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怎么看股票的财务报?

怎么看股票的财务报表

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2017-09-21

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    第一节市盈率:最简单的公司定价指标  一、怎样计算市场盈率  市盈率是一间公司股票的每股市价与每股盈利的比率。其计算公式如下:  市盈率=每股市价/每股盈利  目前,几家大的证券报刊在每日股市行情报表中都附有市盈率指标,其计算方法为:  市盈率=每股收市价格/上一年每股税后利润  对于因送红股、公积金转增股本、配股造成股本总数比上一年年末数增加的公司,其每股税后利润按变动后的股本总数予以相应的摊薄。
      以东大阿派为例,公司1998年每股税后利润0。60元,1999年4月实施每10股转3股的公积金转增方案,6月30日收市价为43。00元,则市盈率为  43/0。60/(1+0。
  3)=93。17(倍)  以市盈率为股票定价,需要引入一个"标准市盈率"进行对比--以银行利率折算出来的市盈率。  在1999年6月第七次降息后,我国目前一年期定期存款利率为2。
  25%,也就是说,投资100元,一年的收益为2。25元,按市盈率公式计算:  100/2。25(收益)=44。44(倍)  如果说购买股票纯粹是为了获取红利,而公司的业绩一直保持不变,则股利的收适应症与利息收入具有同样意义,对于投资者来说,是把钱存入银行,还是购买股票,首先取决于谁的投资收益率高。
    因此,当股票市盈率低于银行利率折算出的标准市盈率,资金就会用于购买股票,反之,则资金流向银行存款,这就是最简单、直观的市盈率定价分析。  二、正确看待市盈率指标  在股票市场中,当人们完全套用市盈率指标去衡量股票价格的时候,会发现市场变得无法理喻:股票的市盈率相差悬殊,并没有向银行利率看齐;市盈率越高的股票,其市场表现越好。
    是市盈率指标没有实际应用意义吗?其实不然,这只是投资者没能正确把握对市盈率指标的理解和应用而已。  1。市盈率指标对市场具有整体性的指导意义  市场的资金永远向收益率高的地方流动,就股票市场的整体平均市盈率而言,基本上是与银行利率水平看齐的。
  在降息以前,我国股市平均市盈率达到35-40倍就显得偏高了,而经过7次降息后,股市平均市盈率上升至40倍,则被视为"恢复性"的上涨。    2。衡量市盈率指标要考虑股票市场的特性。
    与银行储蓄相比,股票市场具有高风险、高收益的特征。股票投资的收益,除了股息收入外,还存在买卖价差产生的损益。股票定价适当高于银行存款标准,体现了风险与收益成正比的原则。  二、正确看待市盈率指标  3。
  以动态眼光看待市盈率  市盈率指标计算以公司上一年的盈利水平为依据,其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。  从单个公司来看,市盈率指标对业绩较稳定的公用事业、商业类公司参考较大,但对业绩不稳定的公司,则易产生判断偏差。
  以上面提到的东大阿派为例,由于公司市场前景广阔,具有很高的成长性,受到投资者的追捧,股价上升,市盈率居高不下,但以公司每年80%的利润增长速度,以现价购入,一年后的市盈率已经大幅下降;相反,一些身处夕阳产业的上市公司,目前市盈率低到20倍左右,但公司经营状况不佳,利润呈滑坡趋势,以现价购入,一年后的市盈率可就奇高无比了。
      市盈率高,在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同,不仅在中国股市如此,在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看,投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍,而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。
  当然,这并不是说股票的市盈率越高就越好,我国股市尚处于初级阶段,庄家肆意拉抬股价,造成市盈率奇高,市场风险巨大的现象时有发生,投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析,对市盈率水平进行合理判断。
      第二节公司基本情况定性分析  一、公司背景如何  除了了解公司的主营业务和注册地,以便进行行业和地域分析外,追溯一下公司的来龙去脉也是很有意思的。  1。看看大股东是谁  按股股东对公司有绝对的控制权,其实力及对上市公司的扶持态度直接影响上市公司的前景。
  例如,天津港(600717)原名津港储运,控股股东天津港务局实力雄厚,以实物配股的形式将优质资产注入股份公司,既达到天津港(600717)借壳上市的目的,也保证了股份公司近3年业绩的高速增长;与此相反,上海一家本地上市公司的控股股东经营困难,直接和间接占用股份公司资金近10亿元,注册会计师对收回款项的可能性表示怀疑,消息披露后,股价应声跌落50%。
      2。看看公司的历史沿革  了解公司在上市以前的历史,有去伪存真的功效。一家上市公司简称中带有"科技"字样,前身却是一家夕阳行业的大型企业,由于改制不彻底,设备陈旧,历史包袱沉重,名字再冠冕堂皇,也不会被市场所认同;中关村(000931)的设立,源于重组琼民源的背景,由于牵涉到1。
    8亿琼民源社会公众股股东的切身利益,公司的诞生尽显管理层的呵护,一正三副北京市长为其剪彩,新闻媒体热情渲染,注定了它上市以后的多资多彩。  二、谁在管理公司  市场的竞争,归根到底是人的竞争。
