货币的升值或贬值是由什么决定的?
货币的升值或贬值既要看国内情况也要看国际情况。对于 国内来说,如果一定数量的货币能购买更多的商品,货币就是在升值;反之则是在贬值。如果遇到通货膨胀(商品价格普遍 上涨),货币就会贬值;通货紧缩(商品价格普遍下跌)则会 使货币升值。 影响货币价值最重要的国内因素是国内的货币供给。货币 越多,通货膨胀和货币贬值的速度也就越快。想象一下,10美分曾经能购买一杯咖啡。在我年轻时,人们常常用这句话来评论荒谬的言论或建议 个人会说:“是啊,那你还可以花10美分去买杯咖啡呢”。 然后我也会开玩笑地回答:“在芝加哥12美分可以购买一杯咖啡。”有一点很清楚:美元贬值的 事实并不能说明人们生活质量的下降—...全部
货币的升值或贬值既要看国内情况也要看国际情况。对于 国内来说,如果一定数量的货币能购买更多的商品,货币就是在升值;反之则是在贬值。如果遇到通货膨胀(商品价格普遍 上涨),货币就会贬值;通货紧缩(商品价格普遍下跌)则会 使货币升值。
影响货币价值最重要的国内因素是国内的货币供给。货币 越多,通货膨胀和货币贬值的速度也就越快。想象一下,10美分曾经能购买一杯咖啡。在我年轻时,人们常常用这句话来评论荒谬的言论或建议 个人会说:“是啊,那你还可以花10美分去买杯咖啡呢”。
然后我也会开玩笑地回答:“在芝加哥12美分可以购买一杯咖啡。”有一点很清楚:美元贬值的 事实并不能说明人们生活质量的下降——因为现在的工资水平也比从前高得多。通常随着生产率的提高,工人的劳动补偿也会增加。
工人 (这里包括管理人员,行政人员和其他高收入职业的工作者)的平均劳动补偿(通常意义上的收入,包括存款利息、股票红 利、租金收入等)的增长必须高过商品的价格涨幅。生产效率 的提高能确保这种关系的成立。
但是,有时一些国家因为政府或中央银行印发纸币的速度过快,大大地加剧了通货膨胀,造 成“极度通货膨胀”。结果就是实体经济停滞,纸币变得一文 不值。我们有时看到图片上人们用手推车运成堆的钞票去买面包的情景,就是在这种特殊情况下发生的。
国际上导致一国货币升值或贬值的因素是汇率的变动。如 果需要花更多的欧元兑换美元(或者反过来说:兑换欧元只需更少的美元)时,就说明美元相对于欧元升值,也就是说欧元 相对于美元贬值。有趣的是,有时美元既能升值又能贬值,这 要看美元与什么货币兑换。
这种情况下,美元对不同货币的不同汇率需要统一计算得出一个指数。与各种价格的指数不同, 汇率指数并不能用来衡量通货膨胀的程度。一国货币汇率的升降,即其相对于外国货币价格的升降, 受到许多因素的影响。
其中最重要的因素与之前讨论的国内因素很相似——即一国货币在国际市场上供给速度的快慢。货币供给速度相对较慢国家的货币反而更坚挺,因为其通货膨胀率 低,所以该国的商品就越有竞争力——该国产品和服务的成本低,价格便宜,因此对外国消费者更具吸引力;而外国的商品 和服务则对于本国消费者显得更加昂贵。
经济衰退通常被认为会促进本国货币的升值,因为该国消 费力下降、进口减少,导致对外国货币的需求下降。本国的髙利率会吸引更多的外国投资者前来投资,因此外国对本国货币 的需求上升。这样一升、一降就导致了本国货币的升值。
投资者的期望也会产生影响。如果一国的政策被普遍视为 不负责任(例如政府肆无忌惮地印刷纸币以吞并私营部门),那么即便这样的政策还未实施,该国的货币也照样会贬值。作 为投资者的个人和企业都是理性的,他们会根据得到的信息进 行判断和预测,所以即便这些信息显示的事情还未发生,人们也会提早采取行动。
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