如何选择合适的债券基金？

我从来没有买过债券,请问各位大师

把本人以往的帖子整理一下，形成一个相对完整的回答。这里主要介绍国债和本坛较为感兴趣的分离债，除分离债以外的企业债由于目前到期收益率相对较低、对散户意义不大，故在这里不讨论。按个人的观点，由于有升息预期，除浮息债010004（沪市）及101904（深市、同一品种）外，中、长期的记帐式国债大多下跌风险较大，而短期的记帐式国债收益又太低，故目前几乎没有好的记帐式国债可以投资。 如果一定要投资债券，下面提到的几种分离纯债是当前相对值得投资的债券。 一、国债 国债是国家发行的债券，分凭证、电子、记帐式三种。凭证式和电子式国债若发行时间相近，则利率通常相同。凭证式国债有三年和五年期的，而迄今为止发行...全部

  把本人以往的帖子整理一下，形成一个相对完整的回答。这里主要介绍国债和本坛较为感兴趣的分离债，除分离债以外的企业债由于目前到期收益率相对较低、对散户意义不大，故在这里不讨论。按个人的观点，由于有升息预期，除浮息债010004（沪市）及101904（深市、同一品种）外，中、长期的记帐式国债大多下跌风险较大，而短期的记帐式国债收益又太低，故目前几乎没有好的记帐式国债可以投资。
  如果一定要投资债券，下面提到的几种分离纯债是当前相对值得投资的债券。 一、国债 国债是国家发行的债券，分凭证、电子、记帐式三种。凭证式和电子式国债若发行时间相近，则利率通常相同。凭证式国债有三年和五年期的，而迄今为止发行的电子式国债（又称为储蓄国债）只有三年期的。
  凭证式和电子式国债的收益通常要高于银行储蓄（利息虽比三年、五年定期存款稍低但免税）。 存期不到6个月的电子式国债不准提前兑取（持有不满2年扣除6个月利息，满2年不满3年扣除3个月利息），而存期不到6个月的凭证式国债虽允许提前兑取但没有利息。
  无论何时提前支取凭证式或电子式国债，都要缴纳存款本金的千分之一的手续费，而且利息也有不小的损失。因此，凭证式和电子式国债的灵活性较差，未存满三年提前兑取都不太划算，故购买后最好要持有三年或至少两年以上。
  此外，8个月以上提前支取时，电子式利息要好于凭证式（参看本栏已解决问题中2006-11-07的【（三年期）电子式储蓄国债 PK （三年期）凭证式国债】）。 若希望买凭证或电子式国债，可以经常看看财政部国债主页 相比之下，记帐式国债买卖方便、易于变现，但到期收益率通常比凭证、电子式要低些。
  记帐式国债平时就可以买到，它可以在银行买（安全性好但品种不全）、也可以在沪、深的债券市场买（需要先在证券公司开户才能买卖，即要有上证或深证交易所的帐户），与买卖股票类似。在沪、深的债券市场买的记帐式国债收益一般比银行买的稍高，但安全性差些，因某些黑心券商可能会挪用顾客的债券，不过国家正在进行这方面的规范化。
  在银行，国债的最低投资单位是100元（称为一张），在证交所，记帐式国债交易要以手（10张，1000元）。记帐式国债的存期从三个月到20年都有，利息是按年付的多，存期10年以上的债券利息多为半年付，存期三个月的一般贴现发行。
  在银行交易的记帐式国债品种较少，大部分都是7年期的。由于各种原因，每张记帐式国债的净价一般不是发行时的面值100元（比如可能会是93。67元或104。31元，等等）。 记帐式国债的持有者每持有一天就可以记一天利息的帐，卖出时证交所会把该国债自上次派息日开始到交易日为止这段期间的利息全部算给卖出者（即交易全价＝交易净价＋上次派息日开始到交易日为止期间的利息）；该国债的买入者也必须付交易全价（加手续费）才能获得此国债。