  公司决策层和高级管理人员的经营管理能力,加上员工的整体素质是决定公司命运的关键:  四川长虹有倪润峰,青岛海尔有张瑞敏,公司在激烈的竞争中不断壮大,成为行业龙头;王石及时收缩战线,果断杀回深圳房地产市场,避免了深万科象某些大型集团一样,在多元化发展中陷入泥潭;东大阿派的员工学历高,平均年龄不到30岁,公司充满朝气和活力……  相反,某些公司领导经营管理不善,却热衷于个人宣传,以把自己的头像登上报刊广告为乐事,股东的血汗钱得不到珍惜,如此企业又怎能令人放心呢?  三、公司产品有知名度吗  这实际上是公司在行业竞争中的地位问题。
    提起彩电,人们马上会想起长虹、康佳、TCL;提起冰箱,会想起海尔、科龙。产品的知名度,直观地反映了企业在行业中的地位。如果说某上市公司生产彩电,而其品牌早已湮没在市场硝烟之中,商场柜台上又难寻芳踪,投资者对其股票恐怕要远而避之了。
    评判企业的竞争地位,除了市场知名度、市场占有率,还要看企业的技术水平和新产品开拓能力。  在彩电行业大打价格战,惨烈厮杀之时,康佳一方面沉着应战,一方面迅速将技术含量高的纯平彩电推向市场,新产品以质取胜,附加值较高,与那些一味以低价抢占市场份额的企业相比,康佳的业绩受价格战影响的幅度肯定要小。
    第三节公司财务报表解读  公司当期财务报告,是上市公司年度报告、中期报告中的重要内容,也是评判公司经营状况的重要信息源。  对于投资者来说,了解各项主要的财务指标的含义,是上市公司财务分析的第一步。
    一、每股收益:最直接的业绩指标  1。由于股本发生变化,每股收益不能体现上市公司经营业绩的变化  假设一家上市公司1997年总股本为1亿,税后利润5千万元,则1997年每股收益为0。50元;1998年,公司每10股送10股送股,总股本变为2亿,全年税后利润8千万元,则1998年每股收益为0。
    40元,由于股本总数的变动,使每股收益下降,我们不能据此认为公司的经营业绩滑坡,实际上,公司业绩是呈然快速增长的。所以,在看公司历年每股收益值的变化时,必须结合其股本扩张情况。
    2。全年每股收益≠中期每股收益×2  由于不少行业在经营中有明显的季节性,上市公司的全年业绩不能以中期业绩乘2简单推算。  如空调行业的公司,其上半年的业绩往往占全年业绩的七成。
  另外,经营环境重大变化也会对公司业绩产生极其重要的影响,以锦州石化为例,1998年中期每股收益仅0。012元,下半年国家严厉打击走私,公司下半年业绩迅速改善,全年每股收益0。21元。  二、每股净资产:股票的含金量  每股净资产,是公司期末股东权益总额除以总股本数的值。
    从理论上讲,净资产值反映了公司中属于股东的资产的价值,故有人把它视为股票的含金量。  看每股净资产值,不能光看其绝对值的大小,还要看资产的质量,这就需要引进一个新的指标--调整后每股净资产值。
  它在计算时扣除了3个以上的应收款项、待处理的财产净损失,挤干了水分,更真空地反映了股东拥有资产的价值。  当一家公司净资产值与经调整后净资产值相差较大,其资产质量和潜在的亏损状况将令人担忧。
    三、净资产收益率:评判经营效率的硬指标  净资产收益率计算公式为:  税后利润总额/股东权益×100%  或每股收益/每股净资产值×100%  需要特别指出的是,由于改制包装中资产评估、实物资产折股比例、新股高溢价发行等因素,新改制上市公司在上市前后的净资产收益率指标具有不可比性。
      净资产收益率指标反映公司对股东资产的经营效率,在公司分析上有着极其重要的作用。  三、净资产收益率:评判经营效率的硬指标  1。纵向比较公司经营业绩变化  前面我们讲到,由于股东变动,一家公司历年每股收益的变化缺乏可比性,净资产收益率指标恰好解决了这个问题,对公司每1年1元钱的净资产可创造多少利润进行对比,直接反映了公司经营效率的变化。
      2。横向比较不同公司经营的优劣  假设A公司每股收益0。5元,每股净资产4元,B公司每股收益0。3元,每股净资产2元,投资者就不能简单地以每股收益和每股净资产的绝对值高而认为A公司好,其实,A公司净资产收益率为12。
  5%(0。5/4*100%),每1元净资产能创利0。  125元,B公司净资产收益率15%,很明显,B公司对资产的经营效率要高于A公司。  3。配股资格线  根据中国证监会规定,上市公司欲申请配股,其最近3年净资产收益率平均值不得低于10%,能源、原材料、基础设施类公司不低于6%。
  目前,上市公司为争取保住配股资格而调节利润的情况已成为公开的秘密,这无疑为投资者的推断增加了一条线索。    四、利润表:业绩来源可靠性分析  一家公司业绩出现增长,当然可喜可贺,不过对于投资者来说,还需要细致了解公司业绩的增长从何而来?能否持续?查阅财务报告中的利润及利润分配表,分析利润的构成,当发现净利润的增长与主营业务收入不同步,就要从以下几个角度找原因了。
    1。  成功控制费用,降低成本  当成本下降以后,主营业务收入下降并未影响主营业务利润,保证了业绩的增长,这是一件好事。不过,从另一方面看,成本的控制终归有个限度,假如主导产品的销售不能扩大,公司可持续性的增长就难有保证。
    2。其他收入大增意味着什么  如果主营业务利润未见增长,公司利润增加来自其他收入,就要多个心眼了:前景好的公司,可能会有较稳定的投资收益,但如果是靠一次性出让资产、非稳定性投资收益得来的高额利润,可视为公司业绩的"水分"。
    深市某家上市公司1996年每股收益高达1。16元,比1995年增长328%,可当年主营业务收入下降20%,公司收益80%来自短期证券投资,到1997年,由于无法再从评判市场获利,其每股收益又跌至0。
  05元。把这样的股票认作高成长股,显然是要吃亏的。  3。所得税减免意味着什么  由于公司所得税税负下调,利润总额未见增长,而净利润出现增长,这也不能代表公司具备成长性。  。
  

