信托刚性兑付何去何从?
信托产品的安全性首要的表现就是刚性兑付的潜规则。刚性兑付是指信托产品到期以后,信托公司必须向投资者分配本金和收益,假如信托资产出现风险,不足以偿付本金和利息,那么信托公司必须自行“兜底“。尽管没有法律明确规定信托产品必须刚性兑付,但是刚兑却成为信托行业的标签。 信托借助于刚性兑付的行规,出现了井喷式的发展,很快的超越了证券和保险,成为仅次于银行的第二大金融业态。
信托行业这几年的飞速发展,不排除一些产品因为基础行业的衰退会出现兑付危机,例如矿产和房地产,但是信托公司没有意愿去打破刚性兑付的行规,而且信托公司实力都很雄厚,完全有能力在信托资产出现问题的时候进行兜底。 4月中旬,中国银...全部
信托产品的安全性首要的表现就是刚性兑付的潜规则。刚性兑付是指信托产品到期以后,信托公司必须向投资者分配本金和收益,假如信托资产出现风险,不足以偿付本金和利息,那么信托公司必须自行“兜底“。尽管没有法律明确规定信托产品必须刚性兑付,但是刚兑却成为信托行业的标签。
信托借助于刚性兑付的行规,出现了井喷式的发展,很快的超越了证券和保险,成为仅次于银行的第二大金融业态。
信托行业这几年的飞速发展,不排除一些产品因为基础行业的衰退会出现兑付危机,例如矿产和房地产,但是信托公司没有意愿去打破刚性兑付的行规,而且信托公司实力都很雄厚,完全有能力在信托资产出现问题的时候进行兜底。
4月中旬,中国银监会下发一个《关于信托公司风险监管的指导意见》,要求信托公司的股东承诺,在信托公司出现流动性风险的时候,应该给予必要的流动性支持。监管层对于信托公司可能会出现的一些流动性风险,要求股东给予支持,确保刚性兑付,确保信托公司经营稳健。
除去信托行业自身需要要求刚兑的原因之外,从竞争的角度也同样要求信托公司继续遵守刚性兑付的规则。刚刚成立才一年多的资产管理公司,态度逼人,以其相对较高的收益率直接叫板信托公司;而一直因为缺乏监管备受诟病有限合伙基金也开始走阳光化路线,被证监会收编为正规军,前景一片大好。
以前在私募理财市场中一方独大的信托行业目前可谓是四面楚歌,如果打破刚性兑付,就会失去原有的市场份额,对于信托行业而言无疑是雪上加霜。
信托产品的安全性除去刚性兑付之外,“破产隔离”也是它天生就具有的优势。
简单的讲破产隔离,就是独立于受托人的财产,同时在信托存续期间,也独立于委托人的财产。如果说信托公司倒闭了,清算只是以信托公司的自有财产为基础,而信托财产不受影响。对于委托人也是如此,举一个真实例子:王先生是一个外贸公司的老板,经朋友介绍为女儿买了三年期的信托产品,受金融危机影响外贸公司破产,债权人追债,可是无权将信托财产纳入破产财产清偿,后来王先生就是凭着几百万的信托资金重新创立了公司,目前规模发展已经很大。
正是由于信托的破产隔离制度保护了王先生的财产,让他有了东山再起的资本金。相比较股权、债权、固定资产投资在破产的时候一并纳入破产清算,信托的破产隔离是独一无二的,很大程度上保护了投资者的资金安全。
信托产品安全吗?看刚性兑付和破产隔离还不够,还要看信托公司的风控制度。信托公司风控流程:筛选项目--尽职调查--初审--报备?终审,不仅如此在产品本身还会设计一些增信措施:抵押、质押、结构化以及个人担保和政府还款承诺等。
信托公司的风控是一个分层次、多环节的风险管理体系,其严格程度远远超出银行。
由此可见,短期内信托业还是会死守“刚性兑付”的潜规则,这不仅关系到信托公司的品牌,甚至关系到行业的生死。购买信托产品的大多数投资者是追求安全前提下稳健收益的,不难想象,一旦信托产品真正让投资者亏损或血本无归,这些投资者将成惊弓之鸟,信托业也势必遭受重大打击。
一旦触碰“多米诺骨牌”,甚至可能引发系统性金融风险。
因此,“刚性兑付”尽管不符合投资常理,从全世界来看也属于畸形案例,而且长远而言刚性兑付需要打破,才能让行业的发展更健康可持续,但短期内“刚性兑付”还是会继续,除非中国经济出现重大的系统性风险,大家都兜不住了。收起