股票的市盈率是指什么？
市盈率是衡量股票价格和收益关系的一项指标，它是股票投资的重要参考因素之一，利用这一指标，既可考核股票投资收益，又可以评判股价水平的高低。准确理解股票的市盈率，有助于投资者在股市中捕捉更多的投资机会并提高其获利能力。
一、市盈率指标及其作用
深圳证券交易所于1997年9月6日发布了关于市盈率计算方法的公告，公告中所规定的单个上市公司市盈率是指该公司股票每股市场价格与上年每股盈利之比；市场（或行业）的平均市盈率是该市场（或行业）的总市值与上年总盈利之比。
市盈率，即市价盈利比率，是衡量股票价格水平的重要指标之一。它是股价与特定时间内的每股税后利润的比值。
市盈率一般是以“倍”为单位，通...全部
市盈率是衡量股票价格和收益关系的一项指标，它是股票投资的重要参考因素之一，利用这一指标，既可考核股票投资收益，又可以评判股价水平的高低。准确理解股票的市盈率，有助于投资者在股市中捕捉更多的投资机会并提高其获利能力。
一、市盈率指标及其作用
深圳证券交易所于1997年9月6日发布了关于市盈率计算方法的公告，公告中所规定的单个上市公司市盈率是指该公司股票每股市场价格与上年每股盈利之比；市场（或行业）的平均市盈率是该市场（或行业）的总市值与上年总盈利之比。
市盈率，即市价盈利比率，是衡量股票价格水平的重要指标之一。它是股价与特定时间内的每股税后利润的比值。
市盈率一般是以“倍”为单位，通常称市盈率有多少倍。市盈率是一项动态指标，它会随股票行情的变化而变化。
当股票价格下跌时，股票市盈率随之下降，反之，市盈率将上升。
市盈率反映了投资者为获得一元投资利润的要求权所必须付出的代价，或者反映了股票投资的回收期（在不考虑考虑货币的时间价值的前提下）。
市盈率倍数的大小大致能够反映股票投资价值的高低。投资者可用市盈率来对股票投资价值进行比较，尤其是在同一类别的上市公司之间，可以通过市盈率的高低来发现具有投资价值的股票。当然，投资者若能用某一公司多年的平均市盈率乘以每股预测利润得到的股票理论价格来评判股票的投资价值更具有可靠性。
由于不同的公司的获利能力不一样，有的公司高，有的公司低，股价也因此产生差异。在作股票投资决策时，直接通过股价的高低来判断投资价值是不科学的，只有通过股价与盈利的比率即市盈率的比较，才能较真实地反映相对股价水平的高低。
因此，市盈率作为反映股价相对水平高低的指标，在投资者投资决策分析中起着非常重要的指导作用。
市盈率指标的最大作用在于帮助投资者对股票投资及其收益进行合理分析。
第一、帮助投资者衡量股票长期投资的回收期。
市盈率指标的意义在于表明投资于股票的资金需要多长时间才能通过参与上市公司的税后利润的分配而收回（理论前提是公司对税后可分配利润全部进行分配）。如果投资者购买一只股票后，假设这只股票未来相当长时期内的股价和每年的每股税后利润始终保持稳定的话，该股票的市盈率为20倍，就表明投资该股票的投资回收期为20年。
第二、较合理地反映股票的投资价值。与成本投入和取得收益两个单一的指标相比，市盈率是一项综合性指标，它是成本投入和取得收益两个要素比较的结果，反映出为了获得一定的收益而需要付出的投资成本的高低，说明了投入和收益两者之间的关系，从而更能综合地反映股票的投资价值。
第三、反映投资者对不同股票所持态度的差异。一个具有良好前景的上市公司，其市盈率一般较高，而一个发展潜力不大的上市公司的市盈率一般较低。假如甲公司的股价为20元，每股盈利是0。50元，则其市盈率为40倍；乙公司的股价为10元，每股盈利也是0。