2017-09-21

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    你是炒股才看得财务报表的吧,奉劝你一句,咱们中国股市上市公司水平普遍不高,财务报表做假的占到百分之六十,而管理层昏招不少,刚一开始股改时就错了,没有原则,衰得离谱的公司也能全流通,现在大小非没解决,你研究财务报表,这一方法本身不可取。
  依我看还是不要看报表了。###会计政策是不会改变的###看公司年度报告财务报告的注释部分,如果要改变会计政策,肯定会记录在这些注释里面的###F10里有财务报表###政策是不变的,人是活的。  所以要换会计事物所,因为人的认识是有差异的。
    ###看股票时按下F10只要公司公布了就有,如果公司没有公布那就没办法了###政策是不变的###看哪作用不大,还是看该股有没有资金关照来的实际###我觉得这个问题啊 是不 好回答的 股市 基本上也没什么规律的 只要你看准了就去买 凭运气啊 兄弟对吧!!!###不会改变###会计政策是不会改变的###进入个股票后按F10可看其的资料!###到腾讯股票查查###不会改变的###中国股市 财务报表全是假的 没有用的###快捷键10就有个股资料了###F10里面可以查到公司的财务情况的###一般只看大概呀,政策有没有改在年底时报表有披露,和重在事项一样有提示的###得看具体情况。
  

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