后,银行成为真正的自负盈亏,自担风险的公司性银行。盈利和风险控制就会成为股份化银行的首要内容,为了保证贷出的款能得以安全顺利收回并取得利息,银行将谨慎贷款,严格贷款制度,加强贷款的监督与管理,从而也使企业(包括上市公司)改变目前不珍惜银行贷款的现象,有利于公司加强企业管理,提高资金利用效率,提高经济效益。
  上市公司质量和素质的普遍提高自然会对证券市场的稳定和发展起到积极作用。 3 国有银行股份化有利于上市公司财务报告的真实准确性   最了解公司财务状况的应该是与公司往来的银行。目前情况下,由于银行是国家的,国家实际上是国有银行的无限担保人,银行工作人员包括领导的主人翁意识淡薄,责任心不强,再加上一些客户的公关甚至行贿,使银行对上市公司的财务报告缺乏有效的监督,甚至替上市公司造假,从而使目前上市公司的财务报告不可信,而对这种现象又不能有效地追究上市公司和银行的责任。
  股份化后,银行的信誉是其顺利开展业务的根本保证,若出现上市公司财务报告不属实,或银行替上市公司造假财务报告的情况,银行的信誉就会受到影响,从而不利于银行业务的开展。另外,银行股份化以后,银行要对其自身的经营行为负完全责任,这使股份化的银行经营活动必须规范、合法,从而避免上市公司公布不属实财务报告的现象。
   4 国有银行股份化有利于发展滞后的企业债券市场   与其他国家证券市场相比,我国证券市场中的企业债券市场明显滞后。造成这种情况的主要原因是我国企业负债过度,经济效益不好。因此要解决这个问题,就要降低企业负债率,提高资本金比率,同时加强企业管理,提高经济效益,这个问题的解决是企业债券市场发展的前提。
  要提高资本金比率,降低企业负债率,就要求企业进行股份制改造,发行股票,而发行股票就需要增加进入股市的资金,要增加进入股市的资金就需要银行股份化改造。提高企业经济效益,加强企业管理,加强资金包括贷款资金(目前贷款资金占企业资金比重很大)的利用,这就要求银行对企业贷款进行严格监督、管理,要做到这一点也需要国有银行的股份化改造。
     当然,对进行股份制改造的企业,尤其是上市公司,要规范其经营行为,严格按《公司法》对股份制企业进行管理,按照法定程序组建和改组股份公司,不能搞翻牌公司,要按法定程序建立和健全董事会、监事会和股东大会,真正实行经理聘任制。
  同时,上市公司要及时公布资产、经营和财务等重大事项及其变化,以保证市场交易的公平和公正,保护投资者的利益,对上市公司不搞终身制,效益长期不好,资产或经营发生重大问题就要中止上市或终止上市,以促使上市公司兢兢业业搞好经营,维护投资者的利益。
  只有这样,才能改变目前某些股份公司把发行股票当成圈钱的手段,改变这些公司不好好经营而是靠吃股票的状况,使股份制企业的经营机制真正得到转换。 5 国有银行股份化是解决我国国债利率高于银行同期存款利率的有效途径   国债本来是以国家信誉为担保的,是基本上无风险的“金边债券”,其安全性最好,风险最小,因此,其利率也应该最低。
  一般情况下,国债利率应低于同期银行存款利率,但我国的情况却是国债利率高于同期银行存款利率,这就会给人一种感觉,银行信誉高于国家信誉。之所以出现这样的局面,是因为我国目前的银行是国有银行,国有银行实际上是由国家作担保的,即以国家信誉为担保的,且银行存款提现方便,因此国债利率高于同期银行存款利率。
  国有银行股份化以后,银行成为自担风险 ,自负盈亏的有限责任公司,国家不再是银行的担保人,从而国债的安全性真正体现出来,这样国债利率低于同期银行存款利率也就成为自然的事情了。 6 国有银行股份化是我国证券市场进一步发展的有效途径   从我国金融情况与西方发达国家及东南亚新兴国家和地区金融情况比较可知,发达国家和地区金融市场与我国金融市场不同的一个主要方面是商业银行股份化。
  因此他们居民并不是放心地把全部积蓄都存入银行,而是在把一部分积蓄存入银行的同时,把相当比例的另一部分积蓄直接或间接地投资于证券市场,因此他们那里的证券市场比较发达,我们从中可以得到启示,证券市场的发展需要银行股份化改造,因此我国国有银行股份化是进一步发展证券市场的一条有效途径。
   。收起

类似问题换一批

热点推荐

热度TOP

相关推荐

热点搜索 换一换

商业/理财
股票
经济研究
银行业务
外汇
创业投资
财务税务
贸易
基金
商务文书
保险
个人理财
企业管理
产业信息
经济
证券
金融
银行
黄金
期货
商业
财政
房地产
股票
股票
举报
举报原因(必选):
取消确定举报