50元，其市盈率只有20倍，这种收益相同而价格差异较大的现象一定程度上说明了投资者看好甲公司而不看好乙公司的心理。
二、更具实际意义的动态市盈率
从理论上讲，市盈率反映的是投资者为获得未来预期的权利所付出的成本。
市盈率越高，说明投资者为获得这种权利支付的成本越高，也表明投资者期待着更高的盈利增长；相反，市盈率越低，相对于股票的盈利能力来说其股价越低，表明投资回收期越短，投资风险也越小。
既然如此，照理说，股票投资决策是一件比较容易的事，只要选择市盈率低的股票，就意味着投资回收期短和较低风险。
然而，股票市场上股价的走势与上述原理出入很大，往往是市盈率较低的股票，其市场表现较为沉闷，而市盈率较高的股票，其市场表现反而抢眼。投资者时常感到困惑的是：买了市盈率低的股票，心理虽感踏实，但投资收益不一定好，而对市盈率较高的股票，担心风险高，避而远之，股价的市场表现却很活跃。
这一现象表明，单凭市盈率来作为股票投资的判断标准，很可能导致投资失败。静止地比较静态市盈率的高低这种做法包含一定的潜在风险。静态市盈率本身绝对值的高低不能完全作为选择投资对象的依据，更不反映投资者的获利机会与获利程度。
由于上市公司的经营状况是动态的，市盈率指标反映的是上市公司上一年度的盈利情况。人们往往认为成长性较好的公司的市盈率应高于成长性一般的公司的市盈率，由此造成一些低市盈率的股票的二级市场表现差于高市盈率的股票。
因此，在用市盈率指标进行股票投资分析时，不能静态地比较市盈率的高低，必须以动态的、发展的观点来判断市盈率未来变动的趋势或可能性。
我国深、沪两市股票的市盈率有两种：市盈率Ⅰ和市盈率Ⅱ。市盈率Ⅰ所用的税后利润是上一会计年度的利润指标，表示的是上一年度的收益水平；市盈率Ⅱ使用的税后利润是预测的本年度税后利润，它是本年度投资收益的预测指标。
市盈率Ⅰ=每股市场价格/上一会计年度每股税后利润
市盈率Ⅱ=每股市场价格/预计本年度每股税后利润
应用市盈率来衡量股票的投资价值时，市盈率Ⅰ只能起参考作用，而不能作为投资决策的依据。
若据此作投资判断，容易造成投资的失误。因为市盈率Ⅰ作为一个静态指标，其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利情况的预测，仅反映股票过去一年的投资价值，而上市公司的经营业绩是随经营环境或管理水平等因素的变化而变化的。
应该用动态的眼光、发展的目光来分析公司未来的增长前景。市盈率Ⅱ较市盈率Ⅰ更能表现公司经营业绩的变化情况，至少可让投资者结合市盈率Ⅰ洞察公司在1-2年时间内的经营状况，指导投资者的中短期投资。但若进行长期投资，市盈率Ⅱ也不能准确提供科学投资的依据，必须在将市盈率Ⅱ与市盈率Ⅰ进行比较，发现公司经营情况是增长还是滑坡的简单判断的基础上，立足中长期的角度，通过考察上市公司经营的历史、上市公司的管理水平、行业景气度、行业竞争状况、公司在行业内的竞争能力和水平、公司发展前景等诸多影响公司未来发展的重要因素进行综合研究，研判公司未来较长时期内业绩增长的可能性及增长幅度，测算出未来较长时期内（比如3-5年）的市盈率变动的可能性性趋势，再将现在已知的市盈率Ⅰ或市盈率Ⅱ与大致推算出的未来某时期的市盈率进行比较，若前者高于后者，表明公司盈利能力不断增强，具有中长期投资价值，反之，表明公司盈利能力减弱，投资风险较大。
所以，结合基本面情况对上市公司发展状况进行分析和预测，判断其未来发展的走向及业绩变动的趋势，是市盈率指标在股票投资分析和决策中发挥作用的真实内涵。收起
