巴菲特投资国际牛奶皇后的原因是什么？
国际牛奶皇后（Interna-tionalDairy Queen,简称IDQ)是美国邻里很出名的快餐连锁店，在全球各地总共设有六千多家的特许经营分店，相信曾在美国居住过一段日子的人对其都不会感到陌生。 1997年，巴菲特毅然卖出将近所有的麦当劳股份，而收购了整家的ID(^ 麦当劳是全球最大的快餐连锁公司，全球分店数目高达3万家，它在美国的营 业额，是排名第二、第三、第四三家竞争者相加起来的营业额总和，而且股东资金报 酬率在过去10年来也逼近20%。 在国际市场方面，麦当劳在一百多个国家里，排 名第一。在全球的连锁快餐营业额中，麦当劳占了高达六成的销售量。这种品牌的优势，使麦当劳在日渐年...全部
国际牛奶皇后（Interna-tionalDairy Queen,简称IDQ)是美国邻里很出名的快餐连锁店，在全球各地总共设有六千多家的特许经营分店，相信曾在美国居住过一段日子的人对其都不会感到陌生。
1997年，巴菲特毅然卖出将近所有的麦当劳股份，而收购了整家的ID(^ 麦当劳是全球最大的快餐连锁公司，全球分店数目高达3万家，它在美国的营 业额，是排名第二、第三、第四三家竞争者相加起来的营业额总和，而且股东资金报 酬率在过去10年来也逼近20%。
在国际市场方面，麦当劳在一百多个国家里，排 名第一。在全球的连锁快餐营业额中，麦当劳占了高达六成的销售量。这种品牌的优势，使麦当劳在日渐年轻化的消费市场占尽上风，它在国际市场的增长率每年 都是两位数。
今天的麦当劳，在国际市场里每天也只是服务于世界人口的1%而已。1年下 来，平均每个人只在麦当劳吃3餐。在未来15年之内，随着全球各地生活水准的 提高，麦当劳的营业额至少也会增加10倍。那么巴菲特为什么在1997年会卖掉麦当劳而买进IDQ呢？麦当劳和IDQ虽然都是快速成长的快餐连锁店，但它们却有一个非常明显的 差异。
麦当劳除了让创业家特许开办餐厅外，总公司本身也拥有不少餐厅分店，这就意味着麦当劳不仅拥有那个饮食事业的部分，同时也拥有不少产业。今天的企 业，要想稳重并快速地赚钱，就必须避开拥有任何产业。简单地说。
生意上的 报酬率比不上产业增值，那最好去投资产业。反之，就应该集中力量于那个生意的 运作部分，而不要拥有任何关联的产业。IDQ只经营连锁生意，生意上的报酬率超过了产业增值。这就是巴菲特买进IDQ的原因。
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