038002万科HRP1为何在万科业绩预期增长的前提下，还大跌11.3%？

权证是什么？股票万科HRP1目前

一、权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后,就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。 权证，英文名warrant，香港俗称“涡轮”。包括认股权证、配股权证、备兑权证和可转换债权证等。认股权证又分为认购、认沽两种。通俗地讲，认购权证类似改革开放初期的自行车票、电视机票，持票可以用现金购买相应的商品。 如果商品紧俏，价格不断上涨，票也暴涨。相反，如果商品供应充裕，价格不断下跌，票就如同废纸。至于认沽权证是出售的票证，在现实生活中老百姓较难接触到，...全部

  一、权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系,持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后,就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。
   权证，英文名warrant，香港俗称“涡轮”。包括认股权证、配股权证、备兑权证和可转换债权证等。认股权证又分为认购、认沽两种。通俗地讲，认购权证类似改革开放初期的自行车票、电视机票，持票可以用现金购买相应的商品。
  如果商品紧俏，价格不断上涨，票也暴涨。相反，如果商品供应充裕，价格不断下跌，票就如同废纸。至于认沽权证是出售的票证，在现实生活中老百姓较难接触到，但道理类似。因此，权证投资价值的体现，完全基于所对应股票价格走势的预期上。
  股票看涨，认购权证就上涨，认沽权证就下跌。股票看跌，认购权证就下跌，认沽权证就上涨。只不过，权证的波动性较强，具有以小博大的特点，投机性介于股票和期货之间。 权证对于股民来说，除了部分投机动机外，它还具有潜在的投资价值。
  那么，它的投资价值在哪里呢？以标的证券为股票的权证为例，如果是认购权证，那么，持有权证的人就有权按照事先约定的价格购买股票，当市场上的股票高于认购价时，就存在一个利益差价，股民就可以按权证约定价向发行人购买股票，在证券市场上卖出，赚取差价；如果是认沽权证，持有权证的人就有权按照事先约定的价格向发行人卖出股票，当市场上的股票价格低于认购价时，股民就可以在市场上购买股票，向发行人卖出股票，赚取利差。
   二、我国证券市场第一次发行权证是在1992年6月，出现暴涨暴跌，最终于1996年6月权证交易被叫停。目前权证成为股改对价的一种方式重新回到证券市场，作为稀缺品种，依照“炒新”的惯例，去年下半年受到了市场的热烈追捧。
   　　根据交易所的有关规定，发行上市权证的标的股票应符合如下条件：最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元；最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上；流通股股本不低于3亿股。上市公司发行权证的门槛较高， 　　使得权证仍将维持小品种的特征，往往受到游资的关照。
   　　目前，我国证券市场已上市的九只权证，都是认股权证。五只在沪市，四只在深市。六只认沽权证，三只认购权证。根据香港证监会《到期时处于价内及价外的衍生权证的比例》的研究报告，55。4％的权证在到期日变成了废纸一张。
  由此判断内地股市的权证在到期日时估计也会有一半行权，一半市场价格趋于零，即成废纸。一半权证的历史使命是提供一个投机的品种而已。 　　以附表中近期的权证市场数据看，目前九只权证全部偏离理论价值，其中四只为负价值，即废纸状态。
  若从投资角度看，干脆就不要做，但大盘若持续走弱，仍会有资金转至此领域进行炒作，因此现阶段投资者对权证还是要坚持投机为主、投资为辅的操作理念。不过，我们仍建议投资者关注权证的到期日和份数。权证到期日是指行权结束的时间，过期即作废，此时往往价格与理论价值接近或相同。
  从权证到期日看，宝钢权证最近，是在2006年8月30日，而招行权证最远，是在2007年9月1日，后者更适合投机性炒作。份数类似股票的流通股本。从权证份数看，鞍钢权证最少仅有1亿多，最适合投机炒作；招行权证份额达到22亿份，活跃性最差。
  市场价格偏离估算的理论价格最多的是万科权证，风险最大，而最少的是华菱权证，风险最小。 三、股票万科HRP1的权证类别:股票权证, 权证性质:认沽权证 。据查截8月18日万科A（证券代码：000002）收盘价6。
  25元，股票万科HRP1约定权证的行权价3。638元。因为，这时权证持有人，在该交易日以最低价6。13~最高价6。41元的价格买入万科股票行权，在不考虑交易费用的前提下,每股亏损将在2。612~2。
  772这间。因此,股票万科HRP1这时应无价值可言，只是交易中的其他因素才决定了该权证交易价为0。038元。 四、关于“万科HRP1”权证的风险提示，参 。收起