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黄金期货与制率关系如何?

黄金期货与制率关系如何?

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2017-08-02

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    2007年9月,经国务院同意,中国证监会批准上海期货交 易所黄金期货上市。上海期货交易所经过一段时间的准备之后,于2008年1月9日开始正式交易黄金期货。黄金是世界上唯一的非信用货币,与纸币、存款等货币形式 不同,其自身具有非常高的价值,不像其他形式的货币只是价值 的代表,如纸币本身的价值微乎其微。
    在通货膨胀情况下,纸币 和存款会贬值,而黄金在任何时候都不会失去其贵金属的价值, 因而更能显现投资黄金在通货膨胀时期的意义,所以说黄金是 价值永恒的代表。黄金期货作为黄金投资的一种形式,具有期货市场规避风 险和价格发现的功能,其价格具备很好的公开性、连续性、预期 性和权威性等特点。
    了解这些特点,是投资者制定黄金期货投 资策略不可或缺的手段。黄金期货价格与利率的关系体现在实际利率上。实际利率 是银行名义存款利率扣除通胀后的实际利率水平,表示公式为: 实际利率=名义利率一通货膨胀率。
  假设当前银行名义存款利 率为4%,通货膨胀率为5%,那么实际利率就是一1 %。  由于存 在5%的通货膨胀率,物价上涨,一年后的105元才具有现在 100元的购买能力,如果此时存款100元,一年后本息共计只有 104元,购买能力下降,相对一年前,存款就等于亏损。
  当国家采取宽松的货币政策时,由于利率下降,储蓄的获利 能力降低,投资者不愿意将手中多余的资金存入银行或购买政 府债券,而是改为投资其他市场,包括黄金期货市场。  因此当该 国的货帀供给增加,加大了通货膨胀的可能,实际利率就会降 低。
  投资黄金期货的资金增加,相应地扩大了黄金期货投资需 求,会造成黄金期货价格的上升。反之,当国家采取紧缩的货币 政策时,由于利率上升,储蓄的获利能力升高,投资者更愿意将 手中多余的资金存入银行或购买政府债券,从而投资其他市场(包括黄金期货)的资金量减少。
    该国的货币供给减少,通货膨 胀率也小,实际利率就会升高,相应地缩小了黄金期货投资需 求,黄金期货价格就会下降。因此黄金期货价格与利率呈现负 相关性。有了利率与黄金期货的关系,那么应用利率的水准来预测 黄金期货市场的走向就很重要。
  在我国,应侧重注意以下几个 因素的变化:(1) 贷款利率的变化。  贷款利率的变化与存款利率的变化 呈现同升同降的同向关系。(2) 市场的景气动向。如果市场过旺,物价上涨,国家就有 可能采取措施来提高利率水准,以吸引居民存款的方式来减轻 市场压力;相反,如果市场疲软,国家就有可能以降低利率水准 的方法来推动市场。
  (3) 国际金融市场的利率水准。  在一个开放的市场体系中 是没有国界的,如果国际金融市场的利率水准低,也会影响国内 利率水准低。反之,如果国际金融市场的利率水准_h升,国内利 率水准就会相应提高。
  

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