银华锐进的问题？
银华深证100指数分级证券投资基金5月7日正式成立，场外募集了17亿，叫银华深100场外份额。场内认购的按1:1的比例确认为2。27亿份银华锐进和2。27亿份银华稳进，分别上市交易。(注:最近溢价有场外申购转场内,已经增加份额)
母基金银华深100是一个跟踪深100指数的被动指数型基金，资产的90%以上投资深100指数的成分股。 至于深100指数，大家都很熟悉了，的确是非常强悍的指数。管理费1%，托管费0。2%，费用比前面分析的几个基金少一点点。
稳健部分是银华稳进。和双禧A一样，是一个固定收益的品种，“约定年基准收益率为1年期同期银行定期存款利率(税后)+3%”，按照现在的情况...全部
银华深证100指数分级证券投资基金5月7日正式成立，场外募集了17亿，叫银华深100场外份额。场内认购的按1:1的比例确认为2。27亿份银华锐进和2。27亿份银华稳进，分别上市交易。(注:最近溢价有场外申购转场内,已经增加份额)
母基金银华深100是一个跟踪深100指数的被动指数型基金，资产的90%以上投资深100指数的成分股。
至于深100指数，大家都很熟悉了，的确是非常强悍的指数。管理费1%，托管费0。2%，费用比前面分析的几个基金少一点点。
稳健部分是银华稳进。和双禧A一样，是一个固定收益的品种，“约定年基准收益率为1年期同期银行定期存款利率(税后)+3%”，按照现在的情况就是2。
25%+3%=5。25%。比双禧A低一点。每天净值按照这个收益的日平均复利计息。
激进部分叫银华锐进。母基金资产中扣除给银华稳进的部分，剩下的全部归银华锐进。也就是锐进按照1:1的比例借贷稳进的部分进行投资（双禧是4:6），除了给稳进保本付息之外，独吞基金运作的剩下所有收益。
这当然是杠杆型基金。在开始的时候，一元锐进借贷一元稳进，撬起2元的银华深100，也就是杠杆率为2。和其他的这类基金相似，这个杠杆率随着锐进净值的增加而减少，随着锐进净值的减少而增加。这很好理解，因为1份锐进借贷的稳进的钱基本上就是1元，那锐进的净值高了，杠杆率就低了；锐进的净值低了，杠杆率就高了。
比如锐进的净值是3元，再借贷1元稳进，撬动4元的深100，杠杆率是4/3=1。33。；如果锐进的净值是0。5元了，还是借贷1元，撬动1。5元的深100，杠杆率就是1。5/0。5=3。这样，随着市场的上涨，锐进的杠杆率就越来越低；如果市场持续下跌，锐进的杠杆会大幅度增加，而到一定的时候，如果母基金的总资产都小于稳进的资产的时候，基金也没有办法运转下去。
于是，这个基金有个不定期份额折算的规则，当母基金的净值达到2元（差不多是锐进3元）的时候或者锐进的净值低于0。25元的时候，净值归一，而且按照稳进和锐进1:1进行折算，超出的部分转化到场内的银华深100。
这样就有了一个上限和一个下线。既保证了高杠杆率，也保证了稳进的运行。(1、折算时如果同时持有相同份额的锐进和稳进,不应该有风险。2、如果单独持有其一，由于折溢价的存在应该有损益，折的溢，溢的损。
3、母基净2元时折算杠杆由小变大；锐进净0。25时的折算杠杆由大变小)
同时在每个年末，稳进固定收益盈余的部分要转化到场内银华100上去，稳进的净值就回到一；但母基金银华100的净值略有变动，同时份额也增加；而锐进净值份额都不变，一直到上限或者下限触发份额折算机制。
这个基金同样有配对份额配对转化机制，控制套利。
7月23日，银华锐进的杠杆率是1。97倍，溢价率是1。24%，显然市场转暖后，大家开始喜欢这个基金。银华稳进也有2。
18的溢价，到底有固定5。25的年收益，所以也被看好。
银华锐进的母基金是深100，这的确是很好的指数，也是很激进的指数。而且自己拿一元，再借一元初始2倍的杠杆率，比6:4的借贷率当然就高，让波动更为剧烈。
上上个周末母基金涨了0。39，锐进却涨了0。77；不过大家也要看到6月29日，母基金跌4。28%，锐进可是跌了8。9%。不要只看到贼吃肉，还要看到贼挨打。
杠杆率和母基金的净值有非常大的相关性，而且变化也很快，所以投资这种杠杆基金一定要盯着杠杆率。
研究了几个分级基金，大概归纳的是对这种基金，要看母基金的盈利能力和波动，要看杠杆率，也要看折价率。这恐怕是分级基金的三条腿。
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