  买卖记帐式国债（以及企业债、可转债等）要有上证、深证交易所的帐户，只不过深证交易所的记帐式国债品种比上证交易所少些，交易也比较少（参与者少）。故有上证、而无深证交易所的帐户关系也不大。证交所的记帐式国债（及企业债或可转债）交易与买卖股票差不多，填入债券代码、买入/卖出净价、以及数量就可以了。
   散户在证交所买的记帐式国债通常都是二手的，发行期在银行是以面值购买即是一手的。在证交所买卖记帐式国债（及其它债券），证券公司要收取手续费（各公司不尽相同，通常是交易总价的千分之一），如不足5元则按5元计，因此每次交易的总价值最好不要低于5000元。
  发行期外在银行买卖的记帐式国债则是按照银行的标价（通常买要比证交所的价格贵些，卖要比证交所的价格便宜些），不需要手续费（实际上标价中已暗含了手续费），应获利息在到期或卖出时银行也会一分不少地付给你。
   与买卖股票不同的是，证交所的债券交易是T＋0，即包括记帐式国债在内的任何债券都可以在当天买后就卖、多次亦可（但资金要到第二天才能取出）。不过很少有人这样干，除非所买债券当天价格涨幅很大（几率比较小）。
  初次买记帐式债券时，一定要看其到期收益率，一般来说，买期限短一些、到期收益率高一些的，债券的价格波动幅度比较小（跌的可能性小些）。和讯的到期收益率 不过按个人的观点，由于有升息预期，除浮息债010004（沪市）及101904（深市、同一品种）外，中、长期的记帐式国债大多下跌风险较大，而短期的记帐式国债收益又太低，故目前几乎没有好的记帐式国债可以投资。
   二、股、债分离交易可转债 一手的股、债分离交易可转债兼有可转债和企业债双重属性。 可转债通常分为：股、债分离交易可转债以及不分离可转债。以前的可转债都是股、债不分离可转债，持有该可转债者，可在规定期限内按规定换股价格将可转债转为相应数量的该股股票。
  为了降低公司的融资成本，去年下半年引入了股、债分离交易形式的可转债，投资者申购到的这种可转债在上市前被分离成权证部分和纯债部分两部分、并分别上市，买入权证者在规定期限内可按公司规定的价格购买该股票，买入纯债者可按公司的约定享受利息。
  纯债部分即我们经常讨论的分离债，它的属性基本与企业债类似，但其价格类似贴现发行的债券（其价格大大低于面值）。 通过配发、申购的原始“分离交易可转换债”，权证部分和纯债部分的收益加起来就是其价值。
  权证部分的投机性强，比较难预测，而且往往会涨到超出一般人预料的程度。纯债部分的预测相对容易些，因有其它的比照，它的到期收益率不可能过高（造成债券本身价格过低，此时人们也会惜售）。此外，债券有无担保（如126002中化债、126003云化债都无担保；126001马钢债、126005武钢债是母公司做部分担保）、可否做回购（如115001钢钒债可以）等都会影响债券的价格。
   新的可转债一般分两次发行，首先面向该股票持有者发行，然后面向社会发行。申购新可转债与新股申购类似，深市股的可转债要有深市帐户，沪市股的可转债要有沪市帐户。申购无需手续费，但申购数量超过发行数量时要进行抽签。
  和讯债券专栏 与记帐式国债不同，包括分离纯债在内的企业债的持有者平时是没有利息可计的，卖出时证交所不会给卖出者任何利息；该债券的买入者也只需付该债的交易价格（加手续费）就能获得此债券。
  只有在每年的固定时间（如126001马钢债是在每年11月13日）的前一日持有该债者，才能获得该债每年派发的利息（利息直接打入持债者的帐户，个人还要扣20％的税，但机构持债不扣税）。 按个人的观点，如果一定要投资债券，以上提到的几种分离纯债是当前相对值得投资的债券。
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