新股发行改革的意义又多大？
IPO新规：散户依然是弱者
【完善询价和申购的报 价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真实报价、询价报价和申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。 发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的，发行人应当提前在招股说明书中披露用途。】
点评：散户没有参与询价的资格，新股的发行价还是由机构说了算。
【优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购...全部
IPO新规：散户依然是弱者
【完善询价和申购的报 价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真实报价、询价报价和申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。
发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的，发行人应当提前在招股说明书中披露用途。】
点评：散户没有参与询价的资格，新股的发行价还是由机构说了算。
【优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象不再参与网上申购。
】
点评：为什么询价制度不是“一口价”，而是会有真实报价、询价报价和申购报价三种价格，既然有三种价格存在就很难避免三者逻辑不一致。极有可能再现机构、主承销商和上市公司为了多圈钱而相互勾结的丑闻。
【对网上单个申购账户设定上限。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。】
点评：网上网下申购对象分开，似乎是“让利”于中小投资者。
其实不见得，关键是两者分配比例是多少？网下申购的比例应当是越少才会越有于中小投资者。
【对网上单个申购账户设定上限。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。
】
点评：有多少中小投资者能够达到“发行股数的千分之一 ”的上限？上市公司少者几千万股，多者几亿、几十亿股的发行量，千分之一对应的是几万、几十万、几百万。散户和机构依然是不平衡的两个对手。
龙虾认为这个申购上限不能硬性规定，而视上市公司的发行量而定，发行量越大，上限定的越低。像中石油40亿股的发行量，最好定在十万分之一。
【加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。
发行人及其主承销商应当刊登新股投资风险特别公告，充分揭示一级市场风险，提醒投资者提醒判断投资该公司的可行性。证券经营机构应当采取措施，向投资者提示新股认购风险。】
点评：这一条是吓唬中小投资者。
因为机构投资者能掌控新股的发行价，并能以最低的成本获得更多的新股，因此新股不败的神话依然会演绎下去。
IPO新规根本没有平衡机构和散户间的不平等待遇，散户还是只能从机构的指缝中喝点汤水。
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